央行:外匯存款準(zhǔn)備金率提高到9%，釋放了什么信號(hào)？

　　周四，央行決定自2021年12月15日起，將金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，即由目前的7%上調(diào)至9%，這是央行今年第二次提高外匯儲(chǔ)備比率。6月15日，金融機(jī)構(gòu)外匯儲(chǔ)備比例由5%上調(diào)至7%。

　　據(jù)市場(chǎng)人士透露，央行上調(diào)外匯儲(chǔ)備的意圖是減緩人民幣升值的壓力和節(jié)奏。消息傳出后，離岸人民幣匯率回落，人民幣兌美元跌破6.38關(guān)口。但臨近年底，市場(chǎng)結(jié)匯需求旺盛，對(duì)人民幣匯率仍有支撐。

　　近期人民幣匯率逆勢(shì)上漲，加大了匯率超調(diào)偏離經(jīng)濟(jì)基本面的風(fēng)險(xiǎn)。提高金融機(jī)構(gòu)外匯儲(chǔ)備比例，有助于撤回境內(nèi)美元流動(dòng)性，縮小境內(nèi)人民幣對(duì)美元利差，減少企業(yè)結(jié)匯沖動(dòng)，促進(jìn)人民幣匯率穩(wěn)定。

　　專(zhuān)業(yè)人士分析，提高銀行外匯存款準(zhǔn)備金率，是繼11月18日全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第八次工作會(huì)議首次提出“偏離程度與糾偏力度成正比”后，央行將再次加強(qiáng)匯率預(yù)期管理和調(diào)控的信號(hào)。

　　上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率意味著什么？

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，存款準(zhǔn)備金是央行要求所有商業(yè)銀行存款的準(zhǔn)備金的一部分，存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。提高存款準(zhǔn)備金率意味著實(shí)施緊縮的貨幣政策，這意味著商業(yè)銀行應(yīng)該在央行，存放更多的頭寸，這樣流通中的貨幣就會(huì)減少，這將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　對(duì)于人民幣而言，提高存款準(zhǔn)備金率可以緩解人民幣升值壓力，打破單邊升值預(yù)期。

　　對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，如果存款準(zhǔn)備金率提高，流動(dòng)性會(huì)降低，短期內(nèi)對(duì)股市不利；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，防止股市泡沫。

　　對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)：提高存款準(zhǔn)備金率后，企業(yè)的融資成本和融資門(mén)檻會(huì)增加，短期流動(dòng)性會(huì)很短。

　　對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)：提高存款準(zhǔn)備金率后，個(gè)人在銀行很難獲得貸款

　　一般來(lái)說(shuō)，上調(diào)雖然是收緊貨幣的表現(xiàn)，但國(guó)家貨幣政策是在經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整的。雖然短期有一定的影響，但長(zhǎng)期來(lái)看更有利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　為什么要上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率？

　　去年下半年以來(lái)，由于海外生產(chǎn)中斷，中國(guó)出口貿(mào)易形勢(shì)極佳，貿(mào)易順差高達(dá)2989億美元，僅次于2007年、2008年和2015年。由于外貿(mào)形勢(shì)高度繁榮，出口企業(yè)獲得了大量美元，導(dǎo)致美元在中國(guó)銀行體系中流動(dòng)性過(guò)剩。企業(yè)拿了那么多美元，一方面，兌換成人民幣在一定程度上推高了人民幣匯率，造成輸入性通脹。另一方面，企業(yè)用這些美元，像銀行進(jìn)行了隔夜拆借，在人民幣升值的預(yù)期下，出現(xiàn)了大量的投機(jī)盤(pán)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

　　因此，為了穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，保持匯率雙向波動(dòng)，打消升值的單邊預(yù)期，央行提高了外匯儲(chǔ)備比例，這是完全是在情理之中的。

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