A股估值已低于2008年底部，截至3月15日，上證綜指市盈率為11.6倍，處于近5年10%分位數(shù)水平，更長(zhǎng)期來看已低于2008年上證指數(shù)1664點(diǎn)時(shí)的估值水平(13.5倍)。上證50和上證180整體市盈率分別為9.5倍、9.4倍，也均處于歷史低分位。多方業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)比歷史上大型底部，當(dāng)前市場(chǎng)估值處在歷史相對(duì)低位，與其他主要市場(chǎng)相比相對(duì)估值也具有吸引力，已經(jīng)開始展現(xiàn)更多的配置價(jià)值，性價(jià)比較高。

　　A股的企穩(wěn)信號(hào)有哪些？

　　決定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)定的因素有三個(gè)，尤其是股市企穩(wěn)。如果這些因素都具備，企穩(wěn)會(huì)更明顯。第一，經(jīng)濟(jì)基本面要企穩(wěn)，尤其是宏觀數(shù)據(jù)和微觀數(shù)據(jù)結(jié)合起來能顯示出一個(gè)穩(wěn)定的信號(hào)，尤其是一些高級(jí)的微觀指標(biāo)。第二，流動(dòng)性要適度寬松，包括降準(zhǔn)，和降息的信號(hào)也比較重要；第三，風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)該上升。如果地緣政治沖突解除，疫情恢復(fù)，可能會(huì)改善風(fēng)險(xiǎn)偏好。指數(shù)還在尋底過程中?？紤]到地緣局勢(shì)，尤其是能源制裁的走勢(shì)，短期內(nèi)仍是最重要的決定因素，市場(chǎng)可能會(huì)有所修復(fù)，但在局勢(shì)進(jìn)一步明朗和改善之前，不排除出現(xiàn)反復(fù)。從交易層面來看，最近有很多止損單，包括抄底，早期資金部分地區(qū)的恐慌性拋售，指數(shù)在企穩(wěn)前將大概率萎縮。外部環(huán)境配合的話，縮量后會(huì)趨平，形成明顯的企穩(wěn)信號(hào)。

　　廣大的投資者應(yīng)該如何進(jìn)行布局？

　　3月以來A股和港股市場(chǎng)快速下挫，反映了投資者對(duì)后市的多重?fù)?dān)憂，包括國(guó)內(nèi)疫情迎來了大范圍的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)前景及穩(wěn)增長(zhǎng)效用不明朗、烏克蘭局勢(shì)仍具有不確定性、反壟斷加碼及中美金融領(lǐng)域摩擦、外資大規(guī)模撤出等。這其中自然包含可能影響后市的不穩(wěn)定因素，但僅就目前來看更多的是情緒上的恐慌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回落而呈現(xiàn)無差別拋售的現(xiàn)象。

　　中國(guó)市場(chǎng)估值絕對(duì)估值處在歷史相對(duì)低位，與其他主要市場(chǎng)相比相對(duì)估值也具有吸引力。目前，風(fēng)險(xiǎn)偏好水平已經(jīng)收縮至2011年相近區(qū)間，低于2016年熔斷和2018年。”華夏基金相關(guān)人士認(rèn)為，短期調(diào)整雖然劇烈，但是風(fēng)險(xiǎn)偏好本身是周期性均值修復(fù)的，因此反彈的到來不會(huì)太遠(yuǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，成長(zhǎng)景氣方向仍將是后續(xù)反彈的領(lǐng)漲方向，繼續(xù)看好新能源車、半導(dǎo)體、光伏、有色金屬、醫(yī)藥等板塊。市場(chǎng)在情緒冰點(diǎn)之后，可能圍繞一季報(bào)（鋰電、鋰電設(shè)備、汽車電子、光伏組件和逆變器、軍工、CXO、周期）和穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力方向（核電、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、水利、管廊）演繹。

　　A股估值已低于2008年底部，想要進(jìn)行抄底的投資者可以多加關(guān)注一下，推薦閱讀：白馬股概念。