港股餐飲股走低，海底撈跌超10%，4月25日上午，港股餐飲股走低，海底撈跌超10%，呷哺呷哺、海倫司跌超8%，九毛九跌近6%，奈雪的茶跌超4%。

　　海底撈股價(jià)下跌的原因都有哪些？

　　全球疫情的反復(fù)蔓延對(duì)餐飲行業(yè)的影響很大，這也給迅速擴(kuò)張的海底撈帶來了深刻的影響據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，海底撈共有1597家全球門店，門店遍布全球，在疫情反復(fù)的背景下遭受了諸多后遺癥。

　　在過去，“翻臺(tái)率”的數(shù)據(jù)成為衡量海底撈經(jīng)營狀況的關(guān)鍵指標(biāo)，但隨著疫情的爆發(fā)，2020年以來，海底撈在一二三線城市甚至三線以下城市的換手率出現(xiàn)了明顯的下降跡象。

　　突如其來的疫情對(duì)海底撈高速擴(kuò)張模式造成了沉重的沖擊，2021年海底撈凈利潤的巨虧反映了企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的失誤。隨著海底撈，門店的快速擴(kuò)張，相關(guān)成本也將上升。門店數(shù)量驟增的背后，也是對(duì)企業(yè)管理能力和員工培訓(xùn)等細(xì)節(jié)的直接考驗(yàn)。

　　在全球疫情蔓延的背景下，海底撈加速擴(kuò)張，成為海底撈巨額利潤損失的直接導(dǎo)火索。資本市場(chǎng)幾乎已經(jīng)用腳投票，給了海底撈快速擴(kuò)張戰(zhàn)略悲觀的估值和定價(jià)。受此影響，海底撈不得不采取減少門店等策略來減輕不必要的支出負(fù)擔(dān)。

　　但是，海底撈的核心競(jìng)爭(zhēng)力仍然在于服務(wù)本身，同時(shí)，選材能力和內(nèi)部管理也形成了海底撈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是，對(duì)于餐飲行業(yè)來說，其實(shí)并沒有真正的“護(hù)城河”。畢竟服務(wù)態(tài)度和選材還是會(huì)有問題的。

　　除了高品質(zhì)和貼心的服務(wù)，海底撈最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自其強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，這使得餐飲鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。從海底撈，附屬企業(yè)的角度來看，幾乎所有這些企業(yè)都有自己的授權(quán)，包括提供基礎(chǔ)材料、軟件服務(wù)和交付服務(wù)。

　　對(duì)于普通餐飲企業(yè)來說，服務(wù)態(tài)度、菜品選擇等方面可以復(fù)制和模仿，但強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和各個(gè)環(huán)節(jié)的賦能優(yōu)勢(shì)是其他餐飲企業(yè)難以復(fù)制和模仿的，從而構(gòu)成了海底撈護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。

　　疫情的反復(fù)出現(xiàn)為海底撈，和海底撈的快速擴(kuò)張模式敲響了警鐘，不得不調(diào)整其經(jīng)營策略以適應(yīng)后疫情時(shí)代的發(fā)展。但是，憑借多年的成熟管理經(jīng)驗(yàn)，疫情逐漸穩(wěn)定后，對(duì)于海底撈這樣的餐飲巨頭來說，恢復(fù)的能力將會(huì)非常迅速。事實(shí)上，調(diào)整海底撈的經(jīng)營戰(zhàn)略，重新評(píng)估未來的戰(zhàn)略定位，對(duì)于海底撈，的長(zhǎng)期健康發(fā)展來說，可能并不是一件壞事。

　　同時(shí)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。首先，火鍋行業(yè)本身護(hù)城河很低，海底撈提供的極致服務(wù)并非無法復(fù)制。海底撈“火”了之后，在資本加持下已有多家火鍋連鎖品牌獲得融資，各類新式火鍋品牌層出不窮。巴奴毛肚火鍋在極短時(shí)間內(nèi)殺進(jìn)中國火鍋品牌三強(qiáng)；傳統(tǒng)川渝火鍋有同質(zhì)化嚴(yán)重的傾向，而種類更豐富、花樣更多的有料火鍋漸漸崛起。蝦吃蝦涮是以蝦為主的干鍋，開創(chuàng)了蝦火鍋品類，迅速在全國打下千余家門店?；浭交疱亾仆跻惨呀?jīng)在港交所遞交招股書。面對(duì)新進(jìn)者花樣迭出的競(jìng)爭(zhēng)，海底撈、呷哺呷哺等傳統(tǒng)火鍋面臨前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力。另外，海底撈一直引以為傲的供應(yīng)鏈也并不一定構(gòu)成優(yōu)勢(shì)。海底撈的供應(yīng)鏈主要依賴關(guān)聯(lián)方，但關(guān)聯(lián)方供貨容易導(dǎo)致貨源單一，對(duì)所購原材料質(zhì)量沒有同其他供應(yīng)商作對(duì)比，如果供應(yīng)商存在問題或產(chǎn)品質(zhì)量變差，海底撈是否能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并更換供應(yīng)商？近期，海底撈陸續(xù)被曝出食品質(zhì)量問題和食物缺斤少兩的問題?？焖僭黾娱T店顯然也考驗(yàn)著海底撈的供應(yīng)鏈體系和門店管理能力。

　　相關(guān)海底撈概念股：

　　三全食品：公司稱與海底撈的合作正在順利進(jìn)行中，除了茴香小油條之外公司和海底撈的合作品類還包括牛肉丸等丸子類產(chǎn)品，公司一直在與對(duì)方合作拓展新品類。

　　【晨光生物(300138)、股吧】：花椒產(chǎn)品銷售額6000多萬元，開始與海底撈等大客戶開展合作。

　　【雙塔食品(002481)、股吧】：公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)中表示，公司產(chǎn)品有在供海底撈。

　　雪榕生物：公司是國內(nèi)產(chǎn)能最大的工廠化食用菌企業(yè)。今年5月，公司與“海底撈”的對(duì)外投資平臺(tái)海悅投資”簽署協(xié)議，在食用菌領(lǐng)域達(dá)成戰(zhàn)略合作。

　　國聯(lián)水產(chǎn)：客戶有呷哺呷哺、外婆家、海底撈等。

　　港股餐飲股走低，海底撈跌超10%，未來海底撈的發(fā)展還是需要更加地變通，讓我們拭目以待。推薦閱讀：食品飲料概念。