科創(chuàng)板來(lái)了｜十大要點(diǎn)：一文看懂科創(chuàng)板交易有何特別之處

　　7月22日，科創(chuàng)板正式開門迎客。作為中國(guó)資本市場(chǎng)的重大改革舉措，科創(chuàng)板的玩法有何特別之處？

　　從新設(shè)盤后固定價(jià)格交易，到放寬漲跌幅限制；從連續(xù)競(jìng)價(jià)的有效價(jià)格申報(bào)范圍設(shè)置，到股票上市首日即可作為兩融標(biāo)的安排，科創(chuàng)板有太多有別于其他板塊的制度創(chuàng)新。下面是澎湃新聞?dòng)浾呤崂沓龅尼槍?duì)個(gè)人投資者的科創(chuàng)板交易十大要點(diǎn)，帶你玩轉(zhuǎn)科創(chuàng)板。

　　一，參與科創(chuàng)板股票交易需要新開賬戶嗎？

　　投資者參與科創(chuàng)板股票交易，僅需向其委托的證券公司申請(qǐng)，在已有滬市A股證券賬戶上開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限即可，無(wú)需在中國(guó)結(jié)算開立新的證券賬戶。

　　個(gè)人投資者開通科創(chuàng)板交易權(quán)限需要滿足特定條件，一是申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬(wàn)元，且不包括該投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券；二是參與證券交易24個(gè)月以上。

　　二，科創(chuàng)板股票交易的漲跌幅比例是如何規(guī)定的？

　　上交所對(duì)科創(chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。

　　首次公開發(fā)行上市的科創(chuàng)板股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制，提示投資者注意。

　　三，科創(chuàng)板股票交易的單筆申報(bào)數(shù)量是如何規(guī)定的？

　　不同于滬市主板市場(chǎng)，投資者通過(guò)限價(jià)申報(bào)買賣科創(chuàng)板股票，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200 股，且不超過(guò)10萬(wàn)股。

　　投資者通過(guò)市價(jià)申報(bào)買賣的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過(guò)5萬(wàn)股。

　　投資者參與盤后固定價(jià)格交易，通過(guò)提交收盤定價(jià)申報(bào)買賣科創(chuàng)板股票的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過(guò)100萬(wàn)股。

　　申報(bào)買入時(shí)，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，超過(guò)200股的部分，可以以1股為單位遞增，如201股、202股等。

　　申報(bào)賣出時(shí)，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，超過(guò)200股的部分，可以以1股為單位遞增。余額不足200股時(shí)，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出，如199股需一次性申報(bào)賣出。

　　四，投資者可以通過(guò)哪些方式參與科創(chuàng)板股票交易？

　　根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，投資者可以通過(guò)競(jìng)價(jià)交易、盤后固定價(jià)格交易和大宗交易參與科創(chuàng)板股票交易。

　　與滬市主板不同，科創(chuàng)板引入了盤后固定價(jià)格交易方式。盤后固定價(jià)格交易是指，在收盤集合競(jìng)價(jià)結(jié)束后，交易所交易系統(tǒng)按照時(shí)間優(yōu)先順序?qū)κ毡P定價(jià)申報(bào)進(jìn)行撮合，并以當(dāng)日收盤價(jià)成交的交易方式。

　　盤后固定價(jià)格交易時(shí)間是交易日的15：05到15：30，撮合成交價(jià)即收盤價(jià)，需要提醒投資者的是，盤后固定價(jià)格交易的價(jià)格申報(bào)并不需要等到15：05再開始，而是可以在正常交易時(shí)段就輸入委托指令。

　　設(shè)置這一特殊交易方式的初衷，是為了避免尾盤大單對(duì)收盤價(jià)造成沖擊，尤其是可以滿足被動(dòng)管理型基金希望以收盤價(jià)進(jìn)行成交的需求，這樣一來(lái)，這些大單就不會(huì)對(duì)個(gè)股競(jìng)價(jià)交易的成交價(jià)產(chǎn)生擾動(dòng)。

　　五，科創(chuàng)板連續(xù)競(jìng)價(jià)的價(jià)格申報(bào)有何要求？

　　投資者買賣科創(chuàng)板股票，其申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)符合價(jià)格漲跌幅限制的相關(guān)規(guī)定以及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則(試行)》的要求，否則為無(wú)效申報(bào)。

　　值得一提的是，科創(chuàng)板新增了有效價(jià)格申報(bào)范圍的設(shè)置，這在過(guò)去的主板交易中是沒(méi)有的。根據(jù)這一“價(jià)格籠子”的規(guī)定，如果投資者在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段通過(guò)限價(jià)申報(bào)買入科創(chuàng)板股票，那么，其買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%。也就是說(shuō)，投資者可以以等于或者低于買入基準(zhǔn)價(jià)格102%的價(jià)格來(lái)提交買入申報(bào)。相應(yīng)的，如果投資者在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段通過(guò)限價(jià)申報(bào)賣出所持有的科創(chuàng)板股票，那么，其賣出申報(bào)價(jià)格是不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格98%的。

　　需要指出的是，這里提到的有效申報(bào)價(jià)格范圍僅針對(duì)投資者提交的高價(jià)買單和低價(jià)賣單加以單向限制，對(duì)低價(jià)買單或者高價(jià)賣單不會(huì)造成影響。此外，價(jià)格申報(bào)范圍會(huì)隨著市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整，投資者不用擔(dān)心交易的連續(xù)性問(wèn)題。

　　提示投資者，一方面，上述提到的對(duì)限價(jià)訂單設(shè)置有效申報(bào)價(jià)格范圍的要求，僅適用于連續(xù)競(jìng)價(jià)階段，對(duì)于集合競(jìng)價(jià)階段和盤中臨時(shí)停牌期間不適用。另一方面，如果投資者的申報(bào)超出有效申報(bào)價(jià)格范圍的限制，那么，該筆申報(bào)將會(huì)被交易系統(tǒng)自動(dòng)拒單。

　　此外，科創(chuàng)板股票在開市期間臨時(shí)停牌，投資者仍然可以提交申報(bào)。復(fù)牌時(shí)，將對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)撮合。

　　所謂“買入基準(zhǔn)價(jià)格”，是指即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格；如無(wú)即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格，則是即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格；如無(wú)即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格，則是最新成交價(jià)；如當(dāng)日無(wú)成交的，則是前收盤價(jià)。

　　舉個(gè)例子，投資者小王想買入科創(chuàng)板股票 A，如果此時(shí)既無(wú)即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格，也無(wú)即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格，而股票 A 的最新成交價(jià)為10.00元/股，那么，小王的買入申報(bào)就不得高于10.00元×102%=10.20元/股。

　　類似的，“賣出基準(zhǔn)價(jià)格”是指即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格；如無(wú)即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格，則是即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格；如無(wú)即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格，則是最新成交價(jià)；如當(dāng)日無(wú)成交的，則是前收盤價(jià)。

　　舉個(gè)例子，投資者小王打算賣出所持有的科創(chuàng)板股票 A，如果此時(shí)無(wú)即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格，僅有即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格，為10.00元/股，那么，小王的賣出申報(bào)價(jià)格就不得低于10.00×98%=9.80元/股。

　　六，科創(chuàng)板股票臨時(shí)停牌的安排是怎樣的？

　　在A股已有的臨時(shí)停牌機(jī)制基礎(chǔ)上，科創(chuàng)板進(jìn)行了兩方面的優(yōu)化設(shè)置。一是放寬臨時(shí)停牌的觸發(fā)閾值，從10%和20%分別提高至30%和60%，以避免上市首日頻繁觸發(fā)停牌；二是將兩次停牌的持續(xù)時(shí)間均縮短至10分鐘。

　　需要注意的是，在盤中臨時(shí)停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報(bào)或撤單，但不會(huì)實(shí)時(shí)揭示行情。停牌結(jié)束后，交易所會(huì)對(duì)現(xiàn)有訂單集中撮合。

　　七，融券機(jī)制上，科創(chuàng)板有什么特殊安排？

　　科創(chuàng)板的改革亮點(diǎn)之一，就是優(yōu)化了融券機(jī)制?！渡虾ＷC券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》第十三條指出，科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資融券標(biāo)的。

　　具體來(lái)看，一方面，兩融標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn)變了。主板篩選標(biāo)的證券的標(biāo)準(zhǔn)，要滿足上市三個(gè)月，以及市值、股東人數(shù)、波動(dòng)率等方面的要求。而科創(chuàng)板股票上市第一天就成為標(biāo)的證券。

　　另一方面，兩融配套機(jī)制的完善主要體現(xiàn)在券商借券環(huán)節(jié)。券商把券借給融券客戶，券商自營(yíng)的券不夠時(shí)，也需要從其他機(jī)構(gòu)借。券商借券環(huán)節(jié)，是兩融業(yè)務(wù)的上游環(huán)節(jié)，又可以分為轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券，簡(jiǎn)單起見，合稱為券商借券環(huán)節(jié)。

　　在這一塊，主要有四方面完善。第一，能出借券的主體更多了，公募基金可以把券借給券商。第二，能出借的券的類型多了，戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)，可以將配售獲得的股票借出來(lái)。第三，實(shí)現(xiàn)了借券的實(shí)時(shí)成交。有券的機(jī)構(gòu)，比如說(shuō)基金，10：00把券借給券商，券商10:01就可以把券借給自己的融券客戶融券賣出。而在主板，券商當(dāng)天借到的券，次一交易日才能借給客戶融券賣出。第四，券商借券成本降低，期限費(fèi)率更靈活。

　　八，哪些情況會(huì)被列為異常波動(dòng)交易行為？

　　《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則(試行)》對(duì)異常交易行為做了詳細(xì)的規(guī)定，主要包括虛假申報(bào)、拉抬打壓股價(jià)、維持漲(跌)幅限制價(jià)格、自買自賣(互為對(duì)手方交易)和嚴(yán)重異常波動(dòng)股票申報(bào)速率異常等5大類共11種典型的異常交易行為。

　　此外，為抑制市場(chǎng)非理性波動(dòng)，科創(chuàng)板交易監(jiān)管區(qū)分了股票交易異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)情形?？苿?chuàng)板將連續(xù)10個(gè)交易日多次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)，以及連續(xù)10個(gè)、30個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅累計(jì)大幅偏離等情形認(rèn)定為嚴(yán)重異常波動(dòng)情形。

　　九，對(duì)在科創(chuàng)板上市時(shí)尚未盈利和具有表決權(quán)差異安排的發(fā)行人的股票或存托憑證，上交所是否會(huì)作出相應(yīng)標(biāo)識(shí)？

　　投資者參與科創(chuàng)板股票交易時(shí)需關(guān)注，對(duì)在科創(chuàng)板上市時(shí)，發(fā)行人尚未盈利的，其股票或存托憑證的特別標(biāo)識(shí)為“U”。發(fā)行人首次實(shí)現(xiàn)盈利的，該特別標(biāo)識(shí)取消。

　　具有表決權(quán)差異安排的發(fā)行人，其股票或存托憑證的特別標(biāo)識(shí)為“W”。發(fā)行人上市后不再具有表決權(quán)差異安排的，該特別標(biāo)識(shí)取消。

　　關(guān)于“U”“W”的特別標(biāo)識(shí)在上交所行情信息的產(chǎn)品信息文件中顯示，并在上交所網(wǎng)站展示。

　　十，科創(chuàng)板股票是否可作為股票質(zhì)押回購(gòu)及約定購(gòu)回交易標(biāo)的證券？

　　為了防范股票質(zhì)押式回購(gòu)交易、約定購(gòu)回式證券交易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，科創(chuàng)板開板初期，科創(chuàng)板股票暫不作為股票質(zhì)押回購(gòu)及約定購(gòu)回交易標(biāo)的證券。后續(xù)如有調(diào)整，上交所將另行通知。提示投資者予以關(guān)注。