7月31日，上交所官網(wǎng)披露，80家科創(chuàng)板在審企業(yè)的財務報表已超過規(guī)定的有效期，狀態(tài)變更為“中止”，其中包括曾掛牌新三板的廣州禾信儀器股份有限公司(以下簡稱“禾信儀器”)。

　　招股書顯示，禾信儀器專業(yè)從事質譜儀的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2016年至2018年，公司研發(fā)投入總額分別為3247.93萬元、3515.55萬元和2988.63萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為35.42%、34.28%和22.16%，2018年的研發(fā)投入占比較2016年下滑了37.44%。

　　同時，根據(jù)招股書，禾信儀器質譜儀所需的高端通用零部件(高端激光器、分子泵)仍需要進口。報告期內，其花在采購激光器和分子泵上的金額分別為678.15萬元、969.2萬元和879.01萬元，占凈利潤的比重分別高達31.7%、48.18%和36.28%。

　　針對公司科創(chuàng)板上市的相關問題，長江商報記者多次致電致函禾信儀器證券事務部，相關負責人回復表示：“目前公司正按照上交所的有關審核流程及相關規(guī)定，正在進行問詢回復準備，相關信息將會予以披露，請關注上交所網(wǎng)站。”

　　研發(fā)投入波動下滑

　　招股書披露，禾信儀器本次擬公開發(fā)行不超過1750萬股，募資約3.46億元，主要用于質譜產(chǎn)業(yè)化基地擴建項目、研發(fā)中心建設項目、綜合服務體系建設項目以及補充流動資金。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，禾信儀器分別實現(xiàn)營業(yè)收入9170.71萬元、1.03億元、1.35億元；凈利潤2136.83萬元、2011.30萬元、2423.90萬元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1803.90萬元、-1193.77萬元和257.85萬元，波動較大。

　　長江商報記者對比發(fā)現(xiàn)，與布魯克、天瑞儀器、【安圖生物(603658)、股吧】、聚光科技等境內外上市公司相比，禾信儀器的體量相對較小。報告期內，布魯克的營收分別為111.78億元、115.39億元、130.10億元；天瑞儀器營收分別為4.30億元、7.92億元、10.24億元；安圖生物營收分別為9.80億元、14.00億元、19.30億元；聚光科技營收分別為23.49億元、27.99億元、38.25億元。

　　同時記者注意到，報告期內，禾信儀器的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與當期凈利潤存在較大。對此，禾信儀器解釋稱，主要由經(jīng)營性應收項目、經(jīng)營性應付項目、存貨項目隨業(yè)務規(guī)模的增長而波動導致。

　　而除了經(jīng)營現(xiàn)金流凈額與凈利潤不相匹配，禾信儀器的存貨規(guī)模也增長明顯。報告期各期末，禾信儀器存貨賬面價值分別為3040.25萬元、3279.04萬元和4442.59萬元。其中，2018年末公司存貨規(guī)模較2017年末擴大35.48%，禾信儀器表示，主要系業(yè)務規(guī)模逐漸擴大，備貨有所增加所致。同時報告期各期末，其存貨周轉率分別為0.68、0.90、1.03，存貨周轉較慢。

　　在研發(fā)投入方面，根據(jù)招股書，報告期，公司研發(fā)投入總額分別為3247.93萬元、3515.55萬元和2988.63萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為35.42%、34.28%和22.16%，無論是投入金額還是占營收比例，均出現(xiàn)了下滑態(tài)勢。

　　此外，報告期禾信儀器的前五客戶每年均在變化，完全沒有重復客戶。對此，禾信儀器方面解釋為：“公司生產(chǎn)的質譜儀產(chǎn)品價值較高且使用年限較長，相同客戶一般不會在短期內重復采購?！倍@也意味著公司要不停地開拓新客戶。

　　禾信儀器也在招股書中提到，如果公司相關新產(chǎn)品的研發(fā)進度跟不上市場需求的變化，或者在新領域、新客戶的拓展上未能達到預期效果，則可能對公司未來的盈利水平造成不利影響。

　　四成凈利用于進口零部件

　　據(jù)介紹，禾信儀器成立于2004年，自成立以來一直專業(yè)從事質譜儀的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要向客戶提供質譜儀及相關技術服務。2017年3月，公司股票掛牌新三板，今年4月終止掛牌。

　　截至招股書簽署日，禾信儀器擁有3家全資子公司昆山禾信、北京禾信、禾信創(chuàng)智，2家控股子公司禾信康源、禾信智慧。值得一提的是，5家子公司中4家2018年度凈利潤為負，3家甚至出現(xiàn)了凈利潤和凈資產(chǎn)均為負的情況。

　　多家子公司陷入虧損的情況下，禾信儀器對政府補助的依賴較大。報告期內，計入當期損益的政府補助金額分別為2315.45萬元、2319.91萬元、1111.58萬元，占利潤總額的比例分別為99.27%、111.48%、50.09%，占比維持在較高水平。禾信儀器坦言，如未來政府對該領域的支持力度及相關政策有所調整，政府補助規(guī)?？s減甚至取消，將對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　同時根據(jù)禾信儀器披露，報告期內，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化銷售的產(chǎn)品包括 SPAMS 系列和 SPIMS 系列，產(chǎn)品結構較為單一。禾信儀器在招股書中強調，公司自主研制了多個核心部件。然而，截至目前，其質譜儀所需的高端通用零部件(高端激光器、分子泵)目前仍需要進口。

　　報告期內，禾信儀器花在采購激光器和分子泵上的金額分別為678.15萬元、969.2萬元和879.01萬元，占凈利潤的比重分別為31.7%、48.18%和36.28%。由此，外界有質疑稱，近四成的凈利潤用于購買進口高端零部件，是否存在依賴進口的情況。禾信儀器也提到，如國外相關廠商經(jīng)營策略發(fā)生重大調整或所在國出口政策發(fā)生變動，可能對公司高端通用零部件的采購造成不利影響。

　　另值得關注的是，截至招股書簽署日，公司控股股東、實際控制人周振、傅忠合計控制公司59.35%股份的表決權。發(fā)行完成后，二人仍預計持有公司表決權比例44.51%。禾信儀器表示，倘若實際控制人之間出現(xiàn)分歧導致《一致行動協(xié)議》無法順利執(zhí)行，則可能會對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。