科創(chuàng)板開市交易兩個(gè)星期，融券業(yè)務(wù)持續(xù)火爆，市場化業(yè)務(wù)模式展現(xiàn)出活力。據(jù)記者了解，在經(jīng)歷了第一周的券源緊張后，第二周情況有所緩解。但融券費(fèi)率依舊高企，有的標(biāo)的還需要預(yù)約。為管控風(fēng)險(xiǎn)，券商開始篩選客戶，加高業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻。

　　打通公募私募

　　券商科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)火爆

　　科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出與A股不同的火爆場面。以往A股融資融券余額相差較大，由于券源稀缺，融券余額只是融資余額的零頭。但科創(chuàng)板的情況不一樣，融券業(yè)務(wù)異?；鸨?。科創(chuàng)板開始交易以來，信用交易活躍，融資融券余額持續(xù)增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，25只科創(chuàng)板新股兩融余額合計(jì)47.04億元，其中融資余額為26.67億元，融券余額20.37億元。

　　融券熱情如此高漲，券源來自哪里？對此，券商各有門道。華東某大型券商人士介紹，券源主要來自公募基金和券商保薦、跟投的部分，這些股票有封閉期和鎖定要求，可以拿出來借券?！爸饕枪嫉目苿?chuàng)主題基金、戰(zhàn)略配售基金等，相當(dāng)于打開了公募轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的大門，對公募來說是風(fēng)險(xiǎn)很低的收益增厚，如果某些產(chǎn)品沒有借券，一年后凈值可能跑輸同行，所以公募的參與熱情很高。”

　　一位大型券商私募業(yè)務(wù)人士透露，從他們的情況看，券商跟投是主要券源，還有小部分公募基金等戰(zhàn)略投資者?！叭掏扑]上市的科創(chuàng)板股票，有一定的配售額度和鎖定期要求。另外，還有一些可用于融券的券源來自發(fā)行人的高管、員工配售?！币患掖笮腿滔嚓P(guān)負(fù)責(zé)人介紹，他們的券源來自科創(chuàng)板公司原始股東、戰(zhàn)略配售客戶，在基金公司的轉(zhuǎn)融券正式開始操作后，基金公司也會成為重要的提供方。

　　券源是否真的充足？記者發(fā)現(xiàn)，不同券商說法也不太一樣。“現(xiàn)在券源不是很好找，主要都是我們做過保薦的股票，還有參與科創(chuàng)板打新的基金。公募是戰(zhàn)略配售者，股票在賬戶上有限售要求，我們可以幫他們盤活。我們給公募的收益大概是8%~10%，也可以根據(jù)客戶出價(jià)調(diào)整，比較市場化?！比A北某大型券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士表示。

　　一位券商營業(yè)部人士稱，科創(chuàng)板開市兩周，25只科創(chuàng)板新股券源相當(dāng)充足?！安糠中鹿善笔俏覀冎鞒袖N的，也有跟投，比較容易拿到券，還有就是跟其它機(jī)構(gòu)交換；再加上我們作為股東方的基金公司，他們也會把券借給我們。第一周以后，券源沒有那么緊張了，頭部券商基本都有不少資源，而且品種比較全?！?/p>

　　那么，券商把券借給了誰，融券費(fèi)率如何？

　　前述華東券商人士告訴記者，“公募會先把券給證金公司，我們再到證金公司去拿，成本大概是年化6%左右的利息。給私募等客戶的券，不同的票、在不同時(shí)間價(jià)格都不一樣，一般是15%的年化費(fèi)率，更高可以到20%。此外在期限上，現(xiàn)在我們給客戶的都是28天左右，可以展期。從借券人的角度看，由于市場機(jī)會不太確定，他們也不愿意借太久。”

　　前述中字頭券商負(fù)責(zé)人表示，他們的券主要借給做高頻交易的私募客戶，借券的費(fèi)率大概在18%左右，期限以14天~28天居多，長的也可以到6個(gè)月?！坝腥谌枨蟮目蛻粜枰崆邦A(yù)約，科創(chuàng)板約券的要求是開通信用賬戶科創(chuàng)板交易權(quán)限，簽訂新版兩融合同及約定融券補(bǔ)充協(xié)議，通過關(guān)聯(lián)方核查后方可進(jìn)行科創(chuàng)板融券。科創(chuàng)板融券對客戶準(zhǔn)入門檻要求比較高，另外，券的折算率會比主板謹(jǐn)慎，折算率30%的居多，少數(shù)會到50%?！?/p>

　　前述券商北分營業(yè)部人士稱，現(xiàn)在給私募的借券利率是年化12%左右?！拔覀儠鶕?jù)合作情況，給予融券授信額度?？蛻粜枰崆邦A(yù)約并進(jìn)行鎖定。私募不會一次借很多，一般先借一點(diǎn)，還了以后再借?！?/p>

　　前述券商私募業(yè)務(wù)人士介紹，融券費(fèi)率目前各券商不同，多在15%~18%上下，要看具體券的活躍程度。短期來看這個(gè)業(yè)務(wù)會比較火，但收益會隨著時(shí)間遞減，未來相關(guān)成本也可能調(diào)整。

　　科創(chuàng)板融券準(zhǔn)入門檻高

　　風(fēng)險(xiǎn)管控更嚴(yán)格

　　針對科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)的火爆局面，券商也開始篩選客戶，設(shè)置了相當(dāng)高的準(zhǔn)入門檻，以管控風(fēng)險(xiǎn)。

　　前述中字頭券商負(fù)責(zé)人告訴記者，科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)要求客戶開通信用賬戶科創(chuàng)板交易權(quán)限，簽訂新版兩融合同及約定的融券補(bǔ)充協(xié)議，還要通過關(guān)聯(lián)方核查。目前私募和專業(yè)投資者參與較多，券源緊俏，初期重點(diǎn)會分配給白名單準(zhǔn)入客戶，需要客戶按照要求報(bào)送準(zhǔn)入材料?！拔催M(jìn)入白名單的，只能部分參與上市前5日的科創(chuàng)板融券。”

　　該券商提供的一份準(zhǔn)入要求文件顯示，融券客戶需要在資金實(shí)力、交易策略、過往經(jīng)驗(yàn)等方面達(dá)標(biāo)，資金實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的客戶優(yōu)先。比如公司凈資產(chǎn)規(guī)模在500萬元以上，有成熟、穩(wěn)健、風(fēng)控完善的交易策略，可信的歷史交易記錄；有一定過往業(yè)績或者團(tuán)隊(duì)有專業(yè)投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)等。 前述券商私募業(yè)務(wù)人士介紹，參與科創(chuàng)板融券的多為T+0策略的私募，主要是為了賺取短期波動的收益。與以往的兩融業(yè)務(wù)相比，券商對科創(chuàng)板融券的管控更為嚴(yán)格，包括更高的客戶審核和準(zhǔn)入條件、更多的資金準(zhǔn)備、實(shí)時(shí)監(jiān)控客戶風(fēng)險(xiǎn)等。“我們會對私募進(jìn)行篩選，首批入圍的有20多家，資質(zhì)比較好，沒有給個(gè)人客戶?！?/p>

　　前述華北券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士表示，科創(chuàng)板融券需求強(qiáng)勁，他們對客戶也設(shè)置了篩選流程，包括填寫盡調(diào)表格、審批、產(chǎn)品開戶等，做T+0、高頻交易的私募優(yōu)先，券源緊張的時(shí)候會相應(yīng)提高對客戶的要求，比如要滿足一定資產(chǎn)規(guī)模、有自己的交易策略等?！霸谖覀冞@邊融券授信額度超過1000萬元的，開板初期可以優(yōu)先獲得科創(chuàng)板券源。第一批門檻較高，優(yōu)中選優(yōu)，第二批就沒有那么嚴(yán)格?！?/p>

　　華南一大型期貨公司機(jī)構(gòu)部人士透露，近期一直在給私募客戶推介科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)，主要目標(biāo)客戶是能做T+0策略的機(jī)構(gòu)?！艾F(xiàn)在科創(chuàng)板波動大，比較合適做套利。不過相比起來，市場上觀望的機(jī)構(gòu)更多，畢竟池子太小，能進(jìn)來的散戶也不多?！?/p>

　　設(shè)置嚴(yán)格的篩選條件，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，多位券商人士在接受采訪時(shí)都強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。前述中字頭券商負(fù)責(zé)人稱，他們的首批準(zhǔn)入資格會優(yōu)先考慮沒有敞口的日內(nèi)策略，隔夜敞口小、交易策略成熟穩(wěn)定的客戶更易獲得?！霸O(shè)置準(zhǔn)入名單的目的是為了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與客戶承受能力相匹配，降低風(fēng)險(xiǎn)敞口較大或風(fēng)險(xiǎn)承諾能力有限客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露，更有效地降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　此外，多家券商表示，后續(xù)隨著科創(chuàng)板市場逐步趨于平穩(wěn)，融券業(yè)務(wù)會向更多客戶包括個(gè)人投資者放開，但風(fēng)控的要求不會放松，仍然會從資金、策略、經(jīng)驗(yàn)等多個(gè)方面對客戶資質(zhì)進(jìn)行審核。