剛剛過(guò)去的一周，A股受多重因素影響人氣低迷，指數(shù)接連下跌，但科創(chuàng)板卻走出了集體上漲、平均漲幅達(dá)32.71%的獨(dú)立行情。

　　科創(chuàng)板首批25只股票上周開(kāi)始實(shí)施20%漲跌幅限制，個(gè)股持續(xù)走強(qiáng)吸引資金快速涌入。僅上周五一天，科創(chuàng)板25只個(gè)股就合計(jì)成交429億元，而整個(gè)滬市7月日平均成交也不過(guò)1600億元左右。成交量帶動(dòng)個(gè)股換手率大幅提升，【福光股份(688010)、股吧】、沃爾德、瀚川智能上周五換手率均超過(guò)60%。

　　這一令人詫異現(xiàn)象背后，是A股一直以來(lái)盛行的游資炒作之風(fēng)刮到了剛剛設(shè)立的科創(chuàng)板。根據(jù)交易所盤(pán)后披露的交易公開(kāi)信息，游資抱團(tuán)進(jìn)場(chǎng)成為科創(chuàng)板增量資金的重要來(lái)源。上交所8月2日盤(pán)后亦指出，本周科創(chuàng)板發(fā)生4起證券異常交易行為，包括拉抬開(kāi)盤(pán)價(jià)、開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)虛假申報(bào)和連續(xù)競(jìng)價(jià)階段拉抬股價(jià)等，上交所對(duì)此及時(shí)采取了書(shū)面警示等自律監(jiān)管措施。科創(chuàng)板公司層面也開(kāi)始提示投資風(fēng)險(xiǎn)，上周股價(jià)暴漲82%的【沃爾德(688028)、股吧】周五盤(pán)后發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。

　　游資之所以惡炒科創(chuàng)板，與上周出現(xiàn)4家科創(chuàng)板擬上市企業(yè)被上交所終止審核頗有關(guān)聯(lián)，認(rèn)為科創(chuàng)板并未真正實(shí)施注冊(cè)制，與主板一樣也由交易所“把質(zhì)量關(guān)”。不過(guò)這明顯屬于誤讀，上交所7月29日晚間公告稱(chēng)，依法終止四家發(fā)行人的科創(chuàng)板發(fā)行上市審核，是按照設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的改革要求，在前期審核問(wèn)詢中，相關(guān)企業(yè)的核心技術(shù)及先進(jìn)性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等事項(xiàng)受到重點(diǎn)關(guān)注。

　　換言之，這4家被終止審核的企業(yè)，主要因公司核心技術(shù)及先進(jìn)性不符合科創(chuàng)板定位，上交所質(zhì)疑的并非公司的持續(xù)盈利能力等傳統(tǒng)審核指標(biāo)。毋庸置疑的是，科創(chuàng)板將落實(shí)股票發(fā)行注冊(cè)制，監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注上市公司信披的完整性和真實(shí)性，督促企業(yè)客觀準(zhǔn)確、實(shí)事求是地描述經(jīng)營(yíng)和盈利模式。至于企業(yè)本身的優(yōu)劣，則將抉擇權(quán)交給投資者。

　　但對(duì)于游資炒作帶來(lái)的負(fù)面影響，監(jiān)管層不得不防。任何一個(gè)市場(chǎng)，過(guò)度炒作都是不健康的，動(dòng)輒每日50%以上的換手率，實(shí)屬罕見(jiàn)，也完全不可持續(xù)。更重要的是，科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)格按市場(chǎng)化操作，沒(méi)有像主板一樣設(shè)23倍市盈率紅線，并在發(fā)行過(guò)程中引入多方博弈機(jī)制。實(shí)施這樣的新股發(fā)行估值方式，原意是防止投資者對(duì)待科創(chuàng)板像主板一樣，將打新視為“中彩票”，但從科創(chuàng)板這兩周運(yùn)行的結(jié)果來(lái)看，惡炒現(xiàn)象仍舊上演。

　　事實(shí)上，利用資金優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)是違法違規(guī)的，甚至觸犯刑法?！缎谭ā返?82條規(guī)定，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券、期貨交易價(jià)格的，情節(jié)嚴(yán)重處五年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金。因此，游資操縱科創(chuàng)板股票一旦坐實(shí)，應(yīng)嚴(yán)懲不貸，以保障科創(chuàng)板行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　對(duì)于投資者而言，則需警惕游資大規(guī)模涌入且多為快進(jìn)快出短炒帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)。原本科創(chuàng)板設(shè)置50萬(wàn)元的投資門(mén)檻，是為了減少散戶屬性帶來(lái)的無(wú)序炒作，也旨在保護(hù)投資者利益。可惜事與愿違，在賺錢(qián)效應(yīng)的帶動(dòng)下，參與“博傻”的投資者不在少數(shù)，讓這兩周科創(chuàng)板炒作熱度不輸于主板新股。一旦游資撤離或換手率回歸常態(tài)，高位接盤(pán)的投資者無(wú)疑將蒙受損失。

　　科創(chuàng)板的設(shè)立，既為科創(chuàng)企業(yè)提供直接融資渠道，也是資本市場(chǎng)增量改革，落實(shí)市場(chǎng)化、法治化、退市常態(tài)化等A股未來(lái)發(fā)展方向。對(duì)于科創(chuàng)板，游資和普通投資者都應(yīng)該多一分敬畏之心，游資操縱股價(jià)應(yīng)受到法律嚴(yán)懲，投資者因此蒙受損失需自負(fù)。