科創(chuàng)板“撤單”大軍不斷壯大，已增至8家。

　　包括木瓜移動(dòng)、和艦芯片、諾康達(dá)、海天瑞聲、貝斯達(dá)、新數(shù)網(wǎng)絡(luò)、苑東生物、視聯(lián)動(dòng)力在內(nèi)的申報(bào)企業(yè)已宣告科創(chuàng)板夢(mèng)碎。

　　需要指出的是，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)(全稱“上海新數(shù)網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司”)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)于6月25日被上交所受理，如今距受理申請(qǐng)僅不到兩個(gè)月的時(shí)間，公司就選擇終止了申請(qǐng)，這期間發(fā)生了什么？

　　對(duì)此，《國(guó)際金融報(bào)》記者向新數(shù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)去采訪函問(wèn)詢?cè)?，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

　　此外，記者注意到，7月23日公司狀態(tài)更新為“問(wèn)詢”，但直到宣布終止，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)尚未披露回復(fù)上交所的問(wèn)詢材料。

　　科創(chuàng)成色幾何？

　　據(jù)悉，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)是一家廣告科技公司，主要從事數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的程序化廣告業(yè)務(wù)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，利用分布式并行計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等技術(shù)對(duì)海量異構(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、分析和挖掘，并由此產(chǎn)生的信息和知識(shí)應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)廣告領(lǐng)域。

　　按照公司的說(shuō)法，其通過(guò)數(shù)據(jù)管理平臺(tái)和程序化廣告平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)客戶投放特定的廣告從而滿足廣告客戶的需求。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.68億元、2.67億元、2.33億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為2424.83萬(wàn)元、3355.88萬(wàn)元、2941.48萬(wàn)元。2018年，公司收入下降了12.73%。

　　對(duì)此，公司解釋稱，因游戲行業(yè)客戶受到游戲版號(hào)暫停審批的影響，導(dǎo)致公司程序化廣告業(yè)務(wù)有所下降。

　　新數(shù)網(wǎng)絡(luò)的客戶集中度較高。2018年，公司前五大客戶收入占公司總收入的62.94%，第一大客戶為【游族網(wǎng)絡(luò)(002174)、股吧】及其子公司，占了公司30%的收入。

　　公司還表示，其核心技術(shù)包括分布式處理技術(shù)、大數(shù)據(jù)處理技術(shù)、大數(shù)據(jù)儲(chǔ)存技術(shù)、廣告計(jì)算技術(shù)。核心技術(shù)產(chǎn)品收入占總收入均超過(guò)95%。

　　聲稱核心技術(shù)貢獻(xiàn)了絕對(duì)收入，那么公司在技術(shù)上的研發(fā)投入又如何？

　　記者發(fā)現(xiàn)，近三年來(lái)，公司的研發(fā)費(fèi)用則略有下降。2016年-2018年，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)在研發(fā)上投入資金1282.38萬(wàn)元、993.2萬(wàn)元、1138.55萬(wàn)元，在收入中占比4.79%、3.72%、4.88%。

　　而在一眾科創(chuàng)企業(yè)中，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)研發(fā)占比也顯得較低。據(jù)記者粗略計(jì)算，截至8月26日，152家科創(chuàng)板受理企業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用在收入的占比為11.09%(剔除百奧泰、澤璟制藥和前沿生物三個(gè)特殊值后)。

　　此外，招股書中顯示，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)的核心技術(shù)人員包括趙士路、許櫳、張翔、程廣磊和田云龍，這五位均為公司高管。記者注意到，在趙士路和張翔履歷中，兩人并沒(méi)有從事過(guò)相關(guān)技術(shù)的經(jīng)驗(yàn)，反而都是“銷售經(jīng)理/銷售總監(jiān)”；田云龍此前在擔(dān)任技術(shù)支持工程師的同時(shí)，還兼任了客戶經(jīng)理、客戶主管職位。

　　掛牌新三板

　　值得注意的是，為謀求資本化，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)曾試圖搭建紅籌架構(gòu)謀求海外上市。

　　2012年，趙士路、許櫳、張翔在英屬維爾京群島出資設(shè)立了鴻云投資、智點(diǎn)投資，兩個(gè)公司再下設(shè)新數(shù)控股，在通過(guò)新數(shù)控股在香港設(shè)立新數(shù)香港，三人同時(shí)在境內(nèi)又出資設(shè)立了新數(shù)科技。至此，公司紅籌架構(gòu)正式建立。

　　為此，新數(shù)科技還引入境外投資者銀泰資本對(duì)公司進(jìn)行增資。然而僅一年后，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)決定放棄謀求海外上市，解除了海外紅籌架構(gòu)，銀泰資本退出新數(shù)控股及新數(shù)科技，新數(shù)科技也解除對(duì)新數(shù)有限的控制關(guān)系。

　　謀求海外上市不成，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)將目光轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi)。2015年，公司向股轉(zhuǎn)公司提交了申報(bào)材料。當(dāng)年12月，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)成功在新三板掛牌上市。

　　今年4月，公司發(fā)布公告稱，擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市。之后，公司股票開(kāi)始停牌。6月25日，上交所受理了新數(shù)網(wǎng)絡(luò)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。短短兩個(gè)月后，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)表示，董事會(huì)經(jīng)過(guò)認(rèn)真研究和審慎思考，決定向上交所申請(qǐng)撤回上市申請(qǐng)文件。

　　截至目前，公司股票仍處于停牌狀態(tài)。

　　根據(jù)申報(bào)稿，此次申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)擬募集資金2.51億元，用于“智能大數(shù)據(jù)廣告投放分析系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”，具體包括購(gòu)置辦公室、服務(wù)器等固定資產(chǎn)和操作系統(tǒng)、應(yīng)用軟件等無(wú)形資產(chǎn)，以及相應(yīng)的研發(fā)資金投入。

　　終止背后

　　值得一提的是，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)并不是科創(chuàng)板IPO前夕終止的先例。此前，“臨陣脫逃”的公司還有木瓜移動(dòng)、和艦芯片、諾康達(dá)等。

　　據(jù)悉，多數(shù)企業(yè)終止申請(qǐng)系主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料。但新數(shù)網(wǎng)絡(luò)的不同在于，大多數(shù)企業(yè)均至少經(jīng)歷過(guò)2-3輪問(wèn)詢并公開(kāi)了問(wèn)詢內(nèi)容，而新數(shù)網(wǎng)絡(luò)和諾康達(dá)只經(jīng)歷了1輪問(wèn)詢，且新數(shù)網(wǎng)絡(luò)沒(méi)有公開(kāi)任何回復(fù)材料。

　　據(jù)悉，首家撤單的木瓜移動(dòng)存在研發(fā)投入較低、科創(chuàng)屬性不清晰和未在顯要位置披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。在問(wèn)詢過(guò)后，其主動(dòng)了撤回了上市申請(qǐng)。和艦芯片在有關(guān)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與獨(dú)立性的問(wèn)題都曾遭反復(fù)問(wèn)詢。市場(chǎng)人士分析，這或是公司主動(dòng)撤回的重要原因。

　　此外，海天瑞聲在申請(qǐng)期間，核心技術(shù)持續(xù)遭上交所質(zhì)疑。然而，公司在回復(fù)上交所時(shí)頗有打“擦邊球”的意味。顯然，后續(xù)的問(wèn)詢結(jié)果也并未讓上交所滿意。此后審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所的暴雷，或許成壓倒海天瑞聲的最后一根稻草。

　　經(jīng)歷四輪問(wèn)詢的苑東生物，其推廣服務(wù)費(fèi)在報(bào)告期內(nèi)占各期銷售費(fèi)用的比例高達(dá)九成左右，受到了上交所的重點(diǎn)詢問(wèn)，或是其“主動(dòng)撤單”的主要原因之一。

　　相比很多公司的三、四輪問(wèn)詢，諾康達(dá)僅在第一輪問(wèn)詢就敗退下陣。市場(chǎng)人士猜測(cè)公司疑似存在隱瞞關(guān)聯(lián)交易、虛增營(yíng)業(yè)收入等問(wèn)題。此外，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)定位不清晰，研發(fā)實(shí)力不足等問(wèn)題同樣明顯。

　　7月29日，上交所曾發(fā)文表示，在審核過(guò)程中，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)后，本所終止審核，是正常的審核機(jī)制和結(jié)果。

　　一位知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人也對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，因?yàn)榭苿?chuàng)板要求很高，上交所的提問(wèn)會(huì)兼顧深度、廣度、細(xì)度。如果企業(yè)沒(méi)有做好充足的準(zhǔn)備，可能很難給出令人滿意的答案。這個(gè)準(zhǔn)備包括合法合規(guī)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、核算成本等很多方面。

　　“因此，企業(yè)上市前還是要做好充足的準(zhǔn)備，提前進(jìn)行規(guī)劃和安排，經(jīng)過(guò)前期的輔導(dǎo)階段?！鄙鲜龊匣锶巳缡钦f(shuō)道。