隨著12月26日4家企業(yè)成功過會，2019年A股ipo市場全貌得以揭曉。作為企業(yè)上市的重要參與者，隨著IPO過會數(shù)量的持續(xù)增長，券商今年以來取得不錯的收益。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有51家券商獲得IPO承銷及保薦收入(含科創(chuàng)板)，合計達(dá)110.89億元，同比大幅增長101.14%，其中排名前十的券商包攬了這一收入總額的64.96%。

　　　行業(yè)集中度有所下降

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年全年共有51家券商成功保薦232家企業(yè)首發(fā)上市，合計募集資金達(dá)2499.56億元，較2018年1375.41億元募資總額同比增長81.73%；券商IPO承銷及保薦收入合計為110.89億元，同比大幅增長101.14%。

　　從單家券商收入來看，中信證券憑借14.3億元的承銷保薦收入穩(wěn)坐頭把交椅，2018年該公司承銷保薦收入排名行業(yè)第三位；中金公司今年以12.8億元的承銷保薦收入居第二位；第三至第十名分別是中信建投證券、招商證券、廣發(fā)證券、國信證券、國泰君安證券、東興證券、長江證券承銷保薦和華泰聯(lián)合證券。

　　分析人士指出，目前券商的承銷保薦業(yè)務(wù)收入“二八分化”現(xiàn)象仍然存在，但收入集中度較上年有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2019年承銷保薦收入排名前五的券商包攬了這一業(yè)務(wù)收入總額的43.91%，排名前十券商包攬了這一收入的64.96%，中信證券、中金公司兩家券商承銷保薦收入之和便占到了全市場總額的24.3%。相比之下，2018年券商IPO承銷保薦費收入前五名之和占市場總額的46.83%；前十名承銷保薦收入占市場總額的66.82%。

　　一些券商IPO承銷保薦收入排名出現(xiàn)較大變化。東興證券2018年IPO承銷保薦收入僅有5124.46萬元，排名第二十五位；2019年公司這一業(yè)務(wù)收入猛增至4.41億元，排名迅速躍升至第八位。華泰聯(lián)合證券2018年IPO承銷保薦收入位居第二，2019年則跌至第十位。中信建投連續(xù)三年IPO承銷保薦收入都位居前五。

　　　　中小券商轉(zhuǎn)型精品投行

　　與2018年相比，今年券商IPO保薦數(shù)量同比有所增長，但頭部券商繼續(xù)保持了明顯的優(yōu)勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，占據(jù)2019年IPO保薦項目前三位的分別是中信證券、中信建投證券和中金公司，合計保薦68個項目，占市場總數(shù)的29.31%。

　　中銀國際證券指出，2015年以來小券商依靠行情與活躍度的業(yè)績增長方式，現(xiàn)在已經(jīng)難以持續(xù)，長期來看，頭部集中化趨勢難以逆轉(zhuǎn)。差異化、特色化發(fā)展或?qū)⒊蔀橹行∪涛磥戆l(fā)展方向。

　　興業(yè)證券非銀分析師許盈盈指出，近幾年股權(quán)融資集中度的大幅提升是投行收入集中度提升的主要原因。就國內(nèi)市場而言，競爭格局尚未穩(wěn)定，頭部券商展示一定的競爭力，但定價權(quán)并不高。當(dāng)前國內(nèi)股權(quán)融資市場集中度仍有提升空間，未來頭部券商的角逐將更加激烈，而非頭部券商在這一領(lǐng)域的業(yè)務(wù)空間將承受進(jìn)一步擠壓。

　　從轉(zhuǎn)型精品投行的可行性而言，國內(nèi)非頭部券商擁有投行牌照，也具備相應(yīng)的人力資源基礎(chǔ)，考核激勵體制相對靈活，在轉(zhuǎn)型精品投行業(yè)務(wù)上，具備人力和制度的優(yōu)勢。當(dāng)前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)越來越顯著，為非頭部券商投行深耕所在優(yōu)勢區(qū)域產(chǎn)業(yè)提供了可能。

　　　　科創(chuàng)板扮靚業(yè)績

　　2019年開板的科創(chuàng)板是資本市場的頭等大事，科創(chuàng)板企業(yè)IPO也成為券商業(yè)績增長的重要推力。數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，2019年共有34家券商參與科創(chuàng)板公司上市承銷保薦工作。就數(shù)量而言，中信建投證券拔得頭籌，年內(nèi)共獨自完成8家公司承銷保薦工作，并與其他券商聯(lián)合承擔(dān)了2家公司的承銷保薦工作。中信證券緊隨其后，其獨自承擔(dān)6家公司的承銷保薦工作，并與其他券商聯(lián)合承擔(dān)了4家公司的承銷保薦工作。

　　從收入來看，34家券商年內(nèi)獲得的科創(chuàng)板承銷保薦收入合計47.06億元。從單家情況看，剔除未顯示聯(lián)合主承銷分配比例的公司后，中信建投承銷保薦收入暫居第一，截至目前共入賬4.78億元；中信證券緊隨其后，剔除未顯示聯(lián)合主承銷分配比例的公司后共收入4.08億元。國信證券、中金公司、民生證券、安信證券、華泰聯(lián)合證券等來自科創(chuàng)板公司上市承銷保薦收入均超過1億元。