最近，根據(jù)法律程序，我將批準(zhǔn)以下公司在科創(chuàng)板： 上海君實(shí)生物醫(yī)藥科技有限公司和孚能科技(贛州)有限公司注冊(cè)首次公開(kāi)發(fā)行。上述企業(yè)及其承銷商將與上海證券交易所協(xié)商確定發(fā)行時(shí)間表，并陸續(xù)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)。

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　　 科創(chuàng)板IPO“白名單”定位清晰

　　 創(chuàng)業(yè)板改革和試點(diǎn)注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)。近日，深交所就保薦機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行“負(fù)面清單”征求意見(jiàn)，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　 根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》)，原則上不支持農(nóng)林牧漁、農(nóng)副食品加工、礦業(yè)、餐飲等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市。但是，如果上述傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)，新業(yè)態(tài)、新模式(以下簡(jiǎn)稱“思信”)深度融合，它們?nèi)匀豢梢栽趧?chuàng)業(yè)板上市。

　　 由于這也是注冊(cè)制，創(chuàng)業(yè)板改革的一個(gè)試點(diǎn)，科創(chuàng)板的規(guī)則往往與相關(guān)規(guī)則一并分析。這一次，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行了“否定列表”制度，而科創(chuàng)板則實(shí)行了“白名單”制度，即“35”科創(chuàng)指數(shù)，這也在市場(chǎng)上引起了熱烈的討論。

　　“負(fù)面清單”

　　更具包容性

　　 創(chuàng)業(yè)板的“負(fù)面清單”明確支持“三創(chuàng)四新”企業(yè)，給了市場(chǎng)明確預(yù)期?！柏?fù)面清單”對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革后的定位、以及支持哪種類型的企業(yè)都做出了清晰的表述，符合創(chuàng)業(yè)板此次改革的定位，也符合資本市場(chǎng)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　 深圳一位資深證券經(jīng)紀(jì)商表示，從現(xiàn)在開(kāi)始，科創(chuàng)板的門檻更明確，創(chuàng)業(yè)板在行業(yè)包容性和覆蓋面方面做得更好。在制度設(shè)計(jì)上，創(chuàng)業(yè)板改革被設(shè)計(jì)得更加靈活?！暗壳埃谒邪鍓Ka股中，科創(chuàng)板的地位最為突出，在估值、流動(dòng)性等方面表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)?！?/p>

　　 武漢科技大學(xué)證券金融學(xué)院院長(zhǎng)董登新表示，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板的“負(fù)面清單”不僅為新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新模式開(kāi)辟了想象和發(fā)展空間，而且更具包容性。

　　 然而，上述資深證券交易商認(rèn)為，“資本市場(chǎng)改革的目的是將資源配置給更優(yōu)秀、更支持企業(yè)中的更好的制度。從這個(gè)角度來(lái)看，科創(chuàng)板也做得很好。相對(duì)而言，“白名單”制度可能會(huì)減少符合要求的企業(yè)數(shù)量，但這并不意味著這一潛在的板塊公司是不夠的。相反，如果科創(chuàng)板堅(jiān)持科創(chuàng)屬性，它將在資源分配中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用?！?/p>

　　 證監(jiān)會(huì)有關(guān)官員表示，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都承擔(dān)著資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展和高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)。這兩個(gè)板塊城市有各自的特點(diǎn)和錯(cuò)位發(fā)展?？苿?chuàng)板面臨著世界科技前沿、經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)和國(guó)家的主要需求。主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)知度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　 此外，《暫行規(guī)定》還對(duì)在創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)的企業(yè)進(jìn)行了“新老劃斷”。也就是說(shuō)，目前在成長(zhǎng)型企業(yè)市場(chǎng)上接受審查的少數(shù)企業(yè)屬于上述“負(fù)面清單”行業(yè)。根據(jù)翻譯方案的相關(guān)安排，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革和試點(diǎn)注冊(cè)制，正式實(shí)施后，這些企業(yè)仍可申請(qǐng)深交所創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站報(bào)道，目前有206家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，其中有20家公司通過(guò)了發(fā)審委會(huì)議。

　　“負(fù)面清單”

　　對(duì)保薦人要求更高

　　 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的“負(fù)面清單”對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的影響，李湛表示，改革框架提到，只有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“四新”深度融合才能符合創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“四新”的融合程度可能需要根據(jù)具體應(yīng)用典型案例來(lái)確定。

　　 這也對(duì)保薦人的專業(yè)判斷提出了更高的要求。李湛表示，在科創(chuàng)板，3+5”的“白名單”指數(shù)中，科創(chuàng)屬性的定義被賦予了一個(gè)量化標(biāo)準(zhǔn)，而保薦機(jī)構(gòu)可以充分證明發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板的定位。在實(shí)施創(chuàng)業(yè)板“負(fù)面清單”時(shí)，保薦人應(yīng)關(guān)注國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)，的政策導(dǎo)向，推薦符合高科技產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展方向的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及符合創(chuàng)業(yè)板定位的其他企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　 特別是該條例提到，即使企業(yè)所在的行業(yè)在“負(fù)面清單”上，但如果與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)，新模式和新模式深度融合，該行業(yè)也將被釋放。因此，保薦人在對(duì)該類被推薦企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)需要做出專業(yè)判斷，并在發(fā)行推薦中說(shuō)明相關(guān)驗(yàn)證流程、依據(jù)和結(jié)論，充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的定位。”李湛說(shuō)。

　　 上述資深券商認(rèn)為，如果企業(yè)的行業(yè)和屬性能夠被清晰地識(shí)別，企業(yè)的價(jià)值也就非常清晰。如果判斷不清楚，贊助商本身也需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　 “注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板的第一批企業(yè)絕大多數(shù)將從目前在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等候?qū)彶榈?00多家企業(yè)中公司中篩選出來(lái)，少數(shù)可能是新申報(bào)的企業(yè)?！备呒?jí)經(jīng)紀(jì)人說(shuō)。