7月5日晚間，中芯國際(行情688981,診股)披露科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，確定發(fā)行價(jià)格為27.46元/股。公司將于7月7日進(jìn)行網(wǎng)下和網(wǎng)上申購。

　　據(jù)公告，剔除無效報(bào)價(jià)和最高報(bào)價(jià)后，參與中芯國際初步詢價(jià)的投資者為242家，配售對(duì)象為3928個(gè)，申購總量為1111億股，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)為164.78倍，有效認(rèn)購倍數(shù)為114.97倍。

　　中芯國際為晶圓制造企業(yè)，具有資金密集、技術(shù)密集、前期投入巨大的特點(diǎn)，公司重資產(chǎn)屬性明顯，因此選擇以PB（市凈率）來更好反映估值水平，而非PE（市盈率）估值。

　　公告顯示，截至2019年底，中芯國際凈資產(chǎn)為435.73億元，發(fā)行前市凈率3.44倍，“綠鞋”（超額配售選擇權(quán)）行使前的發(fā)行后市凈率為2.20倍，超額配售選擇權(quán)全額行使后對(duì)應(yīng)的市凈率為2.11倍。截至7月2日，可比公司靜態(tài)市凈率平均值為4.27倍，公司發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市凈率低于可比公司平均水平。

　　作為已在港股上市的公司，A股IPO價(jià)格以港股市場價(jià)格作為重要參考是一項(xiàng)慣例。中芯國際定價(jià)日為2日，其港股當(dāng)日收盤價(jià)格為31.60港元/股（約28.77元/股），本次A股發(fā)行價(jià)較上述收盤價(jià)折價(jià)4.56%。

　　自披露將回歸A股登陸科創(chuàng)板后，中芯國際H股便出現(xiàn)一波快速上漲，同時(shí)也開啟了半導(dǎo)體及元件概念的價(jià)值重估。在中芯國際港股市場走強(qiáng)期間，A股的產(chǎn)業(yè)鏈小伙伴同步走強(qiáng)，如【滬硅產(chǎn)業(yè)(688126)、股吧】(行情688126,診股)、安集科技(行情688019,診股)、中微公司(行情688012,診股)等。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，中芯國際在上海、北京等地的產(chǎn)線擴(kuò)建工程投資規(guī)劃超過1900億元，目前綜合完工進(jìn)度約60%，后續(xù)投資將超過700億元。并且，中芯國際的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重始終維持在20%的較高水平。其若要保持目前的市場地位，并追趕第一梯隊(duì)，必須進(jìn)一步提升研發(fā)投入的比重。對(duì)資金投入需求強(qiáng)烈，也是晶圓類半導(dǎo)體制造企業(yè)的成長模式。

　　中芯國際本次IPO設(shè)置了“綠鞋”機(jī)制。公告顯示，在超額配售選擇權(quán)行使前，預(yù)計(jì)公司募集資金總額為462.87億元；若超額配售選擇權(quán)全額行使，則預(yù)計(jì)公司募集資金總額為532.3億元。不過，由于本次發(fā)行中戰(zhàn)投認(rèn)購達(dá)到50%，還帶動(dòng)了新增資金入市，中芯國際的IPO預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場資金產(chǎn)生分流。