【國盾量子(688027)、股吧】(行情688027,診股)成立于2009年，是國內(nèi)外首個獨立上市的量子通信科技公司，被稱為“A股量子通信第一股”。

　　科創(chuàng)板最強(qiáng)“漲幅王”誕生。

　　2020年7月9日，科大國盾量子技術(shù)股份有限公司（下稱“國盾量子”）正式登陸科創(chuàng)板，開盤大漲673.9%，隨后一路上揚，最高漲幅達(dá)1002.82%，股價報397.99元，較發(fā)行價36.18元/股漲幅超10倍，刷新了科創(chuàng)板上市首日漲幅。由于漲幅太大，國盾量子盤中一度觸發(fā)熔斷臨停。

　　截止當(dāng)日收盤，國盾量子報價370.45元/股，上漲923.91%，總市值達(dá)296億元。

　　國盾量子成立于2009年，是國內(nèi)外首個獨立上市的量子通信科技公司，被稱為“A股量子通信第一股”。

　　招股書顯示，國盾量子是我國率先從事量子通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，主要從事量子通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，為各類光纖量子保密通信網(wǎng)絡(luò)以及星地一體廣域量子保密通信地面站的建設(shè)系統(tǒng)地提供軟硬件產(chǎn)品，為政務(wù)、金融、電力、國防等行業(yè)和領(lǐng)域提供組網(wǎng)及量子安全應(yīng)用解決方案。

　　股東方面，IPO前，科大控股為國盾量子的第一大股東，持股18%；國盾量子創(chuàng)始人之一的中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)常務(wù)副校長、中科院院士潘建偉為第一大自然人股東，持股11.01%。另外，國盾量子的機(jī)構(gòu)股東包括兆富投資、君聯(lián)資本等。

　　“量子之父”潘建偉創(chuàng)辦，成為量子通信第一股

　　“從懷疑，到將信將疑，到習(xí)以為常。”這是潘建偉口中科技創(chuàng)新發(fā)展的整個鏈條。而這或許也是其創(chuàng)辦國盾量子的信條與初衷。

　　1987年，17歲的潘建偉考入中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)近代物理系，并先后獲得學(xué)士、碩士學(xué)位。碩士畢業(yè)后，經(jīng)導(dǎo)師推薦，潘建偉赴奧地利因斯布魯克大學(xué)攻讀博士學(xué)位，師從量子實驗研究的世界級大師蔡林格。

　　這期間，潘建偉作為第二作者的量子態(tài)隱形傳輸實驗取得“量子信息實驗領(lǐng)域的突破性進(jìn)展”，這個實驗被公認(rèn)為量子信息實驗領(lǐng)域的開山之作，美國《科學(xué)》雜志將其列為年度全球十大科技進(jìn)展。

　　2001年，潘建偉入選為“中科院引進(jìn)國外杰出人才”，并獲得中科院知識創(chuàng)新工程重要方向性項目的支持，在科大組建了量子物理與量子信息實驗室。而后，潘建偉團(tuán)隊又在量子通信領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多方面的建設(shè)與突破。2017年12月19日，潘建偉入選《自然》2017十大科學(xué)人物，被稱為“量子之父”。

　　2009年5月，潘建偉與中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)合肥微尺度物質(zhì)科學(xué)國家研究中心研究員彭承志等8人創(chuàng)辦安徽量子通信技術(shù)有限公司，即國盾量子的前身。

　　根據(jù)中投顧問《2016-2020年中國量子通信行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》，量子通信分為廣義量子通信和狹義量子通信兩個層面。廣義量子通信是基于量子力學(xué)的基本原理，使用微觀粒子做載體，通過“量子糾纏效應(yīng)”實現(xiàn)經(jīng)典通信無法實現(xiàn)的任務(wù)。狹義量子通信又被稱為量子保密通信，或者稱為量子密鑰分配（QuantumKeyDistribution，QKD），其希望解決的是通信的安全性問題，并非取代傳統(tǒng)通信技術(shù)。

　　而國盾量子招股書顯示，現(xiàn)階段，公司經(jīng)營發(fā)展主要依托于國家和地方政府推進(jìn)的眾多量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，提供量子保密通信設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括量子保密通信網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備、量子安全應(yīng)用產(chǎn)品、核心組件以及管理與控制軟件四大門類，與經(jīng)典通信設(shè)備、應(yīng)用終端、光纖信道共同組成量子保密通信網(wǎng)絡(luò)，為用戶提供信息安全服務(wù)。

　　與此同時，招股書還提到，隨著量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目的不斷實施，公司已在政務(wù)、金融、電力、國防等行業(yè)和領(lǐng)域推出了一批示范性應(yīng)用，為公司產(chǎn)品下一步推廣應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。

　　不過，值得一提的是，雖然潘建偉是公司的創(chuàng)始人之一，但其并未在國盾量子任職，招股書也未提及其參與公司生產(chǎn)經(jīng)營管理與技術(shù)研發(fā)工作。而作為量子通信產(chǎn)業(yè)化的開拓者與引領(lǐng)者，國盾量子的上市不僅成為A股量子通信第一股，也是我國量子通信領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的一個典型的標(biāo)桿。

　　5年8輪融資，科大控股為第一大股東

　　基于極高的技術(shù)壁壘與“前沿”優(yōu)勢，國盾量子在成長發(fā)展中也離不開資本的追捧與加持。

　　CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，IPO前，國盾量子共計獲得八輪融資，背后資本不乏君聯(lián)資本、國元創(chuàng)投、虹富投資、惟騫投資等明星機(jī)構(gòu)。

　　據(jù)了解，君聯(lián)資本于2016年投資國盾量子，投資后國盾量子依靠強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力、經(jīng)驗豐富的經(jīng)營管理團(tuán)隊和技術(shù)團(tuán)隊，形成了自身的核心競爭力。

　　“國盾量子是全球范圍為數(shù)不多地掌握了量子保密通信核心技術(shù)，并將其技術(shù)進(jìn)行多行業(yè)、跨區(qū)域應(yīng)用的企業(yè)，公司創(chuàng)始團(tuán)隊在這項原創(chuàng)技術(shù)的研發(fā)和商業(yè)化探索中，表現(xiàn)出堅韌不拔的毅力和斗志，敢為天下先，對行業(yè)發(fā)展趨勢有很強(qiáng)的洞察力和判斷力?！本?lián)資本董事總經(jīng)理范奇暉表示。

　　而且，“君聯(lián)資本相信，未來國盾量子通過持續(xù)加大研發(fā)投入，在新型協(xié)議、新型器件等方面會持續(xù)取得突破，同時根據(jù)市場發(fā)展趨勢和信息安全需求準(zhǔn)確把握創(chuàng)新方向，會更快速地融入傳統(tǒng)信息安全行業(yè)，將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為成熟產(chǎn)品推向市場?！狈镀鏁煼Q。

　　值得注意的是，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對較為分散，前五大股東的持股比例分別為18.00%、11.01%、7.60%、6.60%、5.67%，無控股股東。

　　根據(jù)公司招股書，IPO前，科大控股持有公司18%的股份，為第一大股東，同時通過潘建偉的授權(quán)委托控制其11.01%的股份表決權(quán)，合計控制公司29.01%的股份表決權(quán)；潘建偉持股11.01%，為第一大自然人股東；國科控股持股7.6%，君聯(lián)資本則通過君聯(lián)林海持股4%。

　　事實上，盡管國盾量子上市之日受到了市場的熱烈追捧，但國盾量子的科創(chuàng)板上市并非一帆風(fēng)順。

　　2019年3月，國盾量子成為安徽首家申請科創(chuàng)板上市并獲監(jiān)管層受理的企業(yè)。但到了當(dāng)年9月，在科創(chuàng)板上市申請文件的第三輪審核問詢函中，上交所就國盾量子持續(xù)經(jīng)營能力、股東借款出資等提出了11個問題。并且上交所網(wǎng)站顯示，國盾量子中止審核。

　　對此，國盾量子總裁趙勇曾解釋稱，“這是每個因更新半年報的申報公司，系統(tǒng)都會出現(xiàn)中止審查的狀態(tài)，短暫的中間狀態(tài)過于受到關(guān)注影響被放大了。”

　　前五大客戶貢獻(xiàn)近八成營收，量子信息產(chǎn)業(yè)仍處發(fā)展初期

　　招股書顯示，國盾量子現(xiàn)階段客戶主要為量子保密通信骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)的建設(shè)方和服務(wù)于建設(shè)方的系統(tǒng)集成商，客戶相對集中。

　　報告期內(nèi)，公司前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為73.59%、80.75和72.87%，其中神州數(shù)碼(行情000034,診股)系統(tǒng)集成服務(wù)有限公司是目前服務(wù)于量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方的主要系統(tǒng)集成商，為公司2017年度、2018年度和2019年度第一大客戶，占各期營業(yè)收入的比例分別為21.14%、57.90%和59.52%。

　　某種程度上，大客戶集中度高往往代表著一定的經(jīng)營風(fēng)險。國盾量子在招股書中也坦承，公司存在著客戶集中與關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險。

　　與此同時，招股書還提到，由于公司所從事的量子通信產(chǎn)業(yè)是國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，受到國家大力支持。報告期內(nèi)，公司獲得了國家和地方政府多項專項資金、科研經(jīng)費等，促進(jìn)了公司的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，并提升了公司的經(jīng)營業(yè)績。公司對政府補(bǔ)助存在較大依賴，如果未來政府補(bǔ)助政策發(fā)生變化，導(dǎo)致公司不能繼續(xù)享受政府補(bǔ)助，將會對公司的利潤水平產(chǎn)生一定的影響。

　　根據(jù)招股書，2017年-2019年，公司實現(xiàn)營收分別為2.84億元、2.65億元和2.58億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3073.4萬元、2300.2萬元和1469.3萬元。

　　眾所周知，任何強(qiáng)技術(shù)壁壘的企業(yè)在運營發(fā)展中必定少不了持續(xù)的研發(fā)投入，國盾量子也不例外。根據(jù)招股書，為滿足客戶對產(chǎn)品質(zhì)量、性能的優(yōu)化提高要求，并鞏固和提升公司核心競爭力，公司在產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)、升級等方面投入了大量研發(fā)人員和研發(fā)投入。

　　報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入總額分別為7344.4萬元、9621.0萬元和7593.9萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為25.89%、36.35%、29.45%，最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例為30.46%。

　　而通過十余年的創(chuàng)新發(fā)展和積累，公司已擁有專利212項，其中發(fā)明專利50項、實用新型專利118項、外觀設(shè)計專利33項、國際專利11項，計算機(jī)軟件著作權(quán)195項，并擁有多項非專利技術(shù)。依托公司的技術(shù)實力和行業(yè)中的地位，公司也正在牽頭或參與多項國際、國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。

　　國盾量子產(chǎn)品還用于“墨子號”量子衛(wèi)星地面站，并進(jìn)一步為金融、電力、政務(wù)、國防等領(lǐng)域客戶提供安全服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)總計7000余公里實用化光纖量子保密通信網(wǎng)絡(luò)，超過6000公里使用了國盾量子產(chǎn)品且處于在線運行狀態(tài)。

　　不過，由于量子保密通信大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化需要其他技術(shù)條件的支撐，國盾量子通信產(chǎn)品的大規(guī)模商業(yè)化依舊面臨著不少挑戰(zhàn)。

　　趙勇曾直言，“國內(nèi)資本市場‘聞風(fēng)而動’，但全球的量子信息產(chǎn)業(yè)都還在發(fā)展的初期階段，共識是目前以量子密鑰分發(fā)（QKD）和量子隨機(jī)數(shù)（QRNG）為主的量子通信產(chǎn)業(yè)相對成熟，但要探索的路也還很長?！?/p>