隨著中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展調(diào)整，上市公司作為資本市場的基石和實體經(jīng)濟(jì)的基本盤，肩負(fù)著轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新的重任。在這個“智勝”時代，不僅是科創(chuàng)型公司，傳統(tǒng)行業(yè)也在尋求改變。

　　7月23日，在第一財經(jīng)科創(chuàng)大會“中國上市公司科技創(chuàng)新論壇”上，市場各方主體代表齊聚，深度探討以科創(chuàng)板設(shè)立為起點(diǎn)帶來的市場變化。

　　平安創(chuàng)投CEO、科創(chuàng)板首屆咨詢委委員張江表示，中國從原來的簡單制造，到未來的高端制造，科技引領(lǐng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是大趨勢。對于上市公司而言，科技創(chuàng)新未來一定是最重要的驅(qū)動力之一。

　　在畢馬威中國華東及華西區(qū)資本市場合伙人潘子建看來，人類社會發(fā)展史上每一次大的變革都是科技推動的?！爸袊诳萍紕?chuàng)新上注入了非常大的力量和非常多的資源，通過資本市場賦能、社會引領(lǐng)，科技企業(yè)能夠更快、更好、更穩(wěn)地孵化出一些創(chuàng)新技術(shù)。”

　　覓確投資總經(jīng)理周寧認(rèn)為，不論對于傳統(tǒng)企業(yè)還是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，現(xiàn)在都是創(chuàng)新的最好時間節(jié)點(diǎn)。很多創(chuàng)新型企業(yè)在投入初期沒有利潤，作為科創(chuàng)板的投資者不能簡單以短期現(xiàn)金流、行業(yè)穩(wěn)定性給這些企業(yè)估值，應(yīng)該看未來需求、產(chǎn)業(yè)升級、核心競爭力提升所帶來的價值。

　　天工國際首席投資官朱澤峰稱，傳統(tǒng)企業(yè)尋求創(chuàng)新轉(zhuǎn)型幾乎是勢在必行。在疫情的影響下很多傳統(tǒng)企業(yè)都遇到困難，但也不乏一些企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績逆勢上漲?！靶袠I(yè)龍頭企業(yè)、有自己核心技術(shù)和行業(yè)話語權(quán)的企業(yè)反而能夠凸顯優(yōu)勢，逆流而上?！敝鞚煞逭J(rèn)為，疫情之后，通過科技創(chuàng)新增強(qiáng)核心競爭力會成為企業(yè)的普遍認(rèn)知。

　　　　科創(chuàng)板帶來多贏局面

　　2020年是中國資本市場的改革年，時值注冊制“試驗田”科創(chuàng)板運(yùn)行滿一周年，以科技研發(fā)為亮點(diǎn)的一些硬科技企業(yè)，以“未盈利”的身份進(jìn)入市場投資者的視野。對于科創(chuàng)企業(yè)而言，資本市場的制度創(chuàng)新帶來了哪些實際影響？市場生態(tài)又發(fā)生了哪些深刻的變化？

　　張江認(rèn)為，科創(chuàng)板在推動科技創(chuàng)新方面起到了示范作用。試點(diǎn)注冊制不再以審核為中心，更多強(qiáng)調(diào)信息披露，上市過程中也做到了流程與材料的公正透明，因此各方對企業(yè)上市的時間和估值預(yù)期也更加確定。

　　與此同時，他表示，科創(chuàng)板的實施讓二級市場投資人能更早地分享科技發(fā)展、企業(yè)成長帶來的紅利，企業(yè)也因此更早地進(jìn)入資本市場獲得融資?！斑@對申請上市的企業(yè)、各方參與者、中介機(jī)構(gòu)都是好事，也為未來政策的進(jìn)一步優(yōu)化起到良好作用?！睆埥Q。

　　潘子建也表示，科創(chuàng)板一方面給予了科技創(chuàng)新企業(yè)融資的平臺，另一方面也為推動我國資本市場注冊制改革起到了先鋒作用，一年來改革成果可謂超預(yù)期。他稱，科創(chuàng)板的改革對資本市場各主體傳遞了幾大信息：必須改變，走出自己的舒適圈；在求變的過程中，不變的是追求質(zhì)量?！白非筚|(zhì)量、根據(jù)規(guī)則辦事的信息點(diǎn)傳達(dá)得非常明確，有助于凈化整個資本市場環(huán)境?！?/p>

　　“以前一些非常好的創(chuàng)新公司，由于參與的投資者觀點(diǎn)不同，資金沉淀成本和周期不同，導(dǎo)致市場價值發(fā)現(xiàn)的周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于預(yù)期?！敝軐幷J(rèn)為，科創(chuàng)板的出現(xiàn)讓這一現(xiàn)象有所改善，進(jìn)一步加大資金和資產(chǎn)的精細(xì)化分層，也更好地幫投資人厘清了代表未來中國產(chǎn)業(yè)升級、科技升級的朝陽型行業(yè)。

　　周寧進(jìn)一步表示，資本市場投資者一開始就對科創(chuàng)板展示了期望和熱情，隨著制度的完善和企業(yè)上市提速，一二級市場對價撮合的頻率和有效性也會進(jìn)一步加強(qiáng)。“我相信科創(chuàng)板會在將來很長一段時間里成為投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)覆蓋的、非常有希望的朝陽市場?！?/p>

　　傳統(tǒng)企業(yè)的創(chuàng)新挑戰(zhàn)

　　科技創(chuàng)新是基因還是手段？它會如何影響企業(yè)的發(fā)展？傳統(tǒng)企業(yè)如何發(fā)掘科創(chuàng)基因，思變求變？這背后，隱藏著資本如何看待企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對估值影響的激烈討論。

　　在朱澤峰看來，企業(yè)經(jīng)營的最終目標(biāo)一定是用更快的速度生產(chǎn)出性價比更高的產(chǎn)品?！疤旃H所處的特鋼行業(yè)是一個充分競爭的行業(yè)，如果沒有創(chuàng)新的基因，不是每天都在思考怎么創(chuàng)新，必然有一天會被競爭對手淘汰。” 朱澤峰強(qiáng)調(diào)，傳統(tǒng)企業(yè)的創(chuàng)新不應(yīng)該僅僅是產(chǎn)品上的研發(fā)創(chuàng)新，還應(yīng)該包括設(shè)備更新、技術(shù)改造、工藝路線優(yōu)化，甚至包括管理水平提升?！斑@些不只是科創(chuàng)企業(yè)，也是傳統(tǒng)企業(yè)應(yīng)該做的，且必須長期做下去的一件事?！?/p>

　　兩年前，天工國際投資5億元用于創(chuàng)新的高端粉末引進(jìn)項目。對此，朱澤峰表示，科創(chuàng)的驅(qū)動力來源于市場對高端產(chǎn)品需求的變化?！按舜尉揞~投入，也是因為意識到3D打印增材制造應(yīng)用領(lǐng)域在不斷擴(kuò)大，未來市場對高端粉末的需求將越來越旺盛?！敝鞚煞宸Q，企業(yè)在創(chuàng)新的同時還需要和客戶保持及時溝通，讓客戶及時了解創(chuàng)新項目和產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展，如此當(dāng)產(chǎn)品正式進(jìn)入市場后，也可以快速進(jìn)行銷售。

　　潘子建則表示，每家企業(yè)都有內(nèi)生或外延的創(chuàng)新基因。“有一些傳統(tǒng)企業(yè)內(nèi)部其實有很好的技術(shù)，只是公司太大，無法讓整個決策層看到每一項技術(shù)。”他認(rèn)為，公司可以通過創(chuàng)【新文化(300336)、股吧】引領(lǐng)，讓小的創(chuàng)新技術(shù)能夠更早、更快地得以顯現(xiàn)和發(fā)展。此外，一家在市場上已有“江湖地位”的企業(yè)還可以考慮在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游發(fā)掘含有創(chuàng)新技術(shù)的企業(yè)，整合外延的創(chuàng)新基因。

　　然而，尋找創(chuàng)新投入與商業(yè)平衡始終是個難題。對于傳統(tǒng)企業(yè)來說，創(chuàng)新成功有哪些先決條件？張江進(jìn)一步解釋稱，上市公司背負(fù)著利潤壓力，必須在創(chuàng)新的同時保持企業(yè)持續(xù)增長。換言之，創(chuàng)新雖然要做，但還需多幾層思考。

　　首先需要明確的是，創(chuàng)新是因為發(fā)現(xiàn)了真實的市場需求，還是因為“不進(jìn)則退”而做的中間產(chǎn)業(yè)升級？其次，既然確定要創(chuàng)新，那么就要落實具體的操作方法?！敖?jīng)常有一些龍頭企業(yè)董事長和創(chuàng)始人說要轉(zhuǎn)型，最后卻發(fā)現(xiàn)只有他自己在喊，兵沒跟上、將也沒跟上。因為企業(yè)文化、流程、考核制度不適用了，創(chuàng)新就是整體都要改變?！睆埥J(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)新既要有業(yè)務(wù)上尋找改變的決心，也要有敢于對自己原有的制度、文化做出改變的決心。