作為中國資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”的科創(chuàng)板日前迎來了一周歲的生日。自2019年7月22日正式開市交易，科創(chuàng)板已平穩(wěn)運(yùn)行一年。據(jù)上海證券交易所數(shù)據(jù)，截至7月22日，科創(chuàng)板共有140家上市公司，總市值為27965.45億元，總流通市值為6786.18億元，平均市盈率為100.44倍。

　　一年來，在助力科技創(chuàng)新、深化資本市場(chǎng)改革等方面，科創(chuàng)板取得了重要的經(jīng)驗(yàn)和成果?？苿?chuàng)板堅(jiān)持以信息披露為核心，增強(qiáng)市場(chǎng)包容性，不斷降低隱性發(fā)行門檻，把選擇企業(yè)的權(quán)力交給市場(chǎng)，極大地提升了資本市場(chǎng)的資源配置效率。

　　　　一系列制度創(chuàng)新

　　科創(chuàng)板設(shè)立的消息最早在2018年11月傳出。2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開板。當(dāng)年7月22日，首批公司上市，科創(chuàng)板正式開市交易。

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性、強(qiáng)化市場(chǎng)功能的一項(xiàng)資本市場(chǎng)重大改革舉措。上海證券交易所通過發(fā)行、交易、退市、投資者適當(dāng)性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長(zhǎng)期資金等配套措施，增量試點(diǎn)、循序漸進(jìn)，新增資金與試點(diǎn)進(jìn)展同步匹配，力爭(zhēng)在科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)投融資平衡、一二級(jí)市場(chǎng)平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進(jìn)現(xiàn)有市場(chǎng)形成良好預(yù)期。

　　科創(chuàng)板開市一年來，開展了一系列制度創(chuàng)新，體現(xiàn)了上市定位和上市門檻的包容性，重點(diǎn)支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)企業(yè)，接受符合條件的紅籌企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)、符合條件的尚未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市。在交易制度上，科創(chuàng)板漲跌幅限制更加寬松，有利于二級(jí)市場(chǎng)更充分博弈。與此同時(shí)，注冊(cè)制審核強(qiáng)調(diào)信息披露質(zhì)量，科創(chuàng)板對(duì)科創(chuàng)公司信披的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性做出了更加嚴(yán)格的要求；退市制度則堪稱A股最嚴(yán)，取消暫停上市，不設(shè)重新上市，實(shí)行“一退到底”。

　　允許虧損企業(yè)上市是科創(chuàng)板的突破，對(duì)創(chuàng)新能力突出而尚未實(shí)現(xiàn)盈利的科技類企業(yè)起到了雪中送炭的作用。一年來，科創(chuàng)板已經(jīng)有澤璟制藥、滬硅產(chǎn)業(yè)、【百奧泰(688177)、股吧】、天智航、神州細(xì)胞、君實(shí)生物、埃夫特、中芯國際八家沒有盈利的企業(yè)上市。

　　科創(chuàng)板的另一大突破是允許同股不同權(quán)和紅籌企業(yè)上市，這一制度上的重大突破有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)的境外科創(chuàng)企業(yè)回歸A股。截至目前，“云計(jì)算第一股”【優(yōu)刻得(688158)、股吧】作為A股市場(chǎng)第一家同股不同權(quán)公司已經(jīng)在科創(chuàng)板上市，兩家注冊(cè)在境外的紅籌股中芯國際和華潤(rùn)微也已經(jīng)登陸科創(chuàng)板。

　　　　為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)打開空間

　　我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新和科技競(jìng)爭(zhēng)是重大課題。實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略必須依靠市場(chǎng)力量，科創(chuàng)板從創(chuàng)立之初就肩負(fù)著培育更多科技創(chuàng)新企業(yè)、助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的使命。

　　從目前已在科創(chuàng)板上市的企業(yè)來看，科創(chuàng)板總體上體現(xiàn)了科技創(chuàng)新的屬性。上海證券交易所數(shù)據(jù)顯示，2019年度科創(chuàng)板公司共計(jì)研發(fā)投入117億元，增幅為23%，研發(fā)費(fèi)用率平均為12%，領(lǐng)先于其他板塊。

　　科創(chuàng)板支持和鼓勵(lì)“硬科技”公司上市，重點(diǎn)關(guān)注新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)分布上來看，目前科創(chuàng)板上市公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)占44%、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占23%、高端裝備產(chǎn)業(yè)占15%、新材料產(chǎn)業(yè)占14%、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)占4%。

　　作為重點(diǎn)扶持與關(guān)注的電子核心產(chǎn)業(yè)，科創(chuàng)板可謂眾星云集。首批25家企業(yè)中就有【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】、睿創(chuàng)微納、容百科技、瀾起科技等十家企業(yè)，中芯國際與寒武紀(jì)等明星企業(yè)也已于近期登陸科創(chuàng)板。

　　新能源產(chǎn)業(yè)目前還沒有企業(yè)正式在科創(chuàng)板上市，但目前已經(jīng)進(jìn)入審核狀態(tài)的新能源產(chǎn)業(yè)公司共12家，其中太陽能產(chǎn)業(yè)企業(yè)5家、智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)5家、風(fēng)能產(chǎn)業(yè)企業(yè)2家。

　　此外，從引領(lǐng)效應(yīng)來看，科創(chuàng)板企業(yè)多為細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)。其中，已有六支科創(chuàng)板個(gè)股市值破千億元，金山辦公則以1770億元市值登頂。

　　　　進(jìn)入發(fā)展新階段

　　在過完一周歲生日之后，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)實(shí)時(shí)行情于7月23日正式發(fā)布，同時(shí)，新編制的上證綜合指數(shù)也將科創(chuàng)板上市證券納入其中，這標(biāo)志著我國資本市場(chǎng)增量與存量相結(jié)合的改革進(jìn)入新階段。

　　創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制股票及存托憑證網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)于7月27日啟動(dòng)，這意味著，開市一周年的科創(chuàng)板，不僅成為資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng)新的重要載體，也開始通過向存量市場(chǎng)的模式復(fù)制，發(fā)揮深化資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”的示范效應(yīng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，未來科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板有望按照錯(cuò)位發(fā)展、良性競(jìng)爭(zhēng)的原則，共同探索資本市場(chǎng)深化改革，進(jìn)一步推動(dòng)主板、中小板等改革進(jìn)程，建立健全多層次資本市場(chǎng)，全方位、分層次為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供資本市場(chǎng)服務(wù)，建設(shè)完善的企業(yè)融資渠道。

　　科創(chuàng)板也將迎來更多新鮮血液。此前，京東數(shù)科被報(bào)料將在科創(chuàng)板發(fā)行新股，之后，金融科技巨頭螞蟻集團(tuán)也表示計(jì)劃登陸科創(chuàng)板。據(jù)悉，作為阿里系的一員，螞蟻集團(tuán)的估值已經(jīng)達(dá)到約9700億元，其上市后，科創(chuàng)板將迎來第一個(gè)萬億元市值的公司。

　　不過，科創(chuàng)板也面臨著挑戰(zhàn)，在開板運(yùn)行一周年之際，首批上市的25家公司鎖定一年期的首發(fā)限售股、戰(zhàn)略配售股迎來解禁，解禁總規(guī)模將達(dá)31.47億股，解禁總市值超1770億元。近日，已有多家公司宣布減持計(jì)劃。不過，市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次科創(chuàng)板密集解禁對(duì)科創(chuàng)板后續(xù)運(yùn)行的沖擊影響不會(huì)很大?？苿?chuàng)板解禁期間的實(shí)際減持壓力可能相對(duì)有限，首批公司解禁對(duì)科創(chuàng)板可能更多為風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響而非實(shí)際資金面影響。

　　對(duì)于科創(chuàng)板未來發(fā)展，申萬宏源研究所等發(fā)布的《科創(chuàng)板白皮書2020》建議，不斷完善科創(chuàng)指數(shù)體系，豐富科創(chuàng)板投資品種；構(gòu)建更加完善的科創(chuàng)板企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)體系，逐步推出科創(chuàng)板股指期貨和期權(quán)、ETF(交易型開放式指數(shù)基金)，著手研究個(gè)股期權(quán)可行性；提升對(duì)模式創(chuàng)新類企業(yè)及行業(yè)領(lǐng)域的包容性，增強(qiáng)對(duì)海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸的吸引力，推動(dòng)科創(chuàng)板成為全球科創(chuàng)企業(yè)上市的“首選板塊”之一。

　　上海證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，資本市場(chǎng)肩負(fù)著落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的時(shí)代使命。上海證券交易所將堅(jiān)守科創(chuàng)板定位、牢記改革初心，加大力度支持符合條件的科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板，讓更多投資人分享新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利；繼續(xù)深化基礎(chǔ)制度改革，促進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)形成更高水平的均衡和穩(wěn)定；加大違法違規(guī)監(jiān)管力度，保護(hù)好投資者利益；以建設(shè)“科技創(chuàng)新企業(yè)上市首選地”為主線，全面助力中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。