9月1日，證監(jiān)會同意世華新材科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。世華新材是一家從事功能性材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品應用于蘋果公司、三星公司等多家知名消費電子品牌企業(yè)，并與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　此次公司選擇第一套上市標準，擬募集資金8.04億元，投資于功能性材料擴產(chǎn)及升級項目、研發(fā)中心建設項目，并補充流動資金。

　　打破國際龍頭企業(yè)壟斷

　　招股書(注冊稿)顯示，世華新材具備功能性材料的核心設計合成能力，專注于為客戶提供定制化功能性材料。公司下游客戶主要集中在消費電子行業(yè)，蘋果公司產(chǎn)業(yè)鏈廠商是公司的主要客戶群體。

　　世華新材表示，根據(jù)產(chǎn)品功能、應用場景差異，公司產(chǎn)品主要包括精密制程應用材料、電子復合功能材料和光電顯示模組材料。目前美國的3M公司、日本的Nitto公司、德國的Tesa公司等占據(jù)行業(yè)龍頭地位，掌握電子復合功能材料的生產(chǎn)、加工制造技術(shù)。世華新材已在應用于消費電子行業(yè)的復合功能性材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，與上述國際化品牌展開競爭。

　　本次募集資金主要用于功能性材料擴產(chǎn)及升級項目、研發(fā)中心建設項目及補充流動資金。建設募投項目將進一步擴大公司產(chǎn)能，提高公司的銷售規(guī)模和市場占有率，提升公司的盈利水平。

　　世華新材表示，公司產(chǎn)品進入了曾經(jīng)由3M等國際公司壟斷的高端電子復合功能材料領(lǐng)域，產(chǎn)品應用于蘋果、三星等眾多知名品牌，并與其供應鏈企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，積累了邁銳集團、【領(lǐng)益智造(002600)、股吧】、新普集團、久威國際、業(yè)成光電等客戶資源。從行業(yè)競爭格局看，公司作為國內(nèi)功能性材料的引領(lǐng)者，擁有核心研發(fā)能力與核心技術(shù)，在消費電子領(lǐng)域擁有較重要的市場地位與較強的競爭力。

　　2017年至2019年，世華新材研發(fā)投入分別為962.23萬元、1568.55萬元、1621.63萬元，占當期營業(yè)收入比重分別為4.12%、6.12%、6.73%，呈上升態(tài)勢。

　　截至招股書簽署日，世華新材共取得專利44項。其中，發(fā)明專利14項，實用新型專利30項。截至2019年12月31日，公司研發(fā)人員合計46人，占員工總數(shù)17.90%。

　　市場競爭日趨激烈

　　2017年至2019年，世華新材的營業(yè)收入分別為2.34億元、2.57億元、2.41億元，凈利潤分別為9325.76萬元、5473.73萬元、8158.42萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為8743.73萬元、8368.95萬元、7340.19萬元。毛利率分別為61.82%、60.17%、59.32%，處于較高水平。公司表示，未來隨著同行業(yè)企業(yè)數(shù)量增多及規(guī)模擴大，市場競爭將日趨激烈，行業(yè)供求關(guān)系將可能發(fā)生變化，行業(yè)整體利潤率水平存在下降風險?？杀裙痉矫妫廊A新材表示，電子材料業(yè)務競爭對手包括3M、Nitto、Tesa等行業(yè)龍頭公司，國內(nèi)的【斯迪克(300806)、股吧】、方邦科技等均屬于新材料廠商。

　　世華新材表示，如果公司無法長期維持并加強在技術(shù)創(chuàng)新能力和工藝管控方面的競爭優(yōu)勢，公司產(chǎn)品價格及毛利率存在下降的風險，進而對公司營業(yè)收入和利潤產(chǎn)生不利影響。

　　招股書(注冊稿)顯示，2017年至2019年，公司外銷收入分別為5291.35萬元、4073.70萬元和2639.09萬元，分別占當期營收比例22.64%、15.91%、10.97%。世華新材表示，全球經(jīng)濟放緩可能給消費電子產(chǎn)品帶來一定的不利影響，進而影響公司業(yè)績。

　　公司光電顯示模組材料業(yè)務收入在2019年達到2558.4萬元，占比為10.63%，而2018年只有215.64萬元，占比為0.84%。公司表示，這得益于公司對三星產(chǎn)業(yè)鏈客戶的有效拓展。

　　對蘋果公司及其產(chǎn)業(yè)鏈存在依賴

　　招股書(注冊稿)顯示，公司的產(chǎn)品銷售客觀上形成了對蘋果公司的依賴。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品應用于蘋果終端的銷售收入分別為2.17億元、2.39億元和2.11億元，占營業(yè)收入的比例分別為92.91%、93.27%和87.65%。公司應用于蘋果終端的產(chǎn)品銷售毛利分別為1.36億元、1.48億元和1.29億元，占營業(yè)毛利總額的比例分別為94.20%、96.27%和90.47%。

　　公司稱，公司的功能性材料應用范圍主要包括手機、平板電腦等領(lǐng)域，來自蘋果產(chǎn)業(yè)鏈廠商的銷售收入占比較高。若公司因產(chǎn)品和服務質(zhì)量不符合蘋果公司或其產(chǎn)業(yè)鏈廠商要求，導致雙方合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或蘋果公司未來因經(jīng)營狀況惡化導致產(chǎn)業(yè)鏈廠商對公司的訂單需求大幅下滑，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

　　截至招股書簽署日，世華新材的控股股東為顧正青，顧正青直接持有世華新材35%的股份，實際控制人為顧正青及其配偶蒯麗麗、呂剛、蔡惠娟及其配偶計建榮5人。這5人通過直接持有和間接持有方式合計控制世華新材98.90%的股份。

　　報告期內(nèi)，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為89.12%、84.86%、79.08%。邁銳集團、領(lǐng)益智造、Dong Sung、業(yè)成光電、蘇州佳值、久威國際、【安潔科技(002635)、股吧】、新普集團等為公司的主要客戶。邁銳集團、領(lǐng)益智造是公司近三年的第一大客戶和第二大客戶。