科創(chuàng)50ETF開售在即

　　四家公募全面發(fā)力“保發(fā)行”

　　作為全市場關(guān)注的明星產(chǎn)品，首批4只科創(chuàng)50ETF即將于9月22日開售。近期，獲批基金公司全面發(fā)力，從投資研究、運營管理、市場營銷、投資者教育等多方面進行了充分準備。而借助公募基金新工具，投資者也將正式開啟科創(chuàng)板指數(shù)化投資的新起點。

　　各家公募積極籌備新基金發(fā)行

　　投研、運營、營銷、投教等全面發(fā)力

　　9月22日，華夏、易方達、華泰柏瑞、工銀瑞信基金旗下首批4只科創(chuàng)50ETF即將開售，各家基金公司十分重視發(fā)行工作，從投研、運營、營銷、投教等多個層面進行了充足的準備。

　　華夏科創(chuàng)50ETF擬任基金經(jīng)理榮膺表示，在投研團隊方面，早在科創(chuàng)板正式推出之前，華夏基金就著手打造科創(chuàng)投資團隊。在現(xiàn)有大投研平臺的基礎(chǔ)上，針對科創(chuàng)板板塊特性，建立起更加立體化、全方位的科創(chuàng)板研究體系和投資團隊。

　　系統(tǒng)搭建方面，華夏基金制定了詳細、完備的ETF運營制度，自行研發(fā)一套獨有的實時監(jiān)控系統(tǒng)，針對科創(chuàng)50ETF上市后執(zhí)行20%漲跌幅這一情況，公司做好了相關(guān)的系統(tǒng)調(diào)試和準備，并經(jīng)過同樣執(zhí)行20%漲跌幅限制的創(chuàng)業(yè)板類ETF的實地檢驗。

　　營銷方面，自科創(chuàng)50指數(shù)上市以來，華夏基金就以線下路演、線上直播，拍攝制作“秒懂科創(chuàng)50”趣味視頻、發(fā)布“科創(chuàng)50天天課堂”、“科創(chuàng)50個股縱覽”的科普文章，制作“科創(chuàng)50天天日歷”、“投資速遞”海報等形式開展投資者教育活動，幫助投資者更好認識科創(chuàng)板、科創(chuàng)50指數(shù)的投資價值以及需要注意的投資風險，為科創(chuàng)50ETF的順利發(fā)行做好準備工作。

　　“科創(chuàng)板etf是華泰柏瑞基金旗下第一只科創(chuàng)主題基金，對公司戰(zhàn)略意義重大，公司上下投入了巨大精力和資源以確保這只產(chǎn)品成功運作?！比A泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍也表示，華泰柏瑞基金在投資研究、運營管理、客戶服務(wù)等方面也做了充足的準備。

　　據(jù)柳軍介紹，投資研究方面，公司研究團隊對于科創(chuàng)板上市公司逐一跟進，全面覆蓋；運營管理方面，公司對于運營科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品與傳統(tǒng)產(chǎn)品的區(qū)別做了細致研究，并制定了相應(yīng)的應(yīng)對方案；在客戶服務(wù)上，公司在微信公眾平臺建立了科創(chuàng)板相關(guān)賬號，每日推送關(guān)于科創(chuàng)板的知識點、資訊、行情等相關(guān)信息，全力做好投教和客戶服務(wù)工作。

　　易方達基金指數(shù)投資部總經(jīng)理、易方達科創(chuàng)板50ETF擬任基金經(jīng)理林偉斌表示，易方達指數(shù)產(chǎn)品線及規(guī)模業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，團隊管理能力專業(yè)，并在指數(shù)投資方面搭建了ETF產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)全流程平臺。在投研團隊方面，易方達指數(shù)投資部團隊總?cè)藬?shù)14人，是業(yè)內(nèi)最大的指數(shù)投資團隊，具有專業(yè)的投資管理能力，保持穩(wěn)定優(yōu)異的投資業(yè)績。另外，易方達擁有行業(yè)首個自主研發(fā)的投資管理平臺，在指數(shù)投資方面，易方達在業(yè)內(nèi)首家實現(xiàn)ETF產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)全流程的電子化和實時跟蹤管理，為基金經(jīng)理提供高效全面的一站式投資管理工具。

　　工銀瑞信指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān)、工銀科創(chuàng)ETF擬任基金經(jīng)理趙栩表示，工銀瑞信作為銀行系旗艦基金管理公司，在指數(shù)投資領(lǐng)域已運作11年，建立了完善的ETF投資管理流程及流動性服務(wù)商體系，保持了ETF運作“零風險”的紀錄。在科創(chuàng)ETF的投資運作過程中，工銀瑞信基金將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，結(jié)合科創(chuàng)板個股的波動屬性特點，密切關(guān)注市場變化，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)板核心資產(chǎn)配置工具。

　　將開啟指數(shù)化投資新起點

　　重點面向長期看好科創(chuàng)板市場的投資者

　　事實上，在科創(chuàng)50ETF發(fā)行前，不少基金公募已經(jīng)布局了科創(chuàng)類主題基金。多家基金公司表示，與此前的主動管理基金不同，科創(chuàng)50ETF將是指數(shù)化投資科創(chuàng)板市場的新工具，適合看好科創(chuàng)板長期投資價值的機構(gòu)和個人投資者。

　　趙栩表示，科創(chuàng)ETF與科創(chuàng)主動基金相比，兩者都以科創(chuàng)板投資為主。從投資類型看，科創(chuàng)ETF為被動型指數(shù)基金，采取完全復制策略，緊密跟蹤標的指數(shù)；從投資范圍看，科創(chuàng)ETF更加純粹，在完成建倉上市交易后，90%以上倉位投資于科創(chuàng)板；從流動性上看，科創(chuàng)ETF屬于上市交易型開放式產(chǎn)品，流動性更好，投資更加靈活。

　　榮膺也認為，目前參與科創(chuàng)板投資的科創(chuàng)主題類基金較多，但是科創(chuàng)50指數(shù)是科創(chuàng)板目前唯一指數(shù)，首批科創(chuàng)50ETF是目前僅有的能以指數(shù)投資形式分享科創(chuàng)板機遇的投資工具，產(chǎn)品具有稀缺性。

　　除了產(chǎn)品稀缺性和投資范圍差異外，指數(shù)化投資還具備更多優(yōu)勢。

　　林偉斌表示，與公司現(xiàn)有的科創(chuàng)類主題基金相比，科創(chuàng)板50ETF除了管理成本低、透明度高、交易費用低等特點外，科創(chuàng)50指數(shù)有新陳代謝機制，含金量不斷提高，在降低個股波動的同時，依然享受了科技發(fā)展紅利。

　　因此，針對該類型產(chǎn)品的市場定位和適當性投資者，多家投資人士認為，科創(chuàng)50ETF相對適合長期看好科創(chuàng)板投資價值的機構(gòu)和個人投資者。

　　林偉斌表示，可以把科創(chuàng)板50ETF看作是一個“長短皆宜”的工具產(chǎn)品，長期可以采用定投方式，利用科創(chuàng)板50ETF高波動特點降低持倉成本，實現(xiàn)對中國科技產(chǎn)業(yè)的長期投資；短期看，科創(chuàng)板50ETF波動大，熱度高，做波段交易有空間，適合部分對交易敏感的客戶。

　　柳軍也表示，科創(chuàng)板短期波動大是客觀存在的，并且處于相對初期階段，大型成熟科技企業(yè)少，因此在目前的資產(chǎn)配置中可能更適合作為一個衛(wèi)星配置或者進攻配置。這樣的產(chǎn)品更適合長期持有或者配置較為分散的客戶。

　　在榮膺看來，科創(chuàng)板的定位、行業(yè)分布特點比較鮮明，有利于對A股其他寬基指數(shù)形成補充，有資產(chǎn)配置需求的投資者在滿足投資者適當性前提下，都可以將科創(chuàng)50ETF納入自己的投資組合。

　　趙栩也稱，科創(chuàng)ETF作為指數(shù)型基金，對于看好科創(chuàng)板投資價值的機構(gòu)和個人投資者，都是較好的工具型產(chǎn)品，特別是不滿足科創(chuàng)板個股直接投資門檻的個人投資者，可借助科創(chuàng)ETF參與投資。

　　趙栩也提醒到，“科創(chuàng)50指數(shù)漲跌幅限制為20%，波動性要大于其他寬基指數(shù)。投資者可以結(jié)合自己的風險收益特征對這類工具產(chǎn)品進行投資?！?/p>

　　渠道熱推首批科創(chuàng)50ETF

　　有券商劃定目標銷售規(guī)模

　　隨著首批科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品發(fā)售日期臨近，證券公司正以高漲的熱情備戰(zhàn)銷售。為在產(chǎn)品發(fā)售當天斬獲良好代銷戰(zhàn)績，多家券商機構(gòu)密集開展線上線下路演，積極向客戶推介產(chǎn)品。部分知名券商召開內(nèi)部動員大會，甚至明確了一定數(shù)額的銷售任務(wù)。整體來看，由于主動咨詢的客戶數(shù)量較多，券商渠道人士預(yù)計新產(chǎn)品大概率將一日售罄。

　　券商積極開展科創(chuàng)50ETF銷售預(yù)熱

　　四只科創(chuàng)50ETF即將開賣之際，作為場內(nèi)基金代銷機構(gòu)的各大證券公司正在快馬加鞭地部署和落實發(fā)行前的銷售準備工作。

　　一位大中型券商高級理財顧問表示，“此次代銷科創(chuàng)50ETF，我們前期做了不少工作。公司產(chǎn)品研究團隊對這類新基金的風險等級、預(yù)期收益以及投資范圍等進行了詳盡的測評和分析。投資顧問、理財顧問等人員在統(tǒng)一安排下，集中接受相關(guān)專業(yè)化培訓。目前公司官網(wǎng)和APP均已上線了科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品的發(fā)售信息頁面，萬事俱備只待周二發(fā)令槍打響。”

　　事實上，盡管新產(chǎn)品發(fā)行日期未至，多家券商均已在提前布局產(chǎn)品信息零售端上線。例如，國信證券APP“精選基金”欄目下列兩只基金，其中之一便是華夏科創(chuàng)50ETF，頁面上還設(shè)有“距認購開始還剩4天”的倒計時，并展示詳細的產(chǎn)品資料。

　　另外一位券商品牌部人士坦言，“得知產(chǎn)品發(fā)行詳情后，部門同事便加急趕制宣傳資料及認購流程等，公司IT部門則設(shè)計上線相關(guān)產(chǎn)品宣傳頁面?！?/p>

　　除產(chǎn)品宣傳材料的制作與銷售頁面的上線外，券商渠道還通過路演活動大面積造勢?！耙咔樽罱^之前好轉(zhuǎn)，我們與基金公司合作進行了兩場主要針對高粘性客戶的線下路演。另外，公司高級理財經(jīng)理還通過視頻直播、微信群等面向更廣范圍內(nèi)的客戶開展線上路演，內(nèi)容包括科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品介紹、購買指南以及相關(guān)投教。”上述券商品牌部人士稱。

　　據(jù)了解，目前平安證券已圍繞科創(chuàng)50相關(guān)話題開展多場直播，為即將開賣的產(chǎn)品預(yù)熱。就在周一晚即產(chǎn)品開售前夕，平安證券將開展一場主題為“深度解讀科創(chuàng)50指數(shù)，搶灘中國版‘納斯達克’”的直播，平安證券投研專家、華泰柏瑞基金經(jīng)理助理、資深基民、財經(jīng)主播等四位主播齊上陣的陣容堪稱豪華。

　　具體到零售端，理財經(jīng)理也在不遺余力地推介科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品。某券商客戶經(jīng)理9月18日發(fā)送給客戶的推介信息寫道，“選擇今年9月22號發(fā)行科創(chuàng)50etf，監(jiān)管層也有做短期擇時，在此之前，監(jiān)管曾三次想發(fā)行科創(chuàng)50etf，礙于點位較高，沒發(fā)。而現(xiàn)在科創(chuàng)50指數(shù)從高位回落20%，配置正當時，來自監(jiān)管的暖心呵護。”也有券商宣傳道，“股票市場永遠不是講情懷的地方，但是這些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和未來準備在科創(chuàng)板上市的企業(yè)是國家的希望，也是未來中國在國際舞臺競爭的核心力量，下周二見?！?/p>

　　渠道預(yù)計將一日售罄

　　對于即將開售的科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品，券商渠道人士信心滿滿，普遍認為“四只產(chǎn)品大概率均將一日售罄”。

　　一位大中型券商營銷總監(jiān)表示，公司前幾天召開了“動員大會”，并將科創(chuàng)50ETF的目標銷售規(guī)模設(shè)置為配售后5億元?！暗谝慌a(chǎn)品募集限額合計200億元，10億元的銷售任務(wù)對我們這樣的非頭部券商還是有一定壓力的。不過我們沒有選擇性地集中宣傳一只產(chǎn)品，而是同時推四只產(chǎn)品?！彼f道。

　　另一位中型券商理財經(jīng)理告訴記者，“總部很重視科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品的代銷工作，定下配售前6.5億的銷售任務(wù)?！睋?jù)了解，主動咨詢科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品的客戶較多，因此業(yè)內(nèi)人士認為一日售罄是大概率的事。而且四家基金公司前期積極尋求大型券商代銷，加上既有的渠道優(yōu)勢，50億的募集規(guī)模并不難達到。

　　上述理財經(jīng)理表示，對科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品有購買意向的客群偏年輕，其中不少為具有一定理財知識儲備的人。在咨詢中，流動性是客戶比較關(guān)注的問題之一，包括上市第一天的成交量、以及中長期流動性，有些客戶擔心50只成分股的市值后期會拉開差距。

　　他們還比較關(guān)注產(chǎn)品跟蹤效果。“盡管都是指數(shù)產(chǎn)品，各大基金公司整體實力、對科技板塊的研究能力以及指數(shù)投資運作管理的精細化運營方面的差距還是會對跟蹤效果產(chǎn)生影響?！?/p>

　　四大科創(chuàng)ETF基金經(jīng)理看后市

　　對標美國納斯達克的科創(chuàng)板是近年來資本市場投資的“明珠”。隨著首批跟蹤首只科創(chuàng)板指數(shù)的科創(chuàng)50ETF基金發(fā)行，市場聚焦于科創(chuàng)板未來投資價值。

　　究竟科創(chuàng)板估值水平高不高？指數(shù)化投資對科創(chuàng)板影響多大？中國基金報記者專訪了四大科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理，這些人士認為，科創(chuàng)板短期盈利和估值不是主要矛盾，中長期的成長性才是科技股最重要的定價準繩，科創(chuàng)大方向非常明確，擁有較好的投資價值。

　　科創(chuàng)板重點看成長性

　　目前估值水平屬于合理

　　自科創(chuàng)板運作以來，對其高估值的爭議一直存在。數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板50指數(shù)PE約80倍，ROE為9%，估值水平并不低?？苿?chuàng)50ETF基金經(jīng)理認為，看估值水平或許不低，但相較科創(chuàng)板的成長性，目前估值尚屬正常水平。

　　華夏科創(chuàng)50ETF擬任基金經(jīng)理榮膺表示，從傳統(tǒng)的估值角度來看，科創(chuàng)50的市盈率為79.49倍，和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)63.3倍的市盈率相比略高一些，但比科創(chuàng)板整體低，也遠低于創(chuàng)業(yè)板綜指116倍的市盈率。而科創(chuàng)50指數(shù)的成分股具有相對更高的發(fā)展起點，更大的長期發(fā)展空間，理應(yīng)由相對更高的估值溢價，目前的市盈率的水平應(yīng)當說還是合理的。

　　榮膺還提醒，長遠來看，短期盈利和估值不是主要矛盾，中長期的成長性才是科技股最重要的定價準繩?！皩幵竿顿Y于靜態(tài)估值相對較高的偉大企業(yè)，也不能投資于靜態(tài)低估值的平庸公司。估值只是一個參考指標，考慮估值的同時也需要兼顧行業(yè)成長性和景氣度，才能更全面地去看待、去衡量科創(chuàng)板的投資價值?！?/p>

　　“目前科創(chuàng)板以傳統(tǒng)市盈率看不便宜，但也沒有非常貴，事實上科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)估水平值相當?！比A泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍也直言，對于科創(chuàng)這樣的賽道而言，一旦技術(shù)突破可能帶來指數(shù)級的業(yè)績增長，傳統(tǒng)的估值指標不是特別適用，對于科創(chuàng)板還是更關(guān)注賽道和未來的成長空間?？苿?chuàng)的大方向還是明確的，科創(chuàng)板ETF對于長期資金而言也是比較好的配置標的。

　　易方達基金指數(shù)投資部總經(jīng)理、易方達科創(chuàng)板50ETF擬任基金經(jīng)理林偉斌也表示，傳統(tǒng)的PE、PB估值角度看，當前科創(chuàng)板確實處于較高水平。對于成長性好的企業(yè)來說，高估值可以通過業(yè)績高增長來消化。他還對比海外市場，美國納斯達克在開板初期估值也曾高達80多倍，但隨著很多優(yōu)質(zhì)個股的出現(xiàn)(比如微軟、蘋果、英特爾)，估值也是逐漸調(diào)整到合理的區(qū)間。另外8月以來，科創(chuàng)板持續(xù)回調(diào)，當前板塊PE中位數(shù)約5.8x，市盈率約70x，相較A股其他板塊有一定溢價，溢價背后主要反映的是市場對企業(yè)未來業(yè)績高增速的預(yù)期。

　　工銀瑞信指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān)、工銀科創(chuàng)ETF擬任基金經(jīng)理趙栩認為，對于科創(chuàng)屬性較強的行業(yè)，除了估值因素以外，更應(yīng)該關(guān)注成長性和賽道，通過成長來消化估值。

　　指數(shù)投資新時代

　　豐富投資者結(jié)構(gòu)

　　隨著科創(chuàng)50ETF的發(fā)行、成立及隨后運作，科創(chuàng)板也正式進入指數(shù)化投資新時代。這究竟會給科創(chuàng)板帶來何種影響？更多人士認為這將優(yōu)化科創(chuàng)板投資者結(jié)構(gòu)，并助推科創(chuàng)板理性投資，利于科創(chuàng)板整體長期地健康發(fā)展。

　　趙栩就表示，科創(chuàng)ETF通過分散投資的方式，會使得科創(chuàng)板整體的投資者結(jié)構(gòu)更加合理。長遠來看，指數(shù)化的投資方式對于引導投資者在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長期投資理念，將起到重要作用。通過科創(chuàng)ETF產(chǎn)品，充分發(fā)揮風險分散的作用，進一步提升投資科創(chuàng)板的投資性價比，提升市場有效性，發(fā)掘科創(chuàng)板核心資產(chǎn)的投資價值，助力科創(chuàng)板的不斷發(fā)展和壯大，讓更多的投資者分享科創(chuàng)的投資成果。

　　榮膺還提及三大影響，首先，科創(chuàng)50ETF的發(fā)行和成立，為科創(chuàng)板頭部優(yōu)秀的科技企業(yè)引入被動增量資金，給科創(chuàng)50行情帶來有力支撐；其次，將來隨著科創(chuàng)50ETF的規(guī)模增長，指數(shù)化投資會持續(xù)吸引包括社保、保險、QFII、養(yǎng)老金等中長線資金流入，有利于增強科創(chuàng)板的機構(gòu)占比，推動板塊更快的發(fā)展成熟；第三，科創(chuàng)50參與者結(jié)構(gòu)多元化有利于穩(wěn)定其二級市場價格波動，形成正向循環(huán)，進一步增強各類投資者參與科創(chuàng)板投資的信心，長期來看真正服務(wù)實體經(jīng)濟，尤其是在推動中國創(chuàng)【新產(chǎn)業(yè)(300832)、股吧】發(fā)展方面起到更為關(guān)鍵的作用。

　　“科創(chuàng)板ETF的發(fā)行一方面支持我們國家科創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展，另一方面也可以優(yōu)化科創(chuàng)板市場資金結(jié)構(gòu)，倡導理性投資，對于科創(chuàng)板整體長期地健康發(fā)展均有好處?！绷娭毖钥春檬着苿?chuàng)板ETF未來前景。

　　林偉斌表示，科創(chuàng)板50指數(shù)集中了科創(chuàng)板的龍頭公司，無論是增速還是穩(wěn)定性，都是中國科技的先鋒隊。并且在全球科技升級及國產(chǎn)自助可控雙周期的驅(qū)動下，未來2~3年的業(yè)績大概率高增長?？苿?chuàng)50指數(shù)每季度進行一次成份股調(diào)整，指數(shù)是一個新陳代謝，吐故納新的過程，投資者也可以以此為窗口，去觀察、去參與中國科技萌芽，生長，成熟的過程?？苿?chuàng)板50ETF產(chǎn)品將成為投資者參與科創(chuàng)板投資的重要工具。