作為首家“H+科創(chuàng)板”的生物醫(yī)藥企業(yè)，上海昊海生物科技股份有限公司(下稱“【昊海生科(688366)、股吧】”，688366.SH)自2019年10月在科創(chuàng)板上市以來(lái)，其業(yè)績(jī)備受關(guān)注。

　　今年上半年，昊海生科的扣非歸母凈利潤(rùn)僅為782.99萬(wàn)元，下滑超九成。倘若僅僅單將業(yè)績(jī)下滑歸咎于新冠疫情，有些說(shuō)不過(guò)去，因?yàn)樯鲜幸詠?lái)公司業(yè)績(jī)就連連下跌，且低于行業(yè)平均水平。對(duì)此，昊海生科又作何解釋？這是否說(shuō)明公司這些年的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)策略方面有問題？就相關(guān)問題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系公司，獲得一定的答復(fù)。

　　業(yè)績(jī)連跌的背后

　　昊海生科于2015年4月在港交所掛牌上市，于2019年10月在科創(chuàng)板上市，主要從事醫(yī)療器械和藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，業(yè)務(wù)涉及眼科、整形美容與創(chuàng)面護(hù)理、骨科和防粘連及止血四大治療領(lǐng)域。

　　昊海生科2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入16.04億元，同比微增2.94%；歸母凈利潤(rùn)3.71億元，同比下滑10.56%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為3.49億元，同比減少10.83%。

　　但到了今年上半年，情況急轉(zhuǎn)直下。2020年的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入為4.96億元，同比下降36.85%；扣非歸母凈利潤(rùn)僅為782.99萬(wàn)元，同比下降95.74%。去年上半年公司營(yíng)業(yè)收入為7.85億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為1.84億元。

　　針對(duì)今年上半年的業(yè)績(jī)下滑，昊海生科對(duì)《投資者網(wǎng)》稱：“上半年主要因新冠肺炎疫情期間中國(guó)各地實(shí)施嚴(yán)格的疫情防控措施，醫(yī)療機(jī)構(gòu)門診量及手術(shù)量銳減，公司海外子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也受到疫情在全球持續(xù)蔓延的影響?！?/p>

　　昊海生科還表示，雖然第一季度受疫情影響較為顯著，但第二季度已呈現(xiàn)逐步恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，公司二季度營(yíng)業(yè)收入較一季度增長(zhǎng)123%。今年二季度，公司眼科產(chǎn)品收入逐步恢復(fù)到上年同期的七成以上；醫(yī)美產(chǎn)品收入恢復(fù)到上年同期的六成左右；骨科產(chǎn)品收入恢復(fù)至上年同期的近九成；外科產(chǎn)品收入已恢復(fù)至上年同期的近八成，恢復(fù)態(tài)勢(shì)良好。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)

　　盡管這樣說(shuō)，實(shí)際上公司去年上市后業(yè)績(jī)就出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別下滑了10.56%和 4.96%，而 2017 年和 2018年該公司的扣非后凈利潤(rùn)的增速分別為18.92%和 7.63%，已呈下降趨勢(shì)。從中可以看出，公司的業(yè)績(jī)低迷并不只是因?yàn)樾鹿谝咔榈挠绊憽?/p>

　　那么，這些現(xiàn)象是否說(shuō)明公司這些年的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)策略等有問題？

　　“2019年，眼科白內(nèi)障手術(shù)篩查受到限制，人工晶狀體和眼科粘彈劑營(yíng)業(yè)收入增速趨緩；加上醫(yī)美終端市場(chǎng)的規(guī)范整頓導(dǎo)致終端需求下降，醫(yī)美終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、降價(jià)壓力持續(xù)加大，玻尿酸產(chǎn)品銷售數(shù)量和單價(jià)均有所下降影響。”昊海生科相關(guān)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》說(shuō)。

　　根據(jù)Wind風(fēng)險(xiǎn)掃描顯示，近三年來(lái)，昊海生科的營(yíng)收增長(zhǎng)率呈持續(xù)下降趨勢(shì)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈持續(xù)下降趨勢(shì)，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)增長(zhǎng)趨勢(shì)，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2019年度，公司營(yíng)收增長(zhǎng)率為2.94%，同比有所下降，低于同期行業(yè)的平均水平10.22%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-17.29%，同比有所下降，低于同期行業(yè)的平均水平-15.11%。

　　但是，同為我國(guó)國(guó)產(chǎn)人工晶狀體的主要研發(fā)與生產(chǎn)商的【愛博醫(yī)療(688050)、股吧】，今年上半年也面臨著疫情的困擾，但該公司上半年的營(yíng)業(yè)收入為1.04億元，同比增長(zhǎng) 9.39%，同期扣非凈利潤(rùn)為3618萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.86%。

　　逆市推高端產(chǎn)品

　　在醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管整頓、整體不景氣的環(huán)境下，今年8月份，昊海生科逆市推出玻尿酸新品“海魅”，這一高端產(chǎn)品又是否會(huì)助力公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

　　昊海生科相關(guān)人士向《投資者網(wǎng)》表示，“海魅”定位于高端市場(chǎng)，對(duì)標(biāo)一線進(jìn)口品牌，主打“精準(zhǔn)雕飾”功能，其獨(dú)特的無(wú)顆?；Y(jié)構(gòu)不僅能夠帶來(lái)高內(nèi)聚力，還能夠減緩?fù)该髻|(zhì)酸的生物降解，從而使注射效果更為持久，同時(shí)可以防止生物膜的產(chǎn)生，從而降低不良反應(yīng)發(fā)生率，大大提高產(chǎn)品的安全性。該產(chǎn)品將與現(xiàn)有的玻尿酸產(chǎn)品“海薇”、“姣蘭”形成差異化定位，滿足消費(fèi)者多元化、個(gè)性化的消費(fèi)需求，并為公司醫(yī)美板塊的發(fā)展注入新活力。

　　近年來(lái)，醫(yī)療美容市場(chǎng)在前期井噴式發(fā)展后，終端醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈且獲客成本居高不下、利潤(rùn)空間不斷降低，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玻尿酸產(chǎn)品持續(xù)受到降價(jià)的壓力。那么，公司對(duì)于這樣的狀況如何看待？

　　“醫(yī)美行業(yè)依然是個(gè)年輕的產(chǎn)業(yè)。我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的滲透率仍然較低，我們認(rèn)為旺盛的需求、 強(qiáng)勁的消費(fèi)力、以及終端規(guī)范化經(jīng)營(yíng)將幫助整個(gè)行業(yè)在不久的將來(lái)恢復(fù)勃勃生機(jī)，而昊海將憑借強(qiáng)勁的自主研發(fā)能力、具有差異化定位的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品組合，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展?！标缓Ｉ乒鞠嚓P(guān)人士說(shuō)。

　　對(duì)于公司的后期發(fā)展，興業(yè)證券研報(bào)表示，短期來(lái)看，公司主要研發(fā)重心為眼科各治療領(lǐng)域；長(zhǎng)期來(lái)看，公司繼續(xù)堅(jiān)持內(nèi)生式增長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)固現(xiàn)有四大治療領(lǐng)域的龍頭地位。對(duì)于已并購(gòu)企業(yè)，公司將利用自身在研發(fā)、產(chǎn)能、營(yíng)銷、品牌等多方面的優(yōu)勢(shì)，幫助產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)滲透率以及更新迭代。

　　華西證券研報(bào)認(rèn)為，醫(yī)美領(lǐng)域，昊海生科玻尿酸產(chǎn)品2018年銷量市場(chǎng)排名第二，具備渠道和品牌基礎(chǔ)，自主研發(fā)的具有新型無(wú)顆粒特征的第三代玻尿酸產(chǎn)品“海魅”已獲得NMPA，將與第一代“海薇”和第二代“姣蘭”發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，打開增長(zhǎng)空間。