科創(chuàng)板上市委于2020年9月28日審議通過了吉利汽車控股有限公司（以下簡稱“吉利汽車”或“公司”）的首發(fā)上市申請。公司本次上市擬發(fā)行不超過17.32億股，發(fā)行完成后總股本不超過115.44億股。完成上市后，吉利汽車將實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市。

　　值得一提的是，從9月1日上市申請獲受理到9月28日通過上市審核，吉利汽車僅用了28天。作為已在境外上市的紅籌企業(yè)，吉利汽車選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：“市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。”

　　2019年全年和2020年上半年，吉利汽車分別實(shí)現(xiàn)汽車銷售136.16萬部和53.04萬部，市占率分別為6.35%和6.76%，持續(xù)位居國內(nèi)自主車企銷量榜首。

　　上半年售車逾50萬部 銷量多年位居自主車企榜首 　　吉利汽車旗下主要有吉利、幾何、領(lǐng)克三大品牌。其中，吉利、幾何覆蓋A0至B級主流乘用車市場，領(lǐng)克屬于中高端合營品牌。

　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，吉利汽車三大品牌2017年至2019年全年以及2020年上半年分別實(shí)現(xiàn)銷量124.71萬部、150.08萬部、136.16萬部和53.04萬部，市場占有率分別為5.04%、6.34%、6.35%及6.76%，連續(xù)三年半均為國內(nèi)自主車企銷量之首。

　　圖1：2017年至2020年上半年吉利汽車汽車銷售量及市場占有率

　　在電動化、智能化等行業(yè)發(fā)展趨勢下，吉利汽車2019年實(shí)現(xiàn)新能源和電氣化車型銷售11.3萬部，同比增長69%。

　　境外銷售方面，雖然營收占比仍相對較低，但增長較快。招股書信息顯示，吉利汽車2017年至2019年境外銷售收入分別為5.93億元、16.92億元和47.60億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.64%、1.58%和4.88%。

　　截至2020年6月末，吉利汽車擁有員工總數(shù)38022人，其中研發(fā)人員9079人，占比23.88%。公司2017年、2018年、2019年和2020年上半年的研發(fā)投入金額分別為56.46億元、61.79億元、54.51億元和21.84億元，分別占同期營業(yè)收入的6.03%、5.76%、5.55%和5.88%，研發(fā)投入整體保持穩(wěn)定。

　　圖2：2017年至2020年上半年吉利汽車研發(fā)投入金額及營收占比

　　但需要注意的是，由于吉利汽車研發(fā)投入的資本化比例較高，科創(chuàng)板上市委要求公司說明研發(fā)費(fèi)用資本化的具體標(biāo)準(zhǔn)。

　　受行業(yè)調(diào)整等因素拖累 2019年以來業(yè)績出現(xiàn)下滑 　　2017年至2019年，吉利汽車分別實(shí)現(xiàn)營收935.53億元、1073.35億元、981.39億元；歸母凈利潤104.93億元、124.63億元和82.15億元。其中，公司2018年實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙位數(shù)增長，但2019年出現(xiàn)下滑。

　　圖3：2017年至2020年上半年吉利汽車營收、歸母凈利潤

　　研究發(fā)現(xiàn)，吉利汽車2019年業(yè)績下滑與當(dāng)年國內(nèi)汽車行業(yè)處于調(diào)整周期、國五升國六政策逐步落實(shí)以及新能源補(bǔ)貼政策逐漸退坡等因素密切相關(guān)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年國內(nèi)乘用車銷量為2144.40萬輛，同比減少9.60%，增速創(chuàng)近十年新低。

　　正是這一背景下，吉利汽車2019年實(shí)現(xiàn)銷售136.16萬部，同比下降9.28%，主營業(yè)務(wù)毛利率也從2018年的18.77%下降至2019年的15.80%。

　　圖4：2010年至2019年國內(nèi)乘用車銷量及同比增速

　　2020年上半年，受疫情等因素影響，吉利汽車銷量和銷售均價均較上年同期有所下滑，進(jìn)而拖累同期歸母凈利潤同比下降42.79%。

　　但值得一提的是，隨著疫情因素消退，車市下滑幅度已經(jīng)明顯收窄。數(shù)據(jù)顯示，2020年1-8月國內(nèi)乘用車完成銷售1128.80萬輛，同比下降15.40%，降幅相比2020年1-3月的高點(diǎn)45.40%已經(jīng)明顯收窄。吉利汽車也表示，公司2020年第二季度新獲取訂單數(shù)量同比提高5.2%，整體業(yè)績有所恢復(fù)。

　　募集資金將用于新車型、技術(shù)研發(fā)以及產(chǎn)業(yè)收購等 　　吉利汽車此次上市擬募資200億元，募集資金將用于新車型產(chǎn)品研發(fā)項目、前瞻技術(shù)研發(fā)項目、產(chǎn)業(yè)收購項目和補(bǔ)充流動資金。

　　圖5：吉利汽車科創(chuàng)板上市募集資金用途

　　新車型產(chǎn)品研發(fā)項目主要用于公司乘用車新產(chǎn)品研發(fā)及部分現(xiàn)有車型的升級改進(jìn)，涉及節(jié)能汽車、電氣化及新能源車型產(chǎn)品，擬使用募集資金80億元。

　　前瞻技術(shù)研發(fā)項目總投資額為30億元，具體投資于新能源、自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的前瞻技術(shù)研發(fā)。

　　此外，吉利汽車還將使用30億元募集資金用于產(chǎn)業(yè)收購項目，包括收購先進(jìn)工廠產(chǎn)能及產(chǎn)業(yè)鏈上下游創(chuàng)新企業(yè)。