10月27日，智洋創(chuàng)新科技股份有限公司(下稱“智洋創(chuàng)新”)將科創(chuàng)板上會。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn)，智洋創(chuàng)新在2019年7月前還名為山東智洋電氣股份有限公司。如今，公司新名稱中雖然加上了“創(chuàng)新”兩字，但公司卻在2017年被“踢出”了新三板創(chuàng)新層。

　　那么，公司的“創(chuàng)新力”表現(xiàn)具體如何？

　　未入選2017年創(chuàng)新層

　　智洋創(chuàng)新在科創(chuàng)板上會稿中表示，公司是國內(nèi)專業(yè)的電力智能運維分析管理系統(tǒng)提供商，通過對輸電、變電、配電環(huán)節(jié)電力設備運行狀況和周邊環(huán)境的智能監(jiān)測及數(shù)據(jù)分析，提供集監(jiān)控、管理、分析、預警、告警、聯(lián)動于一體的智能運維分析管理系統(tǒng)。

　　但IPO日報發(fā)現(xiàn)，智洋創(chuàng)新卻未入選新三板2017年創(chuàng)新層。

　　2015年1月，名字還是山東智洋電氣股份有限公司的智洋創(chuàng)新登陸新三板。

　　2015年12月，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，意見提出實施全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部分層，現(xiàn)階段先分為基礎層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結構。

　　在此背景下，智洋創(chuàng)新入選2016年新三板創(chuàng)新層，代碼為831681。

　　2016年創(chuàng)新層名單摘要，數(shù)據(jù)來源：股轉(zhuǎn)系統(tǒng)

　　但2017年5月公布的2017年創(chuàng)新層掛牌公司名單中，卻沒有智洋創(chuàng)新的名字，智洋創(chuàng)新也由創(chuàng)新層轉(zhuǎn)入基礎層。

　　值得一提的是，全國股轉(zhuǎn)公司于2018年5月公告稱，市場分層是新三板市場的一項基礎性制度，2016年正式實施以來，市場分層的遴選機制和資源配置的引導效應初步顯現(xiàn)。

　　降層之后，智洋創(chuàng)新于2017年11月公告稱，擬終止新三板掛牌，理由為公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營發(fā)展的需要。

　　關于公司為何未入選2017年創(chuàng)新層等問題，IPO日報向智洋創(chuàng)新發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復。

　　保薦機構曾持股超過7%

　　2018年1月31日，智洋創(chuàng)新終止掛牌，此前新三板的券商為西南證券。

　　2018年4月，智洋創(chuàng)新通過增資的方式引入民生證券全資子公司民生投資。民生投資共花費3600萬元，獲得了智洋創(chuàng)新彼時7.07%的股份。

　　增資摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　一位資深企業(yè)管理咨詢?nèi)耸繉PO日報表示，保薦機構及其重要關聯(lián)方持有發(fā)行人的股份超過7%，則應聯(lián)合1家無關聯(lián)的保薦機構共同履行保薦責任，且無關聯(lián)的保薦機構為第一保薦機構。

　　也就是說，如果持股比例不變，民生證券或難成為智洋創(chuàng)新之后科創(chuàng)板IPO的獨家保薦機構。

　　“幸運”的是，智洋創(chuàng)新之后又進行過增資，截至科創(chuàng)板上會時，民生證券的持股比例已降為6.27%。

　　IPO日報初步統(tǒng)計，如果智洋創(chuàng)新成功科創(chuàng)板上市，民生證券將獲利頗豐。截至10月23日，東方財富顯示，科創(chuàng)板盈利企業(yè)的平均市盈率為110.47倍。如果按智洋創(chuàng)新2019年歸母凈利潤計算，則其市值或為94.21倍?？紤]稀釋作用后，民生證券將獲利4.07億元。

　　股權結構摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　干研發(fā)不如干銷售？

　　智洋創(chuàng)新在2019年5月與民生證券簽訂上市輔導協(xié)議后，也把名字從山東智洋電氣股份有限公司改成了智洋創(chuàng)新科技股份有限公司，似乎更“高大上”了。

　　2020年5月，公司提交了科創(chuàng)板申報稿。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　但IPO日報發(fā)現(xiàn)，在智洋創(chuàng)新從事研發(fā)工作的員工或許還不如銷售員工的工資高。

　　智洋創(chuàng)新2020年10月公布的上會稿顯示，公司2017年至2019年以及2020年上半年的營業(yè)收入分別為1.37億元、2.19億元、3.29億元、1.62億元，歸母凈利潤分別為2843.11萬元、3997.39萬元、8527.77萬元、2963.25萬元。

　　財務摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　雖然業(yè)績增長明顯，但智洋創(chuàng)新的業(yè)績需要仰仗國家電網(wǎng)及其下屬企業(yè)，同期國家電網(wǎng)及其下屬企業(yè)占營業(yè)收入的比例分別為73.22%、72.98%、70.77%、53.43%。

　　在此背景下，智洋創(chuàng)新同期研發(fā)費用均低于銷售費用，同期研發(fā)費用分別為1535.2萬元、2235.23萬元、2937.88萬元、1390.73萬元，銷售費用分別為1920.22萬元、2770.11萬元、3348.47萬元、1890.08萬元。

　　財務數(shù)據(jù)對比，數(shù)據(jù)來源：IPO日報整理

　　另外，智洋創(chuàng)新研發(fā)人員2017年至2019年的年平均工資分別為10.32萬元、12.48萬元、15.54萬元，而銷售人員在人數(shù)相差不太大的情況下，同期年平均工資分別為12.36萬元、15.96萬元、18.12萬元。