10月24日，馬云在第二屆外灘金融峰會上表示，昨晚在上海已經(jīng)確定了螞蟻金服的上市定價。“這么大一次全人類有史以來最大的上市，在紐約以外定價，這是第一次，在五年前甚至三年前，我們想都不敢想，但是奇跡就這么發(fā)生了。”

　　在【螞蟻集團(688688)、股吧】上市前夕，阿里巴巴集團創(chuàng)始人馬云的一番話，又為熾熱的資本市場添了一把柴。

　　10月24日，馬云在第二屆外灘金融峰會上表示，昨晚在上海已經(jīng)確定了螞蟻金服的上市定價?！斑@么大一次全人類有史以來最大的上市，在紐約以外定價，這是第一次，在五年前甚至三年前，我們想都不敢想，但是奇跡就這么發(fā)生了。”

　　螞蟻集團此前已經(jīng)宣布將于10月26日刊登《網(wǎng)上路演公告》并確定A股發(fā)行價格。讓馬云“想都不敢想”的定價到底會有多高？而在“想都不敢想”背后，螞蟻集團這個龐然大物對A股和港股資本市場又會有多大影響？

　　估值一路飆漲

　　螞蟻集團的IPO被認為有望成為全球最大規(guī)模。但這個規(guī)模究竟多大，一直都在外界猜測中。

　　在宣布IPO前，螞蟻的估值已經(jīng)一路看漲。

　　據(jù)《華夏時報》記者了解，在宣布 IPO前，螞蟻集團上一次公開融資發(fā)生在2018年6月。在這筆140億美元的融資結(jié)束后，螞蟻集團當(dāng)時的估值據(jù)稱達到1500億美元。而據(jù)路透社在今年7月的報道，螞蟻集團的估值已經(jīng)達到約2000億美元。

　　宣布IPO消息后，螞蟻集團的估值依舊芝麻開花節(jié)節(jié)高。多家國內(nèi)券商給予螞蟻集團的估值都在兩萬億人民幣左右上下浮動，比2000億美元(約合1.34萬億元人民幣)高出一大截。

　　其中，國信證券給出的螞蟻集團估值范圍在1.7萬億至2.5萬億元人民幣之間。晨星股票研究報告對螞蟻集團的估值為2.45萬億港元(折合2.1萬億人民幣)。招商證券相對“保守”，對標(biāo)海外可比公司下給出的螞蟻集團估值范圍則是1.3萬億元至2.2萬億元。

　　國內(nèi)券商們給出的這個估值有多高？作為參照，A股目前貴州茅臺市值最高，約為2.15萬億元?！坝钪娴谝淮笮小惫ど蹄y行的總市值約為1.8萬億元。螞蟻集團登陸A股后，有望與貴州茅臺爭奪一下市值第一的寶座。

　　從目前幾大券商對于螞蟻的估值預(yù)測來看，如果以2.5萬億估值粗略計算，螞蟻集團的發(fā)行價預(yù)計約在80元上下。日前有媒體還引述投行人士消息稱，螞蟻集團此次最可能的發(fā)行價格區(qū)間為83港元每股至115港元每股。

　　資深投行人士王驥躍對《華夏時報》記者分析稱，如果螞蟻集團的估值超2800億美元(約合1.87萬億元人民幣)，“可能就偏高了”。

　　著名財經(jīng)評論家水皮則對《華夏時報》記者表示：“估值定價是一個很大的學(xué)問。估值低了上市公司融資金額受損，估值高了投資者容易上套。”他認為，過高的估值和定價是一把雙刃劍，一方面說明螞蟻得到市場追捧和承認，但另一方面估值太高對螞蟻今后的股價上行空間會有很大制約。

　　在水皮看來，一定程度上，過高的定價會壓縮螞蟻金服上市以后上行的區(qū)間，對二級市場的投資者來講，未必是一個好事。甚至有可能由于定價過高，導(dǎo)致高開低走的局面，拖累整個市場，就像當(dāng)初【中芯國際(688981)、股吧】一樣。

　　今年7月16日，中芯國際在科創(chuàng)板上市首日，每股95元的開盤價格較發(fā)行價上漲約245%。截至當(dāng)日收盤，中芯國際下跌至82.92元，跌幅為13%。10月23日，中芯國際在科創(chuàng)板收于57.22元，相較上市首日開盤價已經(jīng)跌去四成。作為參照，中芯國際當(dāng)日在H股以20.4港元收盤。

　　“當(dāng)然我們也希望螞蟻金服的估值能夠盡可能的合理。即體現(xiàn)螞蟻金服未來的價值，同時也能給二級市場的投資者留下一點空間。畢竟風(fēng)物長宜放眼量，未來還是屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的天下。”水皮表示。

　　對資本市場影響多大

　　雖然目前并不知道螞蟻集團的具體定價，但這只螞蟻無疑將成為資本市場的龐然大物，特別是對A股資本市場影響更大。

　　從螞蟻集團自身來看，將約77%的總股本放在科創(chuàng)板發(fā)行，意味著A股是其最重要的資本市場。而相對于已經(jīng)擁有阿里、京東、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的港股來說，螞蟻也將是A股迎來的首個國內(nèi)版的“FANNG”互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，螞蟻集團在港股出現(xiàn)超高定價的可能性不大，但作為集萬千寵愛于一身的標(biāo)桿，螞蟻在A股定價會遠高于海外市場的合理區(qū)間。他同時對《華夏時報》記者表示，A股的超高定價同時會進一步刺激估值泡沫的風(fēng)險。

　　但需要提及的是，螞蟻在A股和H股的首發(fā)規(guī)模都為不超過16.7億股新股。但A股已經(jīng)公布了其中有80%都是戰(zhàn)略配售股票。這意味著螞蟻在A股首發(fā)后僅有3.34億股股票留給在公開資本市場。

　　初始戰(zhàn)略配售高達80%，意味著螞蟻上市對于二級市場壓力相對較低。一個不遠的例子是，中芯國際當(dāng)時在科創(chuàng)板共募集532億元資金，而其中戰(zhàn)略配售資金僅有240億元。

　　王驥躍對《華夏時報》記者表示，螞蟻對A股H股市場都是個大家伙，會擠出一些資金，也會吸引新資金入場，“它的權(quán)重比較高，上漲或下跌都會對指數(shù)產(chǎn)生較大影響?！彼瑫r認為，如果螞蟻集團的定價太高，可能會導(dǎo)致認購意愿不足。

　　水皮也認為，螞蟻集團在A股市場只有3.34億股公開發(fā)行，短期內(nèi)對A股的壓力會小一點。但他同時對《華夏時報》記者分析稱，如果大量資金都看好螞蟻，對其它正在IPO的企業(yè)會造成沖擊，一定程度上難以提升自己的估值，畢竟資金是有限的。

　　大象已至，面紗且等揭開。