純正云計算股來襲！

　　浪潮集團(tuán)旗下的云計算子公司浪潮云沖刺科創(chuàng)板在即。近日，中信證券(行情600030,診股)官網(wǎng)顯示，截至2020年11月16日，中信證券已完成對浪潮云的科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)工作。

　　如果上市順利，浪潮云是浪潮集團(tuán)旗下第四個上市公司。在此前，浪潮集團(tuán)旗下已上市的子公司有浪潮信息(行情000977,診股)、浪潮軟件(行情600756,診股)、浪潮國際。截至12月16日收盤，這三者的市值分別為402.24億、54.48億、19.36億，接近五百億大關(guān)。

　　A股云計算的標(biāo)的并不多，規(guī)模較大的更少。當(dāng)前，云計算標(biāo)的中最有名算是【優(yōu)刻得(688158)、股吧】(行情688158,診股)，股價卻像坐過山車。優(yōu)刻得以每股33.23元的價格發(fā)行，上市以來的最高價是126元，截至發(fā)稿日的股價已經(jīng)跌至不足43元。有人翻倍有人落淚。

　　浪潮云，又是一個什么樣的云計算股？

　　“公有云第三龍頭”，是真是假？

　　盡管招股書申報稿仍未披露，我們從公開信息中，獲得不少的資料，能搶先窺探浪潮云的情況。

　　浪潮云背靠浪潮集團(tuán)。從公開信息來看，浪潮集團(tuán)通過浪潮軟件持股39.52%的股份，是第一大股東。第二大股東寧波康辰悅茗企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股12.65%；第三大股東為寧波宏惠卓睿企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股11.70%，控制權(quán)相對集中。

　　資料來源：iFind

　　浪潮云成立于2015年3月。根據(jù)官網(wǎng)，浪潮云是一家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺開發(fā)商，以混合云管理模式為基礎(chǔ)，為政府機(jī)構(gòu)和企業(yè)組織提供安全防護(hù)機(jī)制和服務(wù)能力，提供覆蓋IaaS、PaaS、DaaS、政府應(yīng)用、企業(yè)應(yīng)用在內(nèi)的全方位服務(wù)。同時官網(wǎng)顯示，浪潮云是在政府市場占有率第一、公有云市場前三。

　　官網(wǎng)并未披露公有云市場前三的統(tǒng)計口徑。但多張權(quán)威機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計榜單卻顯示，浪潮云在公有云的地位，似乎與"前三"相距甚遠(yuǎn)。根據(jù)IDC，2019年公有云IAAS的市場份額中，浪潮云的市占率僅位居第八，勉強(qiáng)擠入前十的榜單，但是只分得2.70%的市場份額。

　　圖：2019 年中國公有云 IAAS 市場份額

　　資料來源：IDC，【中泰證券(600918)、股吧】(行情600918,診股)研究所

　　當(dāng)前，公有云市場寡頭格局已充分顯現(xiàn)。尤其疫情以來，強(qiáng)者愈強(qiáng)的態(tài)勢顯現(xiàn)得淋漓盡致。更準(zhǔn)確地說，阿里云一家獨(dú)大已成定局。從2017年至2019年的數(shù)據(jù)來看，巨頭地位維持穩(wěn)定。阿里云、騰訊云、天翼云及 AWS等頭部企業(yè)背靠集團(tuán)資源優(yōu)勢，已占據(jù)大部分市場份額；華為云亦憑借著集團(tuán)背景異軍突起。2019年，CR5的市占率近七成。

　　疫情以來，阿里云針對爆發(fā)的云計算需求，迅速搶占市場，增速獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。根據(jù)Canalys，2020年第一季度，阿里云的市場份額達(dá)到44.5%，主導(dǎo)了公有云市場集中度的攀升。

　　當(dāng)前，公有云市場競爭激烈。公有云產(chǎn)品的同質(zhì)化明顯，規(guī)模優(yōu)勢是重要的競爭力。規(guī)模效應(yīng)下，巨頭們具有較低的攤薄成本，并為了拓展市場份額，進(jìn)行了競爭性降價。比如華為的系列產(chǎn)品累計降價幅度超過70%，將會給浪潮云這樣的較小規(guī)模玩家?guī)韲?yán)重的壓力。小玩家不得不跟隨巨頭的降幅，頻繁的價格戰(zhàn)成為行業(yè)常態(tài)。

　　但幸運(yùn)的是，浪潮云的核心客戶具備較高的壁壘。

　　主攻特定的企業(yè)級用戶市場，估值過百億

　　浪潮云面向九大行業(yè)、七大領(lǐng)域提供一體化解決方案。其中政務(wù)云、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、以及智慧企業(yè)是浪潮與的三大重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　目前，浪潮云遍布全國的7大核心云數(shù)據(jù)中心以及69個地市云數(shù)據(jù)中心，為全國25個省220+地市政府以及100萬+企業(yè)提供云計算服務(wù)，承載了10000+政府部門、超過6萬個應(yīng)用，獲得260+個地市企業(yè)上云服務(wù)商身份，100+個地市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商身份，推動百萬家企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　政務(wù)市場是浪潮云的核心市場。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，浪潮云產(chǎn)品在政府市場占有率第一。云計算不僅具有節(jié)省經(jīng)費(fèi)、彈性伸縮和系統(tǒng)安全的優(yōu)勢，更為數(shù)據(jù)的集中、共享和開放創(chuàng)造了有利條件。在云計算技術(shù)加速滲透的背景下，政府?dāng)?shù)據(jù)中心資源的使用和管理方式亦正在改變。政府將傳統(tǒng)模式部署的系統(tǒng)逐步遷移至云端，形成了巨大的市場需求。

　　根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2017 年我國政務(wù)云用云量已經(jīng)超過工業(yè)、金融、互聯(lián)網(wǎng)等其他行業(yè)。2016年-2019年，中國政務(wù)云市場規(guī)模以 28.5%的年均復(fù)合增長率增長，2019 年貴規(guī)模達(dá) 527.7 億元，預(yù)計 2020 年市場規(guī)模將達(dá)到 617.9 億元。但值得注意的是，受新冠疫情及經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，市場的增長或?qū)⒎啪彙?/p>

　　政務(wù)云與其他的云落地場景不同，具有較高的安全要求。在國際環(huán)境日益復(fù)雜的情況下，政務(wù)云的安全性能變得尤為重要。安全性成為相關(guān)云計算廠商的核心競爭力。浪潮集團(tuán)給了浪潮云強(qiáng)有力的支撐。浪潮集團(tuán)旗下的浪潮信息是國內(nèi)服務(wù)器領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在服務(wù)器銷售額、出貨量以及市場份額三類排名均為全國第一。根據(jù)官網(wǎng)，浪潮云能提供國產(chǎn)化產(chǎn)品服務(wù)，建立自主可控的安全可靠云，并是安全資質(zhì)能力最全最多的云服務(wù)商。

　　但值得注意的是，盡管政務(wù)系統(tǒng)有較高的安全性門檻，參與政務(wù)云的玩家并不少。騰訊云開始在政務(wù)、醫(yī)療、金融等行業(yè)領(lǐng)域，預(yù)計未來幾年市占率快速上升；華為云在政務(wù)和企業(yè)級客戶領(lǐng)域有自己的客戶資源和服務(wù)優(yōu)勢，亦是強(qiáng)勁的對手；紫光云類似華為云，主攻企業(yè)級用戶市場，抓住自己的核 心客戶。激烈下，誰將成為最后的王者？我們不得而知。

　　目前，浪潮云的估值已過百億，是妥妥的云計算獨(dú)角獸。根據(jù)天眼查APP的數(shù)據(jù)顯示，浪潮云先后于2018年、2019年、2020年3月及8月完成了三輪四輪融資。在最新一輪的戰(zhàn)略融資里，千山資本投資金額達(dá)1.5億人民幣。而根據(jù)市場消息，在此前的C輪，浪潮云的投后估值已經(jīng)過100億元人民幣。由于一二級市場的較大的價差，浪潮云上市之后，有望取代優(yōu)刻得，成為市值最高的A股云計算廠商。