去年12月通過科創(chuàng)板回歸A股市場的創(chuàng)新藥巨頭百濟神州(688235)或?qū)⒚媾R2021年繼續(xù)虧損百億元的局面。根據(jù)百濟神州近日發(fā)布的業(yè)績快報，去年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入75.9億元，同比增長257.9%，凈利潤虧損97.5億元，較之2020年的113.8億元虧損有所收窄。但百濟神州截至目前仍是去年醫(yī)藥行業(yè)虧損最大的企業(yè)。

　　　虧損總額同比有所下降

　　百濟神州披露的經(jīng)營情況顯示，2021年，公司產(chǎn)品收入為40.9億元，上年同期為21.2億元，產(chǎn)品收入的增長主要得益于自主研發(fā)產(chǎn)品和授權(quán)產(chǎn)品的銷售增長。

　　合作收入為34.99億元，主要來自于對與諾華制藥分別于2021年第一季度就PD-1抗體藥物百澤安^ 獲得的6.5億美元合作預(yù)付款和2021年第四季度就TIGIT抑制劑 ociperlimab的3億美元合作預(yù)付款進行的部分收入確認。

　　分產(chǎn)品來看，2021年，BTK抑制劑百悅澤 (澤布替尼膠囊)全球銷售額總計14.06億元，上年同期全球銷售額總計2.86億元。

　　另一款藥物百澤安 (替雷利珠單抗注射液)2021年在中國的銷售額總計16.47億元，上年同期中國市場銷售額總計11.18億元。百濟神州表示，醫(yī)保報銷范圍擴大帶來的新增患者需求、進一步擴大的銷售團隊以及藥品進院數(shù)量增加，持續(xù)推動了百澤安 市場滲透率和市場份額的擴大。

　　百濟神州還強調(diào)了自身商業(yè)化的能力，例如，2021年新上市自主研發(fā)產(chǎn)品百匯澤 (帕米帕利膠囊)，該產(chǎn)品已獲納入國家醫(yī)保目錄(2021年)；2021年新上市倍利妥 (注射用貝林妥歐單抗)等4款授權(quán)產(chǎn)品。目前，公司在中國商業(yè)化共11款產(chǎn)品，其中8款為授權(quán)產(chǎn)品。

　　此外，百濟神州還在去年持續(xù)推進自主研發(fā)藥物的全球化進展，提高藥物可及性；同時，通過加強自主研發(fā)能力和合作，加速推進多元、創(chuàng)新的藥物管線開發(fā)。百濟神州表示，受上述產(chǎn)品收入和合作收入增長的影響，公司2021年度虧損總額較上年同期有所下降。

　　　股價較發(fā)行價跌近四成

　　不過，盡管虧損總額有所下降，但由于研發(fā)投入過高，百濟神州近5年來一直處于虧損狀態(tài)，市場對于其盈利能力也存在較大質(zhì)疑。

　　2016年，百濟神州在美股上市，隨后又于2018年在港股上市，啟動科創(chuàng)板上市以來，公司更是備受市場關(guān)注。然而，百濟神州回A前后也經(jīng)歷了市場的用腳投票。

　　一方面，百濟神州去年12月初的發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量為103.25萬股，網(wǎng)上投資者放棄認購金額約為1.99億元，棄購率為0.78%；另一方面，公司12月15日上市首日就迎來開盤破發(fā)，集合競價低開8.12%，當(dāng)日收盤跌16.42%。

　　值得一提的是，百濟神州A股發(fā)行引入了“綠鞋”機制，但是，截至2月28日收盤，公司收報121.55元，相比192.60元的發(fā)行價累計跌幅達到36.88%，公司當(dāng)前A股總市值為1620億元。

　　百濟神州預(yù)計IPO募集資金總額205.78億元，最終實際募集資金254.84億元。根據(jù)公司計劃，募集資金均用于藥物臨床試驗研發(fā)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及生產(chǎn)基地研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目等研發(fā)類支出。正如業(yè)績快報顯示的一樣，在高研發(fā)投入之下，公司仍未能實現(xiàn)盈利。

　　在2月25日晚的公告中，百濟神州也提到，由于生物醫(yī)藥行業(yè)具有研發(fā)周期長、投入大、風(fēng)險高的特點，公司的藥物產(chǎn)品需完成藥物早期發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床開發(fā)、監(jiān)管審查、生產(chǎn)、商業(yè)化推廣等多個環(huán)節(jié)，容易受到一些不確定性因素的影響。