7月22日，科創(chuàng)板迎來開市三周年。3年間，在注冊制框架下，科創(chuàng)板包容性的制度設(shè)計(jì)，讓一批原本無緣A股市場的科創(chuàng)企業(yè)登陸資本市場。

　　回顧科創(chuàng)板開板3年來的歷程，科創(chuàng)板成為全面注冊制改革的重要一環(huán)，通過進(jìn)一步優(yōu)化上市環(huán)節(jié)、提高發(fā)審效率，為科創(chuàng)企業(yè)融資提供了更加高效便捷的通道，讓更多資金向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板開市以來，先后有39家未盈利企業(yè)、5家紅籌企業(yè)、16家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市企業(yè)等特殊類型硬科技企業(yè)成功上市。

　　日前，在上海證券交易所舉行的科創(chuàng)板企業(yè)座談會上，中國證監(jiān)會主席易會滿表示，科創(chuàng)板開市交易3年來運(yùn)行總體平穩(wěn)，試點(diǎn)注冊制有序運(yùn)轉(zhuǎn)，改革試驗(yàn)田作用充分彰顯，市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。特別是科創(chuàng)板的包容性、適應(yīng)性明顯提升，硬科技產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，資本市場服務(wù)科技自立自強(qiáng)邁上新臺階。

　　在試驗(yàn)田上探索注冊制改革

　　2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所鳴鑼上市，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制這一重大改革任務(wù)正式落地。

　　當(dāng)年，科創(chuàng)板被視作資本市場改革試驗(yàn)田。作為我國資本市場的增量板塊，科創(chuàng)板不負(fù)眾望，自成立之初就以信息披露為核心，在制度設(shè)計(jì)和改革執(zhí)行層面進(jìn)行了諸多創(chuàng)新，涉及發(fā)行上市審核、發(fā)行與承銷、交易機(jī)制、上市后持續(xù)監(jiān)管、退市等各個(gè)領(lǐng)域，在基礎(chǔ)制度建設(shè)方面取得一系列突破，并推動資本市場系統(tǒng)性改革邁向縱深。

　　科創(chuàng)板設(shè)立的目的就是為了通過制度“革故鼎新”，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)尤其是硬科技企業(yè)上市融資，獲取發(fā)展壯大所需資金。如何讓特殊條件的科創(chuàng)企業(yè)上市、實(shí)施市場化詢價(jià)等，是各方頗為關(guān)注的改革重點(diǎn)。因此，在制度設(shè)計(jì)上，一方面，科創(chuàng)板設(shè)立多元化上市條件，滿足其一即可上市；另一方面，科創(chuàng)板優(yōu)化了上市流程。同時(shí)，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域公司上市融資。

　　2020年，科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價(jià)指標(biāo)體系、紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市配套制度、科創(chuàng)板詢價(jià)與配售減持制度、科創(chuàng)板再融資制度等多項(xiàng)制度相繼落地，制度建設(shè)再上新臺階。2021年，證監(jiān)會修改公布了《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引（試行）》，進(jìn)一步明確了科創(chuàng)板的板塊定位與行業(yè)范圍，使得科創(chuàng)板可以更好地服務(wù)于國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。

　　總體來看，過去3年，科創(chuàng)板規(guī)則機(jī)制的不斷改革與持續(xù)優(yōu)化，不但有助于科創(chuàng)板進(jìn)一步做大做強(qiáng)，而且為我國存量資本市場改革提供了豐富而寶貴的經(jīng)驗(yàn)，并引導(dǎo)資金進(jìn)一步向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集。

　　“科創(chuàng)板不同于主板，其上市標(biāo)準(zhǔn)弱化利潤指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新指標(biāo)，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展開拓了融資渠道。未來，科創(chuàng)板還需從多維度出發(fā)，在做市商、互聯(lián)互通和指數(shù)設(shè)計(jì)中體現(xiàn)對科技企業(yè)的支持。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示。

　　“我們享受到了科創(chuàng)板和注冊制帶來的發(fā)展紅利?！蹦[瘤治療領(lǐng)域創(chuàng)新藥企業(yè)、上?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/688578/" target="_blank" title="艾力斯(688578)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >艾力斯(688578)、股吧】醫(yī)藥科技股份有限公司總經(jīng)理牟艷萍表示，科創(chuàng)企業(yè)具有高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、投入大、周期長的特點(diǎn)，在間接融資為主導(dǎo)的環(huán)境中，往往難以獲得充足且成本較低的資本投入。

　　在實(shí)踐中不斷完善各項(xiàng)制度

　　過去3年，科創(chuàng)板制度在實(shí)踐中不斷完善，目前已取得了階段性的重要成果，較多重要成果拓展至其他板塊。

　　2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制首批18家企業(yè)順利上市。2021年11月15日，北京證券交易所正式開市，多層次資本市場不斷完善。

　　對于下一步改革方向，易會滿表示，下一步，證監(jiān)會將堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，不斷深化改革創(chuàng)新，著力提升科創(chuàng)板科技引領(lǐng)力和國際競爭力。一是完善支持硬科技制度安排，加快做市商制度落地，豐富科創(chuàng)板指數(shù)及產(chǎn)品體系，引入更多中長期資金，推動科創(chuàng)板做優(yōu)做強(qiáng)。二是完善試點(diǎn)注冊制安排，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，扎實(shí)做好全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的各項(xiàng)準(zhǔn)備。三是持續(xù)加強(qiáng)科創(chuàng)板監(jiān)管，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，依法嚴(yán)懲欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為。

　　2019年初科創(chuàng)板籌劃成立時(shí)，“條件成熟時(shí)引入做市商機(jī)制”一直是監(jiān)管層的重要工作目標(biāo)，進(jìn)入2022年后，這一進(jìn)程明顯加快。今年1月，證監(jiān)會就《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定（征求意見稿）》征求意見。5月，證監(jiān)會正式公布了《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，系統(tǒng)性明確了券商從事做市商業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件、準(zhǔn)入程序等一系列規(guī)定。7月15日，上交所發(fā)布了科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的規(guī)則以及配套業(yè)務(wù)指南，科創(chuàng)板施行做市商制度進(jìn)入落地實(shí)施階段。

　　【中金公司(601995)、股吧】（601995）研究部認(rèn)為，展望未來，科創(chuàng)板做市商制度已漸行漸近，并將以券商為試點(diǎn)提供做市業(yè)務(wù)。除此之外，科創(chuàng)板有望在提高國際化水平、鼓勵(lì)長期投資者入市、引導(dǎo)科創(chuàng)板企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展等方面加大改革和創(chuàng)新力度，助力資本市場更加高效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　上交所副總經(jīng)理劉逖在接受媒體采訪時(shí)表示，面對穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革的新形勢，上交所將繼續(xù)保持改革定力，堅(jiān)持“硬字當(dāng)頭”的板塊定位，進(jìn)一步發(fā)揮好試驗(yàn)田作用，助力構(gòu)建新發(fā)展格局，包括持續(xù)優(yōu)化上市審核標(biāo)準(zhǔn)、持續(xù)完善信息披露制度、持續(xù)推進(jìn)開門辦審核、強(qiáng)化發(fā)行定價(jià)市場化約束機(jī)制、研究推動創(chuàng)新交易機(jī)制落地實(shí)施以及完善持續(xù)監(jiān)管相關(guān)制度規(guī)則等。

　　可以相信，隨著股票發(fā)行注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)，資本市場的制度建設(shè)將進(jìn)一步完善，投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，更多長期資本將向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚，資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)將進(jìn)一步順暢。