科創(chuàng)板做市商機制自2022年10月31日上線以來，業(yè)務運行平穩(wěn)，機制功能逐步發(fā)揮。做市商對提升科創(chuàng)板股票流動性、提高投資者交易便利度發(fā)揮積極作用。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，做市業(yè)務備案數(shù)量近350個，對科創(chuàng)板上市公司覆蓋度近3成，并實現(xiàn)科創(chuàng)50成份股全面覆蓋。

　　科創(chuàng)50成份股全覆蓋

　　今年以來，科創(chuàng)板做市業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步擴大。截至9月11日，15家做市商共完成348個股票備案，較去年底增加230個，增長近2倍；做市商對其公司保薦股票提供做市服務的數(shù)量達82只，占做市股票總數(shù)50%；科創(chuàng)板做市股票數(shù)量達164只，較去年底增加72只，覆蓋科創(chuàng)板股票數(shù)量近3成，并實現(xiàn)對科創(chuàng)50指數(shù)成份股的全面覆蓋。

　　科創(chuàng)50指數(shù)是國內(nèi)“硬科技”領域的標桿性指數(shù)。從基本面看，科創(chuàng)50指數(shù)匯聚了一批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)的行業(yè)龍頭，領雁效應顯著。立足行業(yè)前沿，科創(chuàng)50指數(shù)成份股爭當科技自立自強“排頭兵”。例如，滬硅產(chǎn)業(yè)率先實現(xiàn)300mm大硅片的國產(chǎn)化，填補國內(nèi)技術空白；時代電氣推動大功率IGBT、傳感器等“卡脖子”技術攻關，IGBT打破軌道交通、特高壓輸電核心器件國外壟斷的局面；聯(lián)影醫(yī)療攻克一系列關鍵技術，基本實現(xiàn)了全線高端醫(yī)學影像及放療產(chǎn)品核心部件的自主研發(fā)，核心部件自研比例業(yè)界領先。發(fā)展動能強勁，科創(chuàng)50指數(shù)成份股成為板塊增長的壓艙石。2023年上半年營業(yè)收入和歸母凈利潤分別占板塊整體的48%和72%，第二季度營業(yè)收入和歸母凈利潤分別環(huán)比增長23%和27%。做市商對科創(chuàng)板50指數(shù)成份股開展做市，有利于成份股的流動性提升、波動性降低，為上市公司營造良好的二級市場環(huán)境，對公司長期健康發(fā)展發(fā)揮積極作用。

　　值得關注的是，科創(chuàng)50指數(shù)產(chǎn)品的市場認可度和參與度也在迅速擴大，科創(chuàng)50指數(shù)ETF規(guī)模突破1300億元，僅3年多時間即成為A股市場第二大寬基指數(shù)ETF。其中，華夏科創(chuàng)50ETF份額于上周首破千億份，成為首個單只份額超千億份的ETF。

　　助力活躍資本市場

　　做市商機制運行以來，做市股票訂單簿結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，訂單簿價差、深度改善顯著。業(yè)內(nèi)人士分析，買賣價差、訂單簿深度(各價格點訂單數(shù)量)是衡量股票流動性的關鍵指標，買賣價差越小、訂單簿越深代表流動性越好。數(shù)據(jù)顯示，從做市股票平均買賣價差看，十檔內(nèi)買賣價差平均下降20%以上，報價金額平均增加35%。這表明在做市商的參與下，做市股票的流動性得到優(yōu)化，市場質(zhì)量進一步提升。在買賣價差下降的同時，投資者交易價格改善、成本降低，交易便利度提升，市場能夠更好地滿足投資者的交易需求。

　　隨著訂單簿結(jié)構(gòu)優(yōu)化，做市股票承受大額訂單的能力有效增強，市場因短期供需不平衡產(chǎn)生的價格波動減少，市場的承載能力明顯提升，穩(wěn)定性有效提高。從數(shù)據(jù)來看，日內(nèi)及日間波動等短期波動指標顯著降低，較同期非做市股票下降均超20%。

　　頭部效應逐步顯現(xiàn)

　　據(jù)統(tǒng)計，已展業(yè)的15家做市商中，有4家做市股票數(shù)量超過30只，分別為中信證券(81只)、華泰證券(71只)、招商證券(39只)、國泰君安證券(33只)；10至30只的有6家；小于10只的有5家。頭部4家做市商今年共新增155個股票備案，占全部增加數(shù)量的比例超過67%。

　　科創(chuàng)板引入做市商機制是持續(xù)完善資本市場基礎制度、進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用的重要舉措，對于科創(chuàng)板市場建設而言有助于提升股票流動性、釋放市場活力、增強市場韌性，對于投資者而言有利于降低投資者交易成本、提升市場定價效率，對于深化改革而言是全面推動科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展、建設有中國特色資本市場的又一有益實踐。