2024年6月19日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（即“科創(chuàng)板八條”），為科創(chuàng)板發(fā)展注入一針“強心劑”。近一年來，從完善基礎制度到激發(fā)市場活力，從引導企業(yè)發(fā)展方向到優(yōu)化投資者環(huán)境，政策效應正以全方位、深層次、多維度的方式在科創(chuàng)板市場上日益彰顯。

　　落實創(chuàng)新驅(qū)動：

　　筑牢“硬科技”發(fā)展根基

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年科創(chuàng)板全年研發(fā)投入總額達到1680.78億元，最近3年復合增速達10.7%。研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)達12.6%，持續(xù)在A股各板塊中領跑。截至2024年末，累計形成發(fā)明專利超12萬項，僅2024年當年新增發(fā)明專利數(shù)量就已超過2萬項。

　　從2025年度行動方案披露情況來看，眾多公司表示將繼續(xù)堅定不移地堅持創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略。例如，半導體清洗設備龍頭企業(yè)盛美上海提出，將保持研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例在15%左右，持續(xù)領先板塊中位數(shù)水平，為技術(shù)創(chuàng)新提供堅實的資金保障。半導體顯示面板龍頭和輝光電表示，將持續(xù)加大對產(chǎn)品的研發(fā)投入和創(chuàng)新力度，推動實現(xiàn)2025年研發(fā)投入同比增長5%，專利提案數(shù)超260個，不斷提升產(chǎn)品競爭力。

　　不僅如此，多家公司優(yōu)化在研項目與藥物管線，積極推動技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。例如，匯宇制藥著眼于在研產(chǎn)品的長遠布局，預計未來3年每年都將有2-3個創(chuàng)新藥進入臨床階段，每年至少有1個以上的復雜注射劑獲批上市，通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新拓展市場份額。作為國內(nèi)領先的存儲解決方案廠商，佰維存儲表示，將全力推動第一款自研主控在智能穿戴、手機、智能汽車等領域的商業(yè)化落地，并穩(wěn)步推進下一代主控芯片UFS的研發(fā)，加速技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，夯實市場競爭力。

　　高質(zhì)量并購整合：

　　推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同升級

　　“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板并購市場活力四射，新增披露產(chǎn)業(yè)并購超100單。其中，海光信息擬以換股方式吸收合并中科曙光（603019），交易規(guī)模超千億元，有望實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強鏈補鏈延鏈”。普源精電重組標的資產(chǎn)估值超過900%、思瑞浦以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等方式收購未盈利資產(chǎn)等典型案例先后落地，這些交易方案充分適應科技資產(chǎn)定價邏輯，有效釋放業(yè)務協(xié)同效應，為其他企業(yè)提供借鑒經(jīng)驗。

　　從2025年行動方案來看，科創(chuàng)板公司對于并購重組的熱情持續(xù)高漲。例如，華海誠科表示，2024年公司以現(xiàn)金收購同行業(yè)頭部企業(yè)衡所華威30%股份，2025年將通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購買衡所華威剩余70%股權(quán)。若本次交易成功實施，公司將突破海外技術(shù)壟斷，快速實現(xiàn)高端封裝材料技術(shù)突破。公開信息顯示，該交易目前已獲上交所審核受理。

　　已完成并購交易的科創(chuàng)板企業(yè)也在積極推動雙方從基礎的資源整合邁向業(yè)務合作、技術(shù)協(xié)同創(chuàng)新的新階段。中船特氣表示，2024年已現(xiàn)金收購淮安派瑞氣體100%股權(quán)，2025年將圍繞提升主業(yè)優(yōu)勢等目標實施并購重組，布局新興產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　投資者友好：

　　構(gòu)建互利共贏生態(tài)格局

　　2019年，科創(chuàng)板率先試點“第二類限制性股票”，這一創(chuàng)新舉措顯著提升了股權(quán)激勵工具對科技創(chuàng)新企業(yè)的適應性，如今已成為板塊公司的主流激勵工具。而“科創(chuàng)板八條”進一步提出完善股權(quán)激勵制度，健全激勵約束機制，鼓勵科創(chuàng)板上市公司積極使用股權(quán)激勵，與投資者更好實現(xiàn)利益綁定。

　　結(jié)合2025年行動方案來看，科創(chuàng)板公司普遍制定了科學合理的激勵方案，在股權(quán)激勵考核指標上充分體現(xiàn)與中小投資者利益的緊密綁定。例如，南網(wǎng)科技股權(quán)激勵長期計劃精心設置了凈利潤復合增長率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率兩個業(yè)績考核目標，并要求不低于當年度同行業(yè)平均水平或?qū)似髽I(yè)75分位值水平，確保激勵與公司業(yè)績提升緊密掛鉤。

　　此外，“科創(chuàng)板八條”提出強化監(jiān)管政策正向激勵，引導創(chuàng)始團隊、核心技術(shù)骨干等自愿延長股份鎖定期限，科創(chuàng)公司積極響應。艾為電子提出，控股股東、實控人承諾自公司上市之日起72個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其直接或間接持有的公司本次發(fā)行前股份，公司也不回購該部分股份。

　　值得一提的是，科創(chuàng)板公司在行動方案中普遍積極響應新“國九條”（《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》）政策精神，通過完善分紅、回購機制，真金白銀回饋投資者。數(shù)據(jù)顯示，超六成科創(chuàng)板公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計分紅總額超386億元，其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%；119家次公司在中期報告、春節(jié)前實施分紅。2024年以來，320家公司推出回購、增持方案，合計金額上限超350億元；78家公司利用專項貸款實施回購、增持，合計金額上限近90億元，彰顯了公司對自身價值的認可和對投資者權(quán)益的高度重視。

　　除了分紅和回購，公司還普遍提出加強投資者交流的舉措，拉近與投資者的距離。例如，為增強投資者對公司的直觀認知，金盤科技提出，公司將繼續(xù)舉辦公開投資者開放日活動，帶領投資者實地參觀公司數(shù)字化工廠，讓投資者親身感受公司的生產(chǎn)運營實力。