■李文

　　近日，中信證券等三家頭部券商獲得央行批準(zhǔn)，將在銀行間市場(chǎng)發(fā)行科創(chuàng)債，合計(jì)獲批額度接近400億元。事實(shí)上，在此之前已有眾多券商在交易所市場(chǎng)“先行一步”。

　　隨著配套機(jī)制的完善，科創(chuàng)債在金融支持科技創(chuàng)新的過(guò)程中發(fā)揮著日益重要的作用?！皳尀笨苿?chuàng)債市場(chǎng)，正是券商做好金融“五篇大文章”的具體體現(xiàn)。在筆者看來(lái)，從交易所市場(chǎng)到銀行間市場(chǎng)的“雙市聯(lián)動(dòng)”，從資金供給到全生命周期服務(wù)的“鏈條延伸”，券商正以科創(chuàng)債為支點(diǎn)，憑借多元化業(yè)務(wù)能力，在科創(chuàng)企業(yè)融資生態(tài)構(gòu)建中發(fā)揮重要作用。

　　第一，引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向科創(chuàng)領(lǐng)域。當(dāng)前，券商正以科技創(chuàng)新債券為橋梁，帶動(dòng)更多資本涌向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，助力培育優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)。自5月7日中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告以來(lái)，券商積極響應(yīng)政策號(hào)召，全力推進(jìn)科創(chuàng)債發(fā)行工作。從發(fā)行用途來(lái)看，多家券商明確承諾，募集資金中不少于70%的部分將通過(guò)股權(quán)、債券、基金投資等形式，專項(xiàng)用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。從市場(chǎng)反響來(lái)看，券商科創(chuàng)債受到投資者歡迎，彰顯資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域及相關(guān)公司發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。

　　不僅如此，券商還發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，“識(shí)別”出具有高成長(zhǎng)性的科技項(xiàng)目，引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向創(chuàng)新領(lǐng)域，有效解決科技企業(yè)融資難題。此外，政策支持券商資管創(chuàng)設(shè)專項(xiàng)資管產(chǎn)品，投資科創(chuàng)債或掛鉤科創(chuàng)相關(guān)指數(shù)的金融產(chǎn)品，在為科創(chuàng)企業(yè)提供更加穩(wěn)定、可持續(xù)資金來(lái)源的同時(shí)，提升科創(chuàng)債市場(chǎng)流動(dòng)性，為投資者提供更多投資選擇。

　　第二，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的良性循環(huán)。這也是券商參與科創(chuàng)企業(yè)融資生態(tài)構(gòu)建的重要使命。除了直接投資科創(chuàng)領(lǐng)域，券商還充分利用全鏈條服務(wù)優(yōu)勢(shì)，從承銷、做市等多個(gè)環(huán)節(jié)入手，搭建起科創(chuàng)企業(yè)與資本市場(chǎng)之間的橋梁，暢通科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道。在實(shí)際操作中，不少券商選擇通過(guò)“發(fā)行+做市”的創(chuàng)新模式，吸引更多投資者參與認(rèn)購(gòu)科創(chuàng)債，不僅降低了科創(chuàng)企業(yè)融資成本，還有助于完善一二級(jí)聯(lián)動(dòng)、投融資協(xié)同的良好市場(chǎng)生態(tài)，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供精準(zhǔn)有力的金融支持，推動(dòng)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的形成。在這一循環(huán)中，科技創(chuàng)新成果得以更快地轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力，產(chǎn)業(yè)發(fā)展得到金融資本的有力支撐，而券商在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中也可實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

　　第三，助力構(gòu)建多層次科創(chuàng)融資體系?？苿?chuàng)債可以與科創(chuàng)板IPO、私募股權(quán)融資等形成互補(bǔ)，覆蓋企業(yè)全生命周期融資需求。而券商的業(yè)務(wù)恰好可以精準(zhǔn)匹配企業(yè)不同階段的發(fā)展需要，推動(dòng)形成覆蓋“種子期—成長(zhǎng)期—成熟期”的立體化融資支持體系。

　　比如在科創(chuàng)企業(yè)早期孵化階段，券商發(fā)揮耐心資本作用，通過(guò)私募股權(quán)基金踐行“投早、投小、投科技”理念，為企業(yè)提供啟動(dòng)資金。在科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)期至成熟期，券商通過(guò)股債聯(lián)動(dòng)賦能，為“硬科技”企業(yè)提供上市支持以及債券融資服務(wù)，或者是通過(guò)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，協(xié)助科創(chuàng)企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈?？傮w來(lái)看，券商作為資本市場(chǎng)的核心中介，正通過(guò)多元化路徑助力構(gòu)建科創(chuàng)企業(yè)融資體系，打造覆蓋全生命周期、融合“股債基”、深耕區(qū)域特色的綜合服務(wù)生態(tài)。

　　問(wèn)渠那得清如許，為有源頭活水來(lái)?？苿?chuàng)債為科技創(chuàng)新企業(yè)提供多元化融資渠道，完善科創(chuàng)企業(yè)融資體系，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。券商也在參與科創(chuàng)企業(yè)融資生態(tài)構(gòu)建的過(guò)程中，不斷深化科技金融領(lǐng)域的實(shí)踐探索，讓服務(wù)于科創(chuàng)的資金“活水長(zhǎng)流”。