美債倒掛什么意思

　　美債倒掛，這意味著美國的收益率國債上升，中國資本管制利差縮小，且高于中國的收益率國債

　　美債倒掛的三個(gè)原因：

　　首先，2019年，美聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行兩次降息，累計(jì)幅度為50個(gè)基點(diǎn)。就美債券收益率曲線的變化而言，除了降息預(yù)期外，一定還有其他因素導(dǎo)致了收益率長期美債券的下跌趨勢(shì)，這正是市場對(duì)美債券收益率倒掛的擔(dān)心，即擔(dān)心美經(jīng)濟(jì)會(huì)出問題。畢竟，美連續(xù)123個(gè)月保持增長趨勢(shì)，打破了20世紀(jì)90年代120個(gè)月持續(xù)增長的紀(jì)錄。

　　其次，從美股票和債券市場的趨勢(shì)變化來看，事實(shí)上，自2018年10月以來，市場發(fā)生了顯著變化。

　　收益率股票指數(shù)和債券指數(shù)的上升趨勢(shì)意味著經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)改善。去年10月之前，市場非常擔(dān)憂，一旦美聯(lián)儲(chǔ)盡快收緊貨幣政策，將對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場產(chǎn)生嚴(yán)重影響。換句話說，對(duì)于美聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行近三年的貨幣政策正?；?從2015年12月美聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行加息算起)，市場認(rèn)為已經(jīng)足夠了，如果繼續(xù)這樣下去，將是矯枉過正。此外，特朗普長期以來一直主張美聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行應(yīng)該恢復(fù)寬松政策。因此，時(shí)隔不到兩個(gè)月，2018年11月28日，鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部大幅調(diào)整了美聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行后期的政策取向，美股票和原油價(jià)格開始相應(yīng)上漲。盡管此時(shí)收益率，的美債務(wù)繼續(xù)下降，但美債務(wù)下降的邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)美聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)降息的預(yù)期。

　　第三，隨著美債務(wù)的下降，收益率，外國投資者對(duì)美債務(wù)的偏好有了顯著改善收益率債券的下降相當(dāng)于債券價(jià)格的上升，而相應(yīng)債券資產(chǎn)的估值有所上升；相反，收益率的上升相當(dāng)于價(jià)格的下降，而相應(yīng)債券資產(chǎn)的估值下降)。外國投資者增持美債務(wù)本身將對(duì)美債務(wù)和收益率產(chǎn)生下行影響。

　　美債倒掛對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和股市有什么影響

　　收益率在美的倒掛將影響中國市場的情緒和預(yù)期，但從中期來看，中國經(jīng)濟(jì)和股市可能會(huì)出現(xiàn)獨(dú)立的趨勢(shì)。

　　在短期內(nèi)，美國債市場和股市的悲觀預(yù)期和情緒將會(huì)傳遞到中國，造成一些市場波動(dòng)和混亂。然而，由于中國和美的經(jīng)濟(jì)和金融周期并不完全同步，中國經(jīng)濟(jì)和股市在中期可以相對(duì)獨(dú)立。

　　在經(jīng)濟(jì)方面，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，2018年年中增長率下降?？紤]到2019年的內(nèi)部和外部挑戰(zhàn)，政策制定者采取了現(xiàn)實(shí)和堅(jiān)決有力的對(duì)策。

　　最近實(shí)施的政策包括2019年兩會(huì)會(huì)議期間宣布的增值稅減稅政策，以及上周末在中國發(fā)展論壇上宣布的降低養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例的政策。在2018年下半年財(cái)政貨幣政策調(diào)整的基礎(chǔ)上，這些政策將進(jìn)一步減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)的活力，從供給方面促進(jìn)高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　根據(jù)最近10年的數(shù)據(jù)，中國往往在經(jīng)濟(jì)周期中領(lǐng)先主要發(fā)達(dá)國家至少半年。即使主要發(fā)達(dá)國家正走向衰退，中國也可能首先穩(wěn)定和反彈其經(jīng)濟(jì)增長。

　　在股票市場上，隨著貿(mào)易摩擦的消退，中國a股的估值已經(jīng)逐漸恢復(fù)，并且仍處于合理水平。與此同時(shí)，中央政府在今年2月提出了金融供給方改革，其核心是在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。包括股票市場在內(nèi)的資本市場將發(fā)揮更大的作用，其體系將進(jìn)一步完善?？苿?chuàng)板發(fā)射將是其中的一項(xiàng)重要措施

　　與此同時(shí)，美股市經(jīng)歷了十年的牛市，其估值處于歷史高位。隨著經(jīng)濟(jì)增長的下行壓力，其股票市場有很高的調(diào)整概率。因此，我們預(yù)計(jì)下半年中國股市和美股市可能會(huì)呈現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì)。

以上即是關(guān)于美債倒掛的含義、原因以及對(duì)中國的影響的全部內(nèi)容。