許多人都有借錢和被借錢的經(jīng)歷，國家也是如此。許多國家都發(fā)行了國債，中國也不例外。我國不僅發(fā)行國債，還從美國購買國債。中國購買美國國債的緣由在哪？

　　1.過去幾年，中國政府不斷購買美國政府債券，但美國本地投資者不斷減持。例如，10年前美國國債總量約為3萬億元，其中70%以上，即2萬億元以上，為美國；本地投資者所擁有，但到目前為止，美國國債總量已增加到4萬億元，但只有30%被本地投資者持有，且比例一直在下降。美國人不購買美國政府債券的原因很簡單，那就是利率沒有吸引力。

　　至于中國政府購買美國政府債券的主要原因，是因?yàn)樗闹攸c(diǎn)不是投資利率，而是穩(wěn)定本國貨幣對美元的匯率，以保護(hù)本國的出口業(yè)。阻止人民幣升值有兩種主要方式。一種是在市場上賣出人民幣，或者大舉買入美元。這種方法不會持續(xù)很久。第二，每年購買大量美國債券，以防止人民幣匯率上升。

　　專家認(rèn)為，在中國，現(xiàn)有的金融環(huán)境下，購買美國政府債券仍是最佳選擇。外匯儲備來自外國直接投資、外貿(mào)順差和國際游資進(jìn)入中國。截至2005年底，中國外匯儲備超過8000億美元，中國已連續(xù)10年出現(xiàn)從資金的凈流出。在過去的10年里，資金利用外資凈額達(dá)到了1.72萬億元。關(guān)于國內(nèi)投資人國債利息收入要交所得稅嗎，不用的 。

　　2.中國就像是國際資金流動的“中轉(zhuǎn)站”:一方面，外國資本的不斷涌入獲得了高回報，并推高了外匯儲備的平衡；一方面，中國資金經(jīng)歷了多年的凈流出，而投資回報卻很低。北京大學(xué)， 中國經(jīng)濟(jì)研究中心的宋國青，教授稱這種現(xiàn)象為“一條向西流動的泉水”。招商銀行， 劉維明，首席外匯分析師指出，中國和資金的凈流出是由巨額外匯儲備造成的，并不是說國內(nèi)有太多的資金企業(yè)可以利用。這不是一個悖論。劉維明解釋說，在目前的外匯制度下，外國資金在進(jìn)入中國，時必須兌換成人民幣，外匯將由央行購買，形成外匯儲備。目前，中國外匯儲備主要用于購買美國政府債券，而收益率10年期美國政府債券占不到5%。與國際資本進(jìn)入中國，的高回報相比，中國外匯儲備投資的回報相當(dāng)?shù)汀＿@是一個無奈的選擇。

　　對此，央行的解決方案是加大研究力度，建立靈活的人民幣匯率形成機(jī)制，滿足企業(yè)和個人合理用匯的要求，降低國內(nèi)資金凈流出水平。我們不能要求從外國投資中收回外匯儲備。盡管投資美國國債會犧牲部分收入，但它可以規(guī)避風(fēng)險。由于我國國內(nèi)金融體系應(yīng)對風(fēng)險的能力較低，因此存在風(fēng)險與收益互換的問題。股票投資也有風(fēng)險和回報互換的問題。如果我們有一雙好眼睛并且幸運(yùn)的話，我們可以通過及時拋高吸低賺很多錢。美國國債風(fēng)險低、流動性強(qiáng)，與歐洲、元區(qū)，日本和元區(qū)，相比，美元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍處于強(qiáng)勢地位。在這種背景下，不難理解購買美國債券。

　　中國購買美國國債的緣由在哪，持有大量美國國債陷入的尷尬境地

　　現(xiàn)在，中國陷入了“兩難尷尬境地”:如果你繼續(xù)購買美美元債券，從經(jīng)濟(jì)角度進(jìn)行解讀，因?yàn)橹袊徺I了大量的美債券，如果美元貶值，它將損失大量的國家債務(wù)。此外，隨著利率的提高，外匯價格肯定會進(jìn)一步下跌。根據(jù)英國《金融時報》的估計，如果人民幣升值10%，中國政府將遭受500億美元的賬面資本損失，如果美國利率上升2%，中國將再損失300億至500億美元，造成800億至1000億美元的總損失。當(dāng)然，美元匯率下跌所造成的出口損失并沒有計算在內(nèi)。在這種情況下，中國政府別無選擇。