無(wú)論是市場(chǎng)還是對(duì)于金融的管理，都是有一定的風(fēng)險(xiǎn)的。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是相當(dāng)重要的環(huán)節(jié)。

　　在金融去杠桿化的背景下，資金將保持緊張的平衡，市場(chǎng)整體將處于穩(wěn)定的中性狀態(tài)。從今年開(kāi)始，同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金變得緊張，尤其是在每月納稅的時(shí)候，這讓基金交易員恐慌，每個(gè)月都會(huì)出現(xiàn)短期資金短缺。這種現(xiàn)象在今年10月國(guó)慶假期前幾天體現(xiàn)的尤為明顯。銀行貨幣市場(chǎng)的質(zhì)押式回購(gòu)利率在隔夜和7天內(nèi)分別高達(dá)10%，在14天和21天內(nèi)分別高達(dá)11%和9.8%。融資成本高充分反映了機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性不足的情況下，不得不以高價(jià)借款來(lái)彌補(bǔ)流動(dòng)性缺口，使得融資成本大幅上升，提高了市場(chǎng)的加權(quán)平均利率。在流動(dòng)性不足的情況下，市場(chǎng)成員期待貨幣當(dāng)局的公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　在銀監(jiān)會(huì)2009年發(fā)行的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被定義為：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行不能及時(shí)或以合理的成本獲得足夠的資金來(lái)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。與信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)相比，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的成因更加復(fù)雜和廣泛。除了流動(dòng)性計(jì)劃不完善之外，信貸、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理缺陷也可能導(dǎo)致流動(dòng)性不足，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通常被視為綜合風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，銀行的流動(dòng)性是所持有的資產(chǎn)是否可以隨時(shí)償還或變現(xiàn)。其次，當(dāng)出現(xiàn)資金缺口時(shí)，銀行可以很容易地以較低的成本融資或償還債務(wù)。

　　二.當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性

　　根據(jù)貨幣政策要求，銀行， 中國(guó)，人民密切關(guān)注流動(dòng)性形式和市場(chǎng)預(yù)期的變化，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)和市場(chǎng)溝通，放松和實(shí)施公開(kāi)市場(chǎng)操作，保持銀行體系流動(dòng)性中性、適度和基本穩(wěn)定。然而，銀行的超額準(zhǔn)備金率仍處于較低水平。在穩(wěn)健中性的貨幣政策背景下，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性失衡依然存在。截至統(tǒng)計(jì)日，12月份央行公開(kāi)市場(chǎng)操作到期金額為4100億元。12月份同業(yè)存單到期日為2.17萬(wàn)億元。在“除夕”和“春節(jié)”的雙重影響下，銀行市場(chǎng)的貸款利率將會(huì)上升。至于貨幣市場(chǎng)基金的整體情況，市場(chǎng)普遍判斷仍然穩(wěn)定謹(jǐn)慎。

　　三.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施

　　隨著年底的到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)新年資金并不看好，系統(tǒng)流動(dòng)性略顯脆弱，資金繼續(xù)依賴貨幣當(dāng)局的精心呵護(hù)。因此，在這樣的市場(chǎng)預(yù)期下，如何管理金融機(jī)構(gòu)自身的流動(dòng)性更為重要。

　　綜合來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)之一。所以要對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理采取預(yù)期的措施，這樣對(duì)于銀行或者是企業(yè)，都有一定的好處。