12月4日，由中國金融期貨交易所主辦的“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下金融期貨市場發(fā)展”論壇在深圳舉行。會上，嘉賓紛紛表示，金融投資借力股指期貨、期權(quán)等金融衍生品已經(jīng)成為海外配置資產(chǎn)的熱點，但我國金融衍生品發(fā)展還處于起步階段。

　　嘉和基金副總經(jīng)理、首席投資總監(jiān)李宇龍表示，股指期貨、期權(quán)衍生品對于一些重大的經(jīng)濟(jì)事件和大的市場風(fēng)險，特別是一些尾部風(fēng)險具有一定的預(yù)測功能?！懊缆?lián)儲一年有八次會議，對于美聯(lián)儲加息預(yù)測，相對比較準(zhǔn)確的工具可能還是美國國債基金的利率期貨，通過國債、聯(lián)邦基金和國債期貨計算出來美聯(lián)儲加息預(yù)期概率，從歷史的角度來看，這個走勢的預(yù)測效果還是非常好的。這說明除價格發(fā)現(xiàn)以外，期貨對一些重大的經(jīng)濟(jì)事件具有一定的預(yù)測作用?！?他說道。

　　廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、王亞南經(jīng)濟(jì)研究院副教授韓乾表示，金融衍生品對市場發(fā)展具有非常重要的意義，以期權(quán)為例，其價格保險功能不可小覷?！霸陲L(fēng)險管理上，期貨比期權(quán)成本更低、流動性更高，但是期權(quán)比期貨更加靈活。期貨主要是起到對沖的功能，對沖是指你規(guī)避掉風(fēng)險的同時，也放棄了可能獲得的部分收益。而期權(quán)主要是保險功能，你支付一筆傭金作為你的成本，一旦你愿意承擔(dān)這個成本，不僅能化解風(fēng)險，還可能獲得收益?！表n乾詳細(xì)說道。

　　在“大資管”背景下，金融衍生品在資產(chǎn)管理中的地位、未來的發(fā)展方向等問題都成為市場參與者關(guān)注的焦點。

　　“2000年以后，境外資產(chǎn)管理領(lǐng)域里，出現(xiàn)了越來越多類似于多策略、絕對收益等與衍生品掛鉤的投資方式，并且在整個資產(chǎn)管理里占比越來越大，還有繼續(xù)走高的趨勢?！敝行抛C券另類投資業(yè)務(wù)高級副總裁王睿表示，股指期貨和期權(quán)解綁之后，境內(nèi)也可能會慢慢向這個方向發(fā)展，雖然過程難免很曲折，但方向是可見的。

　　李宇龍表示，國際上資產(chǎn)管理應(yīng)用衍生品有三個趨勢：一是大型金融機(jī)構(gòu)都在運用金融衍生品，并且越大的金融機(jī)構(gòu)運用金融衍生品的力度越大；二是大型金融機(jī)構(gòu)運用金融衍生品的頻率越高，收益率越高；三是當(dāng)金融機(jī)構(gòu)運用股指期貨做投資，絕對收益是主要目的，另一個目的是風(fēng)險管理。換句話說，資產(chǎn)管理公司大多數(shù)還是從風(fēng)險和收益兩個角度考慮衍生品的配置。

　　“國外ETF發(fā)展速度非?？欤F(xiàn)在大約有2000個ETF，包括很多商品ETF，而且商品ETF大多數(shù)都是由期貨和期權(quán)構(gòu)建的。”李宇龍表示，過去幾年，在國外的公募基金中，一個重要的趨勢是絕對收益型對沖基金產(chǎn)品滿足了廣大中小投資者的需求。國內(nèi)的絕對收益策略主要還是面向機(jī)構(gòu)投資者和高凈值客戶，中小投資者還享受不到絕對收益產(chǎn)品的好處，未來希望可以利用金融衍生品設(shè)計出更多的對沖型的公募基金產(chǎn)品。

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