USDA在發(fā)布了2016年度美國玉米意向播種面積預計和庫存數(shù)據(jù)。

　　截至3月1日，美國玉米庫存78.08億蒲，與市場預期的78.01億蒲基本一致，較去年的77.5億蒲略增，是1986/87年度（82.48億蒲）之后的最高值。這一庫存數(shù)據(jù)顯示，1季度的飼用和殘余量被調低至21.73億蒲，較去年同期降2.4%?；?季度庫存，預計2季度的飼用和殘余量14.65億蒲，同比升1.7%。2季度的總消費量將是34.4億蒲，同比降1%。

　　市場原本預期2016年度新玉米播種面積在9000萬英畝，而USDA的種植意向面積9360.1萬英畝。玉米播種面積的增加來自于小麥和高粱面積的下降。不過需要謹記，該數(shù)據(jù)是截至3月1日的農戶種植意向，它與最終的實際播種面積應有所出入。

　　如上圖所示，這明顯是超出市場預期的利空。

　　種植意向面積較市場預期多360萬英畝，也即大致5.5億蒲玉米！種植意向面積較去年增550英畝，采用趨勢單產也即大致8.5億蒲玉米！本來上年度，舊作庫存就已經(jīng)是10年來的高水準，若是再增加5.5-8.5億蒲產量，是多么利空！

　　若是采用該種植面積，加上趨勢單產168蒲/英畝，期末庫存將高達25.33億蒲。

　　不過，鑒于目前的情況，三角洲地區(qū)土壤水分過濕和該種植意向面積造成的明顯利空，最終的實際播種面積小于種植意向面積的可能性更大。實際播種面積較種植意向面積下降100萬英畝并不出人意料。即便如此，面積少100萬英畝，產量不過少產出1.68億蒲，這樣假設仍有趨勢單產，2016/17年度最終的期末庫存仍高達22-23億蒲。仍是明顯利空的局面！

　　不過，后期市場焦點將轉向玉米播種期和生長期天氣，盤面會逐步加入天氣升水。而且2016年又是厄爾尼諾轉拉尼娜，美盤波動也許將更加劇烈，請交易者注意風險。我們預計2016/17年度，若天氣正常，CME玉米價格低點也許將跌破3美元/蒲。對應出口至中國廣東口岸價格將低至1200元/噸左右。也即國內專家認為國內玉米現(xiàn)貨價格低至1400-1600元/噸，就可以擋住進口玉米和替代品對國內的沖擊，明顯是在靜態(tài)的考慮問題！

　　雖然，因進口配額與轉基因政策，美國低價玉米不會直接沖擊國內市場，但是這給國內玉米現(xiàn)貨價格下跌提供了方向性指引！