今年油脂市場(chǎng)“三駕馬車”從二季度“?！钡浆F(xiàn)在，很多投資者對(duì)其累計(jì)如此大漲幅開始懷疑后期的持續(xù)性，甚至開始試探性“摸頂”。個(gè)人認(rèn)為，如果摸頂是以短期策略為出發(fā)點(diǎn)，在把握好市場(chǎng)節(jié)奏前提下，能嚴(yán)格自律，完全可以為之，但如果對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)把握不好，建議還是設(shè)置好止損。

　　本輪行情從二季度啟動(dòng)至今，各品種主力合約最高漲幅分別為Y2101合約42%、P2101合約51%、OI2101合約55.9%，截止撰稿時(shí)，豆油、棕櫚油主力合約期價(jià)均仍在刷新著本輪行情高點(diǎn)，菜油市場(chǎng)雖短線小有回落，但主力合約期價(jià)也仍運(yùn)行于階段高位。對(duì)于一波行情持續(xù)如此大的漲幅，在以往時(shí)段走勢(shì)中確實(shí)不多見。目前，豆油、棕櫚油市場(chǎng)均已基本擺脫了歷史階段低位區(qū)域，菜油市場(chǎng)更是運(yùn)行至八年前的階段高位，技術(shù)性調(diào)整壓力、“恐高”心理壓力均在膨脹。

　　然而，個(gè)人認(rèn)為就此言頂有些為時(shí)尚早。就如之前提到的，本輪行情的啟動(dòng)有天時(shí)、有地利。中國在經(jīng)歷了年初對(duì)新冠疫情的有效嚴(yán)控后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇令消費(fèi)需求逐漸被提振，在政策層面提出“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)”的同時(shí)，中國政府針對(duì)個(gè)別地區(qū)局部疫情防控的果斷嚴(yán)謹(jǐn)和人民的積極配合，使得整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)信心得到增強(qiáng)，甚至在經(jīng)歷了疫情之后，中國人民對(duì)國家的認(rèn)同感和自豪感都進(jìn)一步提升，這是天時(shí)。說到地利，那就不得不老調(diào)重彈，本輪行情啟動(dòng)于歷史走勢(shì)的低位，從整個(gè)油脂市場(chǎng)的大格局中，二季度啟動(dòng)時(shí)各品種期價(jià)多已沉寂在低位區(qū)域六年有余，不能說上漲動(dòng)能已積蓄已久，但至少相較六年來消費(fèi)群體已明顯提高的購買力來說，“便宜”。

　　另外，三季度開始人民幣離岸從破7到破6.6，已然構(gòu)筑了一輪中長期升值的基礎(chǔ)，人民幣在國際市場(chǎng)上購買力的增強(qiáng)，將有利于各類資源型產(chǎn)品向國內(nèi)的流入。同時(shí)，國內(nèi)商品市場(chǎng)中那些與國際相關(guān)商品價(jià)格聯(lián)動(dòng)好的品種，聯(lián)動(dòng)走高的價(jià)格為外貿(mào)企業(yè)采購提供了很好的在國內(nèi)市場(chǎng)套保避險(xiǎn)機(jī)會(huì)，并且這些聯(lián)動(dòng)性好的品種都是資金相對(duì)充裕的市場(chǎng)，對(duì)套保風(fēng)險(xiǎn)的承接能力均較強(qiáng)，進(jìn)而構(gòu)成良性循環(huán)。近兩個(gè)季度，整個(gè)油脂市場(chǎng)資金關(guān)注度明顯提升且持續(xù)，若對(duì)其資金關(guān)注度和與國際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性評(píng)價(jià)的話，本輪上漲行情的基礎(chǔ)還是很堅(jiān)實(shí)的。

　　基于以上原因仍在發(fā)酵且具持續(xù)性，整個(gè)油脂市場(chǎng)在擺脫歷史低位區(qū)域后存在中長期保持偏多格局基礎(chǔ)，尤其消費(fèi)占比大的豆油市場(chǎng)，其中堅(jiān)力量將進(jìn)一步發(fā)揮。同時(shí)，因全球?qū)用嫘鹿谝咔榈姆揽厍闆r變化，油脂市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品主產(chǎn)國的產(chǎn)量和運(yùn)輸均存在較大變數(shù)。但負(fù)面影響因素也存在，美國大選結(jié)果逐漸明朗，后期中加關(guān)系會(huì)否松動(dòng)，對(duì)受基本面因素影響較“脆弱”的菜油市場(chǎng)來說，具有較大不確定性，進(jìn)而可能會(huì)引發(fā)整個(gè)油脂市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的較大波動(dòng)。另外，隨著漲幅的逐漸擴(kuò)大，多方累積獲利盤愈發(fā)豐厚，多方陣營分歧亦將隨之增大，“風(fēng)吹草動(dòng)”的影響也有可能被短時(shí)擴(kuò)大。但長期看，再大的風(fēng)吹草動(dòng)也可能撼動(dòng)不了油脂市場(chǎng)中長期偏多趨勢(shì)，若有階段性波動(dòng)也將成為較好的多方入場(chǎng)時(shí)機(jī)，價(jià)格整體運(yùn)行區(qū)間已經(jīng)上移。