新三板正加速推進轉板制落地，不少掛牌企業(yè)尤其是處于創(chuàng)新層的企業(yè)，開始將目光瞄向A股，甚至為此拋棄做市交易。

　　11月2日，停牌中的新三板“私募一哥”九鼎集團公告稱，擬由目前的做市轉讓轉變?yōu)閰f(xié)議轉讓。事實上，今年以來截至11月11日，已有37家做市企業(yè)將轉讓方式改回協(xié)議轉讓，做市轉讓開始遇冷。

　　近日，銀河證券金融分析師、新三板業(yè)務部副總經理白舟對和訊網《中國分析師》欄目稱，新三板定位比較尷尬，原來是希望獨立于滬深兩市，做強做大，而目前的做市商交易制度解決不了流動性的問題，很多券商把做市業(yè)務定性為純投資業(yè)務，這種情況下，很多掛牌企業(yè)無奈只能寄望于轉戰(zhàn)A股。

　　也就是說，沖刺IPO是新三板掛牌企業(yè)由做市轉協(xié)議的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月25日，由做市轉為協(xié)議的企業(yè)中，有20家涉及IPO輔導。

　　白舟稱，很多優(yōu)質企業(yè)如果有條件仍會選擇掛牌主板?！坝绕涫窃谵D板制逐步落地的情況下，新三板比較務實的做法是作為真正優(yōu)質公司初篩的場所，就像做檢驗，先要初篩，再復查，A股相當于復查的環(huán)境。”

　　“現(xiàn)在的客觀情況是，新三板上真正把做市當做重要訴求去實現(xiàn)的公司已越來越少，一些優(yōu)質企業(yè)即使不做市，也可以較高價格融資；有些不好的公司，即使做市，交易也不活躍，沒有流動性，所以形成的市場價格不是有效的價格?？傊顿Y者不會因為做不做市評價一個公司的市場價值?！卑字郾硎?。

　　值得注意的是，對于采用做市轉讓的企業(yè)，個人或機構投資者均可在二級市場從做市商手中購買股票，成為掛牌企業(yè)股東。但根據(jù)有關政策，股東人數(shù)超過200人的企業(yè)申請公開發(fā)行和上市需向證監(jiān)會申請行政許可，此外，證監(jiān)會還對股東人數(shù)超過200人的公司合法存續(xù)與股權清晰進行審核。一旦做市企業(yè)決定進入IPO輔導階段，為避免造成額外行政審批事項、加大企業(yè)IPO風險，做市企業(yè)更傾向于轉回協(xié)議轉讓以控制股權分散程度。

　　此外，監(jiān)管層正在醞釀打破做市壟斷，引入私募做市。白舟稱，在交易制度不改變的情況下，這并沒有多大意義。他表示，目前有做市牌照的券商80多家，每家給的做市資金授權額度每年根本用不完，投無可投，“現(xiàn)在太差的企業(yè)，券商看不上，好的企業(yè)沒訴求，這就很尷尬。”

　　白舟進一步表示，最新消息稱創(chuàng)新層可能會嘗試集合競價，但是這改變不了大局?！罢嬲芨淖兇缶值囊欢ㄊ沁B續(xù)競價，但新三板實行連續(xù)競價就會出現(xiàn)資金瘋狂投資的局面，而且很多投資人會從A股抽身，這是監(jiān)管層不會允許的?！?/p>