今年以來，受市場環(huán)境以及監(jiān)管政策雙重因素影響，定增市場可謂處于“寒冬”時期。據(jù)記者統(tǒng)計，截至11月13日，今年以來A股共實施了203次定增，累計募資金額達到6385.23億元，與去年同期相比，今年A股的定向增發(fā)，無論從次數(shù)還是募資金額都有較大幅度下滑。受此影響，券商承銷保薦收入也同比大幅減少。

　　不過，隨著日前政策面的調(diào)整，再融資政策迎來“解綁”。其中，最受市場關注的是，監(jiān)管層縮短了再融資間隔期限，從18個月到6個月。有業(yè)內(nèi)人士預計，此舉無論是對于需要再融資的上市公司，還是對于以此為重要收入來源之一的券商來說，都是利好。

　　定增累計募資規(guī)模

　　同比減少近22%

　　近日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（以下簡稱《監(jiān)管問答》），明確通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會確定發(fā)行對象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。

　　其中，最受市場關注的是“允許前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計劃投入的上市公司，申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個月融資間隔限制，但相應間隔原則上不得少于6個月?！?/p>

　　據(jù)記者了解，此前多家上市公司的再融資都是卡在了上述環(huán)節(jié)，由于不滿足“18個月融資間隔限制”，多家上市公司再融資被迫中止。

　　【同花順(300033)、股吧】iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，截至11月13日，A股共實施了203次定增，累計募資金額達到6385.23億元。而在去年同期，A股共實施410次定增，累計募資8166.56億元。以此計算，今年以來A股定增累計募資金額與去年同期相比，減少了21.81%；定增次數(shù)與去年同期相比，減少50.49%。

　　券商承銷保薦收入

　　同比下滑超六成

　　受定增市場表現(xiàn)不佳的影響，今年以來，券商承銷保薦收入也同比大幅減少。由于券商對定增項目收取的費率不同，定增次數(shù)的減少與累計募資金額的減少，對券商的收入影響更大。

　　記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，共有46家券商有定增的承銷保薦項目落地，承銷保薦收入合計約14.78億元。而在去年同期，共59家券商有定增的承銷保薦項目落地，承銷保薦收入合計約為41.82億元。以此計算，今年以來，券商定增業(yè)務的承銷保薦收入同比降幅達到64.66%。

　　其中，今年該項業(yè)務表現(xiàn)最好的是【中信證券(600030)、股吧】，主承銷家數(shù)15家，聯(lián)席保薦5家，承銷與保薦收入合計約為1.9億元。而在去年同期，中信證券在59家券商中僅排名第四，但主承銷家數(shù)達到20家，聯(lián)席保薦家數(shù)為8家，承銷與保薦收入合計約為3.1億元。

　　此外，去年同期，該項業(yè)務承銷保薦收入最高的是【國泰君安(601211)、股吧】，約為4億元，主承銷家數(shù)為22家，聯(lián)席保薦家數(shù)為5家。而在今年以來，國泰君安該項業(yè)務的主承銷家數(shù)為10家，聯(lián)席保薦家數(shù)為4家，承銷與保薦收入合計約為1.3億元。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認為，今年以來，券商在該項業(yè)務中，承銷保薦收入的大幅減少是因為今年以來A股市場定增項目減少，募資總額縮小。其中，定增項目減少對券商的影響相對更大。

　　市場向好加政策“解綁”

　　定增市場有望回暖

　　對于今年以來定增市場的萎縮，業(yè)內(nèi)普遍認為，除了受到去年年初實施的再融資新規(guī)影響外，市場環(huán)境的影響亦不可小覷。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來，上證指數(shù)累計跌幅約為20%。隨著行情的走弱，今年以來定增的項目也經(jīng)歷了比較嚴重的破發(fā)情況。截至昨日，今年實施的203個定增項目中，最新收盤價較發(fā)行價下跌的項目達到149個，占比74%。

　　而從破發(fā)幅度來看，數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)破發(fā)的149個定增項目中，破發(fā)幅度超兩成的定增項目共96個，占比64%；破發(fā)幅度超過三成的定增項目共計57個，占比38%；破發(fā)幅度超過50%的定增項目達到11個。

　　不過，從業(yè)績方面來看，上述149個定增項目，來自143家上市公司。這143家上市公司中，今年前三季度凈利潤同比增長達到101家，占比為70%。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，定增股的股價頻頻跌破增發(fā)價，也是今年定增難發(fā)的重要原因之一。但是從已經(jīng)實施定增的上市公司來看，多數(shù)公司的基本面較好，業(yè)績穩(wěn)定增長，后市股價表現(xiàn)可期。隨著目前股市逐漸回暖，以及再融資政策“解綁”，定增市場有望逐步回暖。券商的承銷保薦收入也有望“觸底反彈”。