日前，在媒體報道稱“監(jiān)管部門窗口指導承銷商不允許一個機構(gòu)多賬戶申購可轉(zhuǎn)債”當天，可轉(zhuǎn)債發(fā)行人和承銷商就已經(jīng)有動作。首個明確規(guī)定“一機構(gòu)一賬戶”申購可轉(zhuǎn)債的是【亨通光電(600487)、股吧】。

　　亨通光電3月20日晚間發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)行時間的公告》，規(guī)定：經(jīng)發(fā)行人與主承銷商協(xié)商一致，按照謹慎配售原則，決定按照以下規(guī)則對網(wǎng)下機構(gòu)投資者進行配售：對機構(gòu)投資者或其管理的產(chǎn)品只使用一個證券賬戶進行配售；如果使用多個證券賬戶進行申購，則只對申購量最大的證券賬戶進行配售；若遇所有證券賬戶申購量均相同，將隨機配售。

　　此前，也有發(fā)行人和主承銷商作出提高網(wǎng)下配售公平性的嘗試，但并不是從賬戶數(shù)量上，而是從每個賬戶的申購份額上。

　　上周，【浙商證券(601878)、股吧】可轉(zhuǎn)債提示性公告稱：“參與網(wǎng)下申購的機構(gòu)投資者每個申購賬戶網(wǎng)下申購的下限為1萬手（10萬張，1000萬元），超過1萬手的必須是1萬手的整數(shù)倍，每個申購賬戶網(wǎng)下申購的上限為160萬手（1600萬張，16億元）”。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這是每個可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時都會用到的通用表述（只不過每只可轉(zhuǎn)債規(guī)定的網(wǎng)下申購上限不同），但事實上，浙商證券將申購主體列為“賬戶”，而非像其他可轉(zhuǎn)債一樣列為“產(chǎn)品”。

　　一周前，絕味轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債也均在相關(guān)公告中列示“網(wǎng)下申購的機構(gòu)投資者的每個‘產(chǎn)品’網(wǎng)下申購上下限”是多少。即受限的是機構(gòu)的產(chǎn)品賬戶，而不是機構(gòu)自營賬戶本身。

　　“按照表述，只要證券賬戶的名稱和身份證明文件一樣就算重復賬戶，這確實是解決了網(wǎng)下多賬戶申購的問題，但超額認購依然是可以的?！币幻A東區(qū)券商資管人士表示，浙商可轉(zhuǎn)債一個細微措辭的變更，不失為發(fā)行人和主承銷商有意識提高網(wǎng)下配售公平性的嘗試。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，日前招商公路可轉(zhuǎn)債承銷商要求網(wǎng)下投資者作出如下承諾：以自有資金或旗下管理的產(chǎn)品參與招路轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購過程中，已結(jié)合行業(yè)監(jiān)管要求及相應的資產(chǎn)規(guī)?；蛸Y金規(guī)模，合理確定申購金額，申購金額與相應的資產(chǎn)規(guī)?；蛸Y金規(guī)模相匹配。

　　“這就是一個很兩難的問題：有一個公司的實控人和關(guān)聯(lián)方，一共注冊了22個公司，每個注冊資金一萬元，涵蓋房產(chǎn)中介、服裝百貨和家電維修，但是它們這些公司，最后都在網(wǎng)下獲得了頂格配售?！币幻缎腥耸扛嬖V記者。

　　該投行人士進一步表示，不知道它們有沒有都完全繳納保證金。這個做法即使限制了一個機構(gòu)一個賬戶，也很難杜絕。除非都像“招路轉(zhuǎn)債”要求資金匹配。但這對于承銷商要求就高了，不可能一家家去核實資金實力和穿透來源。所以只能靠自律，但靠自律是沒辦法根治的。