“大資管時(shí)代，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。對(duì)傳統(tǒng)券商研究所來說，其研究需求主要集中于公募基金市場(chǎng)，依賴于分倉傭金的單一收入模式。而這已無法完全適應(yīng)當(dāng)前金融市場(chǎng)的變化?！苯粘鋈螙|北證券研究所所長(zhǎng)的李冠英，在接受專訪時(shí)表示。

　　“買方市場(chǎng)的變化倒逼研究所轉(zhuǎn)型，最近，我們的路演對(duì)象已從傳統(tǒng)的公募基金向銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)擴(kuò)展?！崩罟谟⒄J(rèn)為，銀行理財(cái)子公司已順勢(shì)崛起，公募基金將不再是證券研究服務(wù)唯一的“大買家”。為應(yīng)對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境，東北證券研究所已提前布局服務(wù)轉(zhuǎn)型，為銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供全方位服務(wù)。

　　買方陣營(yíng)擴(kuò)容 服務(wù)半徑要跟上

　　2015年，東北證券研究所轉(zhuǎn)型賣方研究，經(jīng)過3年半時(shí)間的發(fā)展，目前已覆蓋28個(gè)研究領(lǐng)域，服務(wù)公募客戶75家、保險(xiǎn)客戶15家、私募及QFII 30余家。公募傭金占比排名于全行業(yè)的第21至22名。

　　隨著A股投資者機(jī)構(gòu)化加速，買方陣營(yíng)也在快速擴(kuò)容。李冠英表示，研究所是券商開拓機(jī)構(gòu)客戶的“橋頭堡”，其中銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)是未來增量機(jī)會(huì)所在。為應(yīng)對(duì)新的變化，東北證券將在公募銷售團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，新增銀行理財(cái)子公司銷售團(tuán)隊(duì)、非公募銷售團(tuán)隊(duì)等。

　　“銀行理財(cái)子公司相繼成立后，建立相關(guān)的服務(wù)團(tuán)隊(duì)成為了我們的工作重點(diǎn)。我們密切關(guān)注著買方群體需求的變化。特別是在金融市場(chǎng)產(chǎn)品愈發(fā)豐富的同時(shí)，買方機(jī)構(gòu)在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)也更需要賣方的服務(wù)。”李冠英介紹道，東北證券引入了首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬，加強(qiáng)了金融工程團(tuán)隊(duì)，可向銀行理財(cái)子公司提供總量宏觀上的配置建議。

　　“在和銀行理財(cái)子公司接觸的過程中，我們發(fā)現(xiàn)，在大類資產(chǎn)配置上，銀行對(duì)公私募投資標(biāo)的的研究服務(wù)，有著很強(qiáng)烈的需求?！崩罟谟⒄f，東北證券多年來與市場(chǎng)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)溝通密切，能夠?yàn)殂y行聯(lián)通這些頭部資源，加深并拓寬銀證合作。

　　他表示，未來三至五年，東北證券還將加大力度引入領(lǐng)軍人才，穩(wěn)定一批中堅(jiān)力量，鞏固大周期、新能源、大制造、大金融等四大板塊研究的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)新建總量、科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等四大板塊研究團(tuán)隊(duì)，建立完善海外研究團(tuán)隊(duì)。

　　研究所發(fā)展要“穩(wěn)定軍心”

　　早年間的市場(chǎng)化評(píng)獎(jiǎng)將分析師“明星化”，在此過程中，分析師偏離研究服務(wù)主業(yè)的情形時(shí)有發(fā)生。而目前，雖然分析師“明星化”的問題已得到糾偏，但券商分析師群體的流動(dòng)性依然較高。李冠英認(rèn)為，這一方面反映了券商研究業(yè)務(wù)的發(fā)展需求還在提升，另一方面也反映出有深度研究能力的分析師仍是各家搶奪的稀缺資源。

　　“研究的核心是優(yōu)秀人才。怎樣結(jié)合所在券商優(yōu)勢(shì)資源穩(wěn)住人才，是研究所發(fā)展的關(guān)鍵?！崩罟谟⒄f，目前，東北證券在人才梯度上強(qiáng)調(diào)新老接續(xù)，既有從業(yè)8到10年的資深首席，也有公司內(nèi)部培養(yǎng)的中堅(jiān)力量，加上源源不斷的新生代分析師，以老帶新效果明顯。

　　人才激勵(lì)方面，李冠英表示，東北證券研究所給予研究員合理的預(yù)期和一定的成長(zhǎng)空間。結(jié)合分析師在職業(yè)路徑上的短期和中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，科學(xué)規(guī)劃激勵(lì)機(jī)制。

　　“越來越多的券商認(rèn)識(shí)到了發(fā)展研究所的重要性。不過，研究所的發(fā)展得建立在核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上?！崩罟谟⒄J(rèn)為，東北證券研究所的發(fā)展思路主要是協(xié)同公司投行、經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理、自營(yíng)、資管等核心業(yè)務(wù)發(fā)展壯大，提升效率，培養(yǎng)并輸送人才。