2020年1月20日晚間，廣發(fā)證券、浙商證券和太平洋證券發(fā)布了2019年業(yè)績預(yù)增公告或業(yè)績快報(bào)，這3家券商2019年?duì)I業(yè)收入和凈利潤均同比增長。截至1月20日，已有近20家券商發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告或業(yè)績快報(bào)，受益于資本市場(chǎng)改革、市場(chǎng)回暖、科創(chuàng)板開閘等因素，上市券商2019年經(jīng)營業(yè)績顯著好于2018年。

　　券商依然是2020年行情中被看好的主線之一。不少機(jī)構(gòu)人士稱，券商作為資本市場(chǎng)最重要的紐帶和中介，發(fā)展空間十分廣闊。未來證券行業(yè)“馬太效應(yīng)”仍將持續(xù)，看好龍頭券商投資價(jià)值。

　　市場(chǎng)回暖提振業(yè)績

　　廣發(fā)證券預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤71.60億元到75.90億元，同比增長66.5%-76.5%。浙商證券公告2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.69億元，同比增長53.43%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤12.99億元，同比增長32.40%。太平洋證券預(yù)計(jì)2019年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤4.40億元到5.28億元，與上年同期相比增加17.62億元到18.50億元。

　　上市券商一系列公告顯示，券商2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤和營業(yè)收入雙增長，甚至有多家券商歸母凈利潤增長超過100%。分析人士表示，行情回暖是多數(shù)券商業(yè)績上揚(yáng)的原因之一。有券商指出，2019年股票市場(chǎng)回暖，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入均較2018年實(shí)現(xiàn)大幅增長，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。不過，記者注意到，不同券商業(yè)績?cè)鲩L的亮點(diǎn)也不盡相同，特別是一些中小券商在自營和資管業(yè)務(wù)方面有所突破。

　　華林證券2019年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，產(chǎn)品線不斷完備，成為業(yè)務(wù)增長點(diǎn)之一。固定收益業(yè)務(wù)以債券、回購、拆借、國債期貨等為核心，開展投資、研究、做市商交易、銷售支持、財(cái)務(wù)顧問等一體化業(yè)務(wù)，在債券市場(chǎng)具備廣泛、深厚的渠道和客戶基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)發(fā)展保持良好勢(shì)頭。

　　鎖定龍頭股

　　展望未來，不少機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為券商業(yè)績有望進(jìn)一步提升，并看好龍頭券商股投資價(jià)值。

　　信達(dá)證券日前指出，擴(kuò)大金融雙向開放，加速取消券商外資持股比例限制，外資投行將不斷加快進(jìn)入中國金融市場(chǎng)的步伐。短期來看，11家合資券商中，除中金公司外，大部分合資券商營收能力有限，對(duì)行業(yè)沖擊有限。零售業(yè)務(wù)在國內(nèi)發(fā)展需要根基和渠道，外資券商很難短時(shí)間內(nèi)搶占市場(chǎng)。國內(nèi)券商與外資券商的競爭主戰(zhàn)場(chǎng)或在投行業(yè)務(wù)，國內(nèi)券商應(yīng)在投行業(yè)務(wù)上繼續(xù)發(fā)力以鞏固目前優(yōu)勢(shì)地位。與此同時(shí)，券商再融資提速，天風(fēng)證券和東吳證券80億元、65億元的配股計(jì)劃獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，2020年尚有約410億元規(guī)模的配股計(jì)劃待落地，各券商大手筆再融資，意在發(fā)力重資本業(yè)務(wù)，將提振券商業(yè)績。流動(dòng)性寬松、衍生品擴(kuò)容、探索注冊(cè)制改革、政策加大資本市場(chǎng)支持力度，對(duì)行業(yè)形成政策紅利，利好券商重資本業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)，行業(yè)ROE有望大幅提升。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，資本市場(chǎng)有望在金融運(yùn)行中發(fā)揮更突出的作用，金融體系結(jié)構(gòu)力量對(duì)比有望發(fā)生較大變化，直接融資比重預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。證監(jiān)會(huì)2019年提出的全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，后續(xù)大概率將有更多利好資本市場(chǎng)長期健康發(fā)展的制度性政策出臺(tái)。展望2020年，在監(jiān)管差異化的框架下，龍頭券商有望實(shí)現(xiàn)差異化的加杠桿，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，龍頭券商ROE將穩(wěn)步提升。