恒大地產(chǎn)日前大手筆增資300億元，最新引入的戰(zhàn)略投資者出現(xiàn)兩家信托的身影。

　　證券時(shí)報(bào)·信托百佬匯記者注意到，恒大本次引入的戰(zhàn)略投資者包括中信信托旗下的中信聚恒和中融信托旗下中融鼎興投資，這兩家有限合伙企業(yè)分別出資50億元和30億元，占恒大地產(chǎn)增資擴(kuò)股之后約2.19%和1.32%的股權(quán)。

　　眾所周知，信托公司在布局專業(yè)子公司方面動(dòng)作很多。此番，中信聚恒與中融鼎興投資的具體運(yùn)作模式也引來業(yè)界關(guān)注。

　　這兩個(gè)企業(yè)是什么來頭?

　　中信聚恒是一家在中國(guó)注冊(cè)成立的有限合伙企業(yè)，由中信信托的附屬公司擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，主要從事投資興辦實(shí)業(yè)、項(xiàng)目投資、投資咨詢、創(chuàng)業(yè)投資及有關(guān)業(yè)務(wù)。

　　工商資料顯示，中信聚恒目前注冊(cè)資本為1002萬元，其中中信聚信(北京)資本管理有限公司為GP(一般合伙人)，而銀川聚信信和資產(chǎn)管理合伙企業(yè)為L(zhǎng)P(有限合伙人)。

　　而銀川聚信信和資產(chǎn)管理合伙企業(yè)本身也是一家有限合伙企業(yè)，合伙人包括中信信托和中信聚信(北京)資本管理有限公司，注冊(cè)資本30億元，以股權(quán)投資及咨詢?yōu)橹鳂I(yè)。

　　工商資料顯示，中融鼎興投資是一家在中國(guó)注冊(cè)成立的合伙企業(yè)，由中融信托的附屬公司擔(dān)任GP，主要從事投資興辦實(shí)業(yè)、股權(quán)投資以及投資咨詢等。

　　中融鼎興投資注冊(cè)資本3億元，達(dá)孜縣鼎瑞資本投資有限公司是GP，而北京中融鼎新投資管理有限公司是LP。

　　對(duì)于此事，中信信托并未公開回復(fù)，而中融信托相關(guān)人士則解釋稱，中融鼎新近期將退出LP，中融子公司達(dá)孜縣鼎瑞在該合伙企業(yè)中僅擔(dān)任GP管理責(zé)任。

　　一位資深從業(yè)者分析，因?yàn)槭苜Y本金約束，信托從事包括房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在內(nèi)的融資類業(yè)務(wù)權(quán)重受到不少限制，很多公司希望通過旗下子公司運(yùn)作實(shí)現(xiàn)貸款出表，而實(shí)際操作中往往通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)置解決增信問題。

　　“在部分有限合伙企業(yè)中， GP是信托子公司，投資LP的是信托計(jì)劃或者基金，結(jié)構(gòu)化的劣后方由子公司擔(dān)任?！彼f。

　　中信中融布局專業(yè)化子公司

　　對(duì)于布局專業(yè)子公司，業(yè)界公認(rèn)中融信托走在行業(yè)前列。

　　中融信托2015年年報(bào)顯示，2015年該公司按照戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方案，積極推動(dòng)私募投行、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理三大板塊業(yè)務(wù)發(fā)展，截至2015年末，該公司合并管理資產(chǎn)7805.33億元，其中子公司受托管理資產(chǎn)917.63億元，占11.76%。

　　值得一提的是，截至2015年底，納入該公司合并報(bào)表范圍的子公司已有28家，其中13家為全資控股。

　　中融信托此前曾表示，該公司設(shè)立子公司將以中融鼎新為主體平臺(tái)，在并購(gòu)、資本市場(chǎng)、私募股權(quán)投資等領(lǐng)域繼續(xù)開拓。目前，中融鼎新注冊(cè)資本為15億元。經(jīng)中國(guó)證券基金協(xié)會(huì)備案，具備私募證券基金管理人資格，具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括私募股權(quán)投資、上市公司綜合服務(wù)、證券投資以及現(xiàn)金管理等。

　　相對(duì)來講，中信信托的子公司戰(zhàn)略更為直觀。2015年年報(bào)顯示，中信信托通過中信聚信(北京)資本管理有限公司、信誠(chéng)基金管理有限公司、中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司、中信信惠國(guó)際資本有限公司等專業(yè)子公司，采用有限合伙、股權(quán)投資基金等形式開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。截至2015年底，相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)3634億元，投向涵蓋房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療養(yǎng)老、影視文化等領(lǐng)域。

　　可抓住商業(yè)地產(chǎn)證券化機(jī)遇

　　實(shí)際上，信托子公司一向奉行低調(diào)展業(yè)的理念，但無論是直接投資還是擔(dān)當(dāng)管理責(zé)任，房地產(chǎn)仍然是他們看好的領(lǐng)域。

　　不久之前，中融信托創(chuàng)新研發(fā)部發(fā)布了一份名為《商業(yè)地產(chǎn)證券化的機(jī)遇》的報(bào)告。

　　報(bào)告稱，截至2016年9月，全國(guó)商品房待售面積7億平方米，其中商業(yè)地產(chǎn)待售面積2.8億平方米，占庫(kù)存總量的35.7%，商業(yè)地產(chǎn)庫(kù)存高企，進(jìn)入存量時(shí)代。

　　盡管近年來房企不斷拓展融資渠道，積極探索多樣化的融資方式，但整體而言，以往以間接融資為主的局面并沒有改變。同時(shí)，信托基本上關(guān)注的都是新增的地產(chǎn)項(xiàng)目，而忽略了國(guó)內(nèi)過剩的存量地產(chǎn)，特別是那些大部分非直接出售、而需要通過長(zhǎng)期持有運(yùn)營(yíng)的商業(yè)地產(chǎn)。

　　對(duì)于如何通過金融創(chuàng)新來盤活存量、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資金成本的問題，業(yè)內(nèi)人士表示，資產(chǎn)證券化正是未來可探索的重要途徑之一。信托公司應(yīng)抓住這一機(jī)遇，積極創(chuàng)新商業(yè)地產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，在未來商業(yè)物業(yè)證券化盛宴中占據(jù)重要地位。

　　談及信托公司的發(fā)展機(jī)遇，中融信托相關(guān)人士表示，在于挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、做好資產(chǎn)管理，尤其重點(diǎn)關(guān)注一線城市，特別是核心地段物業(yè)的升級(jí)改造。