多家券商報告表示，目前銀行板塊估值處于低位，2017年銀行業(yè)息差企穩(wěn)、不良壓力緩釋、債轉股子公司落地加快等，將有利于銀行基本面迎來反彈、隱性不良出清及改善對資產質量的悲觀預期，建議投資者把握好銀行股當前布局良機。

　　基本面改善

　　2016年2月，人民銀行牽頭進行不良資產證券化工作，重啟商業(yè)銀行試點，助力商業(yè)銀行進行不良ABS開展。隨后，中國銀行、招商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行、工商銀行和交通銀行等六家試點銀行，相繼發(fā)行首期不良ABS。截至2016年11月15日，六個試點首批不良ABS發(fā)行全部完成，規(guī)模達96.3億元，對應本金規(guī)模298億元。

　　作為降低實體經濟中的不良杠桿，化解、轉移市場債務風險的途徑之一，債轉股重啟將使一直困擾銀行的部分隱性不良資產得以找到陽光化處置渠道。廣發(fā)證券指出，債轉股持續(xù)推進有助于加速銀行潛在風險出清。

　　平安證券報告表示，2016年以來，銀行對于表內存量風險的處置和化解力度有所加快，除傳統(tǒng)核銷方式外，不良ABS和債轉股的重啟為銀行化解資產質量問題帶來更多可供選擇的路徑。

　　“預計不良ABS在去年6家試點銀行基礎上有望擴容，其他銀行也會快速跟進，帶動不良ABS發(fā)行進入常態(tài)化。同時，債轉股隨著各家銀行專營實施機構的成立，項目落地將加快。”平安證券表示。

　　2016年，國內經濟出現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢，銀行資產質量壓力明顯改善。三季度末，上市銀行不良率環(huán)比上行3基點至1.73%。據(jù)平安證券估算，三季度單季不良凈生成率年化為100基點，環(huán)比二季度下行8基點，連續(xù)第三個季度下行，行業(yè)不良生成速度持續(xù)放緩。

　　平安證券表示，隨著前期風險較充分暴露及經濟底部企穩(wěn)，預計2017年資產質量壓力邊際改善，不良生成率將在去年基礎上小幅下行。

　　去年12月召開的中央經濟工作會議定調2017年貨幣政策保持穩(wěn)健中性，華泰證券報告指出，在整體流動性穩(wěn)健背景下，銀行凈息差下行壓力將得到緩解，有利于進一步培育風險定價能力。

　　廣發(fā)證券認為，2016年末銀行陸續(xù)進行次年的項目儲備，伴隨經濟增速小幅回暖，預計2017年一季度貸款將出現(xiàn)“開門紅”。結合息差降幅收窄，預計業(yè)績同比增速或現(xiàn)向上拐點。

　　資金有望持續(xù)流入

　　產業(yè)資本等大資金對銀行股十分青睞。華泰證券認為，央企、地方金控等大資金投資銀行的邏輯十分清晰：銀行牌照價值、估值處于低位、產生重大影響進行權益法核算(銀行具有高凈資產收益率)、穩(wěn)定的高股息回報。因此，預計未來會有大資金不斷布局銀行股，尤其是股權相對分散、市值較小的個股。同時，在流動性穩(wěn)健背景下，場內存量資金流向銀行股的概率加大。

　　華泰證券建議，投資者需重視銀行股當前布局良機，推薦積極推市場化改革轉型標的。

　　平安證券表示，目前銀行板塊估值較低，對應2017年市凈率0.8倍，安全邊際較高;對應2017年股息率4.4%，對于投資者來說具有明顯吸引力。“債轉股及債務置換的推進有利于銀行隱性不良出清和銀行存量風險資產價值重估，帶動資產質量悲觀預期持續(xù)修復，推薦當前估值較低、具有傳統(tǒng)對公業(yè)務優(yōu)勢的股份制銀行及高成長性的城商行?！?/p>

　　浙商證券指出，當前銀行板塊估值極低，或因市場擔心金融市場存在系統(tǒng)性風險，銀行將出現(xiàn)大量不良貸款。不過，隨著監(jiān)管層明確要求確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，預計隨著風險點的逐步處置，資產泡沫逐步消化，銀行貸款質量有望逐步改善，風險調整資本回報率有望逐步增加。