利好或利空，其實(shí)是一個硬幣的兩面，不但是辯證的，而且還是轉(zhuǎn)化的，利好出盡便是利空，而利空出盡便是利好。

　　美聯(lián)儲加息暫緩相對于馬上加息無疑是利好，但是這個利好在會前就基本為市場消化，所以大家也就沒有意外，市場意外的是耶倫在發(fā)布會上的表態(tài)，明擺著年內(nèi)還有加息的可能，美聯(lián)儲的官員中也有13人投票贊成年內(nèi)加息，于是，道瓊斯指數(shù)便在盤中上演了驚險的過山車行情，忽上忽下，上躥下跳，最后半小時從高點(diǎn)到低點(diǎn)直下300點(diǎn)，大有和中國A股日間尾盤100點(diǎn)跳水同場競技的意味，這種走勢就是典型的利好出盡成利空。

　　加息只是暫緩，不是不加，這就好比我們腦門上頂了顆雷，知道早晚會炸，但是不知道什么時候炸，這本身就是個事，9月不加息，10月加不加？10月不加息，11月加不加？依次類推，12月怎么辦？于是加息就成了顆雷，時不時就會成為空頭的拳頭，時不時就會出來揮兩下。俗話說，躲得過初一躲不過十五，伸頭是一刀，縮頭也是一刀，不如快刀斬亂麻，長痛不如短痛。但是，這只是投資者的角度，對于美聯(lián)儲而言，加不加息考慮得更宏觀，比如目前脆弱的全球金融動蕩以及美國并不明顯的通脹壓力和反復(fù)的復(fù)蘇進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)向好會加息，但是又擔(dān)心加息過早遏制復(fù)蘇，或許當(dāng)形勢明朗時，加息已經(jīng)是馬后炮；正因?yàn)榇耍鳛橹飨囊畟愐欢ㄒ獮槊缆?lián)儲的決定留下自圓其說的空間，這種講話的風(fēng)格早在格林斯潘時期已經(jīng)形成，格老最喜歡模棱兩可的表達(dá)，如果你以為已經(jīng)領(lǐng)會他的意圖，那么可以肯定地說你是在誤會他。

　　說到模棱兩可的表達(dá)，那就是語言的藝術(shù)，和中文的博大精深相比，英文就太LOW了。美國時間的中國白天，中國證監(jiān)會在盤后發(fā)布了一份文件，在這份名叫《關(guān)于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的通知》中，管理層強(qiáng)調(diào)了此前一直在進(jìn)行的信托產(chǎn)品配資問題，要求各地根據(jù)7月12日已經(jīng)發(fā)布的《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》，對違反證券賬戶實(shí)名制，未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)活動予以清理，簡單講就是關(guān)閉場外非法配資賬戶，這一回清的不是增量是存量，原來流行的時間表18日是個大限，10月30日是個底限，結(jié)果近日引起信托公司的強(qiáng)烈反彈，至少有四家以上的公司發(fā)表公開信，對清理過程中的違約責(zé)任提出申訴，對外信托更是威脅國泰君安承擔(dān)一切損失，信托和證券的矛盾已經(jīng)跨越分業(yè)管理的界線，銀監(jiān)會和證監(jiān)會的協(xié)調(diào)成為問題焦點(diǎn)，這份文件正是針對此，提出不宜“一刀切”，實(shí)際上給出了緩沖期，從文件名看似乎是利空，內(nèi)文實(shí)際上是利好。當(dāng)然，中國股市從來沒有什么秘密，前一天的尾盤暴漲5%正是坊間流傳主管領(lǐng)導(dǎo)出面協(xié)調(diào)清理進(jìn)程，而后一天的尾盤暴挫則是因?yàn)檎轿募鰻t，市場的反應(yīng)都是超前的，等一般人搞清楚原委，黃花菜都不知涼了多久了。

　　但是，語言畢竟只是工具，比語言更重要的是內(nèi)容，話里有話也是這個意思。對于美聯(lián)儲，暫緩的是時間，不變的是加息；對于證監(jiān)會，緩和的是清理配資的力度，不變的是清理的結(jié)果，斬立決和秋后斬的區(qū)別而已，都是一個結(jié)果，斬。

　　杠桿牛的杠桿花樣繁多，有場內(nèi)融資，有場外配資，有傘形信托，有股權(quán)質(zhì)押，甚至還有質(zhì)押回購，實(shí)質(zhì)都一樣：高利貸，不清理市場就不會干凈，而不少投資者搞不懂的是，證監(jiān)會年初怎么會推出一個人名下二十個賬戶的開戶規(guī)定，這是為誰著想為誰方便？普通投資者需要這么多賬戶干什么？新規(guī)的出發(fā)點(diǎn)又是什么？現(xiàn)在是不是也應(yīng)該反省一下，作一個調(diào)整，否則總讓人感到不那么踏實(shí)，不知哪天又成為一顆地雷。

　　忍字心上一把刀，狠不下來就會挨刀，經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期不是開始至少正在進(jìn)行，股市的調(diào)整也才三個月不到，千萬不可操之過急，退一步海闊天空，忍一時天長地久。(新浪博客 水皮)