美國年內(nèi)加息機(jī)會(huì)降日本央行續(xù)維持貨幣政策不變.

　　聯(lián)儲(chǔ)局公布9月份會(huì)議紀(jì)錄,顯示委員認(rèn)為威脅經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)正增加,特別是中國經(jīng)濟(jì)放緩,因此暫不加息。雖然委員們認(rèn)同經(jīng)濟(jì)前景未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變,但就認(rèn)為應(yīng)采取較謹(jǐn)慎的做法,即等待更多信息確認(rèn)經(jīng)濟(jì)前景無惡化,才開始加息。委員又注意到,美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況,包括消費(fèi)者支出及住房等數(shù)據(jù)繼續(xù)改善,失業(yè)率水平已降至接近當(dāng)局之長期預(yù)測。然而,委員認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)放緩,有可能會(huì)波及其他經(jīng)濟(jì)體,很大機(jī)會(huì)將拖累美國凈出口,并令美元進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)。會(huì)議紀(jì)錄又指,近日環(huán)球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展短期內(nèi)很可能會(huì)對通脹構(gòu)成更多下行壓力。與之前相比,有更多委員認(rèn)為現(xiàn)時(shí)通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。

　　歐洲央行公布9月份會(huì)議紀(jì)錄,首席經(jīng)濟(jì)師普雷特警告,新興市場經(jīng)濟(jì)體的困境可能給全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰霾,而且短期內(nèi)不大可能消退。會(huì)議紀(jì)錄又指,雖然現(xiàn)在尚未能確定中國等新興市場的不確定性是否對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和通脹率產(chǎn)生持續(xù)的影響,但下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大。

　　外圍方面,日本央行召開議息會(huì)議後,決定維持貨幣政策不變,繼續(xù)以每年80萬億日圓的速度擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣,符合市場預(yù)期。央行表示,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇。受能源價(jià)格下降影響,預(yù)計(jì)CPI暫時(shí)維持在0%。長遠(yuǎn)來看,整體通脹預(yù)期正上升。量化與質(zhì)化寬松貨幣政策(QQE)繼續(xù)發(fā)揮預(yù)期的效用,央行會(huì)檢視上行及下行風(fēng)險(xiǎn),適時(shí)調(diào)整政策。

　　日本連續(xù)第14個(gè)月份錄得經(jīng)常帳盈余,然而該數(shù)據(jù)未能掩蓋出口疲弱的事實(shí),意味日本經(jīng)濟(jì)仍面臨挑戰(zhàn)。日本財(cái)務(wù)省公布,8月經(jīng)常帳為1.65萬億日圓盈余,遠(yuǎn)高於市場預(yù)期的1.23萬億日圓,對比7月盈余1.8萬億日圓。經(jīng)常帳是衡量包括資金流動(dòng)等在內(nèi)一系列貿(mào)易指標(biāo)的數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)省特別指出,海外赴日游客令期內(nèi)旅游帳戶盈余創(chuàng)新高。然而,8月份仍然錄得貿(mào)易赤字3,261億日圓,雖然小於市場預(yù)期的赤字3,951億日圓,但表現(xiàn)明顯仍差過7月份的貿(mào)易順差1,080億日圓。當(dāng)中,8月出口額為5.86萬億日圓,進(jìn)口額6.18萬億日圓。按增幅計(jì),8月出口按年增長3.1%,較7月的7.6%減半,亦不及市場預(yù)期的4.3%,兼為5月以來最慢出口增速。這就意味經(jīng)常帳盈余增長是受到海外投資增加帶動(dòng),而日圓疲弱本身有助推高海外投資收入。

　　由於市場憧憬美國延後加息,人民幣滙價(jià)喘穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng),內(nèi)地經(jīng)濟(jì)下滑的憂慮放緩,加上退出的資金已離場,去除杠桿和沽售壓力已大致消化,使本月開局風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)能形成反彈窗口。雖然過去兩個(gè)月環(huán)球股市作出深度調(diào)整,惟系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比2008年為低,遂令早前已減持貨源的存量資金,因持倉較低需適度提高,避險(xiǎn)情緒可暫時(shí)舒緩,於早前平掉短倉套現(xiàn)的資金重新入市。國際油價(jià)上周雖持續(xù)反彈,但自去年下半年起,當(dāng)油價(jià)跌穿頁巖氣開發(fā)成本,對石油產(chǎn)業(yè)如勘探及生產(chǎn)意慾跌至冰點(diǎn)下,今年環(huán)球石油產(chǎn)業(yè)投資急跌兩成,創(chuàng)歷來最大萎縮,遂會(huì)使業(yè)內(nèi)延遲油田勘探,亦預(yù)示或要在數(shù)年後石油新增產(chǎn)能將呈下降後,才有助穩(wěn)定價(jià)格。