摘要:

　　我們將在此對已經(jīng)過會,尚未發(fā)行的個(gè)股進(jìn)行行業(yè)和基本面的分析,我們會記錄公司對公司的商業(yè)模式、成長性和未來發(fā)展思路的判斷,對于其中小部分我們認(rèn)為值得關(guān)注的公司會分析其成長性的來源,從中篩選出我們認(rèn)為行業(yè)屬性較好,細(xì)分領(lǐng)域成長性突出,后續(xù)值得跟蹤的個(gè)股進(jìn)行推薦?？紤]到目前大部分公司數(shù)據(jù)是披露到2015年一季度,主要判斷依據(jù)依然是2014年和2013年度數(shù)據(jù)。

　　本批分析個(gè)股:本期一共記錄7家擬上市企業(yè),分別奧力威、新易盛、天創(chuàng)時(shí)尚、中國核建、千和味業(yè)、金徽股份、司太立。

　　7家上市公司中認(rèn)為值得重點(diǎn)研究的標(biāo)的包括:奧力威、新易盛。

　　打新市場回顧:2014年1月新股重啟以來,合計(jì)發(fā)行318家,2014年發(fā)行125家,募資金額670億元,2015年發(fā)行193家,募資規(guī)模1470億元。2014年的新股發(fā)行制度改革,最大的變化在于發(fā)行價(jià)格的限定和發(fā)行數(shù)量的控制,由于存在23倍市盈率的“定價(jià)”發(fā)行,新股上市之后的漲幅明顯,這使得新股市場產(chǎn)生了無風(fēng)險(xiǎn)收益率,打新收益率可以達(dá)到6%-12%。近期21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道有機(jī)構(gòu)24倍杠桿打新虧損巨大,可以看出新股從歷史上一直被動受發(fā)行政策左右,而從新股發(fā)行的初衷來看,我們認(rèn)為未來屬于權(quán)益市場的新股收益最終還是會回歸股票屬性,研判個(gè)股本質(zhì)地依然是未來的研究重點(diǎn)。

　　新股時(shí)間窗口的預(yù)判:2015年7月4日的28家新股暫緩發(fā)行以來,上證指數(shù)總體走勢偏弱,市場對于新股重啟的預(yù)期較低,同時(shí)改規(guī)則的預(yù)期不斷增加,從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,如果新股暫緩的時(shí)間延長,預(yù)期重啟之后的打新的游戲規(guī)則也有所改變。目前爭論的焦點(diǎn)主要集中在是否會采取機(jī)構(gòu)的市值配售來對沖新股重啟對市場情緒的影響。2015年9月25日傳出IPO重啟的消息很快又被辟謠。截至目前證券法修訂草案尚未公開征求意見,也未安排進(jìn)二讀,總體市場對近期重啟的預(yù)期正在逐步降低。

　　機(jī)會依然存在:在最近路演和交流中,很多客戶最關(guān)心的問題都是新股何時(shí)重啟,其實(shí)新股何時(shí)重啟并不重要,重要的是它一定會重啟。

　　新股發(fā)行是資本市場必不可少的一環(huán),就算未來打新制度有改變(無論是打新規(guī)則,還是注冊制和戰(zhàn)略新興板的推出),發(fā)行市場也依然存在機(jī)會。