觀點(diǎn)簡述:

　　中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司(以下簡稱“中煤華昱”或“公司”)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況不斷惡化,中債資信將其列為III類預(yù)警企業(yè)。

　　公司控股股東為中國中煤能源集團(tuán)有限公司,持有公司60%股份,公司擁有礦井均為整合而來,面臨較大安全生產(chǎn)壓力;目前成本售價(jià)已倒掛,短期內(nèi)扭虧可能性較小。

　　財(cái)務(wù)層面,由于收入下滑,2015年前三季度經(jīng)營性業(yè)務(wù)虧損額4.07億元,盈利表現(xiàn)持續(xù)惡化。公司整體經(jīng)營獲現(xiàn)能力較弱;截至2015年9月末,公司資產(chǎn)負(fù)債率和全部債務(wù)資本化比率分別為86.04%和82.06%,處于行業(yè)較高水平,償債指標(biāo)表現(xiàn)明顯弱化。

　　公司目前存續(xù)的應(yīng)付債券總額為53.5億元,未來半年內(nèi)將有總額21億元的應(yīng)付債券到期。截至2015年9月末,公司現(xiàn)金類資產(chǎn)為12.49億元,按2014年末的受限貨幣資金達(dá)3.59億元估算,目前其可動(dòng)用現(xiàn)金資產(chǎn)僅為8.9億元,中債資信預(yù)計(jì)其從銀行渠道新增貸款已非常困難,且自身造血能力較差,未來債務(wù)償還高度依賴直接融資周轉(zhuǎn)。

　　公司控股股東為中煤集團(tuán),但由于公司煤炭產(chǎn)能僅占中煤集團(tuán)煤炭總產(chǎn)能的不到10%,且公司礦井均為整合礦,煤炭資源一般,公司在中煤集團(tuán)中地位一般,整體來看外部支持增信作用一般。