公司是香港奇華系列產(chǎn)品國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)口商,隨著香港奇華在大陸不斷開(kāi)設(shè)實(shí)體店,加上公司加大在此系列產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)推廣力度,奇華月餅和小食的銷(xiāo)售量穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外公司代理的比利時(shí)“Hamlet哈姆雷特”巧克力與餅干糖果系列、“Meli”蜂蜜與餅干系列、“紅力士白啤酒DuivelHart”系列、澳門(mén)“澳之味”系列、廣州“潘高壽”系列新加坡“BON!?”熱帶果汁系列等品牌逐步打開(kāi)市場(chǎng),拓寬了公司收入來(lái)源,收入占比逐年提高,降低了公司對(duì)奇華系列的依賴。未來(lái)公司擬擴(kuò)大海外高端食品總代理品種,經(jīng)營(yíng)規(guī)模將逐步擴(kuò)大。

　　公司是擁有獨(dú)立進(jìn)出口權(quán)高端食品企業(yè)。從事高端進(jìn)口食品、保健品、營(yíng)養(yǎng)滋補(bǔ)品的整個(gè)大陸地區(qū)品牌運(yùn)營(yíng)、總代理銷(xiāo)售和進(jìn)出口服務(wù)、供應(yīng)鏈管理。提供進(jìn)口、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、品牌推廣、分銷(xiāo)一條龍全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。行業(yè)壁壘相對(duì)較高,進(jìn)口報(bào)關(guān)業(yè)務(wù)的專業(yè)性和難度較高,例如倉(cāng)庫(kù)需達(dá)到CIQ認(rèn)可的進(jìn)口食品監(jiān)管倉(cāng),公司已在深圳建有最高標(biāo)準(zhǔn)、最先進(jìn)的物流中心。

　　隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快,越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始追求高品質(zhì)的生活質(zhì)量。如今進(jìn)口食品在我國(guó)一、二線城市十分流行,成為人們時(shí)尚生活的一部分。據(jù)美國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),到2018年,中國(guó)將成為全球最大的進(jìn)口食品消費(fèi)國(guó),屆時(shí)中國(guó)大陸進(jìn)口食品市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)4800億人民幣。品質(zhì)和口味成為消費(fèi)者選擇購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口食品的主要?jiǎng)右?由于國(guó)產(chǎn)食品質(zhì)量安全的隱憂一直存在,有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的消費(fèi)者將越發(fā)傾向進(jìn)口食品。

　　隨著海外高端食品種類的拓寬以及電商渠道的發(fā)力,未來(lái)公司高成長(zhǎng)值得期待。15年中報(bào)的營(yíng)業(yè)收入與去年同期相比增加超過(guò)30%,一方面是由于公司與多年的主要客戶香港奇華餅家多年的合作,為其在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),隨著品牌知名度的不斷攀升,產(chǎn)品的進(jìn)口量也逐年增長(zhǎng),公司向其收取的代理服務(wù)費(fèi)隨之不斷增加;另一方面是由于公司的電商事業(yè)部在2015年取得飛速發(fā)展,單月出貨量已逐漸趕超傳統(tǒng)渠道,為公司銷(xiāo)售額的大幅增長(zhǎng)做出巨大貢獻(xiàn)。

　　公司標(biāo)的具有較強(qiáng)稀缺性。綜合考慮公司處在行業(yè)快速成長(zhǎng)的大消費(fèi)進(jìn)口食品貿(mào)易領(lǐng)域,毛利率高于國(guó)內(nèi)食品貿(mào)易公司且標(biāo)的具有較強(qiáng)稀缺性。2015-2016年公司業(yè)績(jī)將迎來(lái)快速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將達(dá)到1000萬(wàn)、1500萬(wàn)?？紤]未來(lái)成長(zhǎng)性及新三板相對(duì)主板公司平均折價(jià),我們給予公司買(mǎi)入-A投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)衰退風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)