上周市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩整理,大指數(shù)出現(xiàn)沖高回落,滬指全周微跌0.26%,滬深300指數(shù)下跌1.24%,而小指數(shù)方面漲幅強(qiáng)于主板,中小板指與創(chuàng)業(yè)板指分別上漲了0.97%和1.83%。

　　行業(yè)方面,綜合、電氣設(shè)備、汽車、電子板塊出現(xiàn)領(lǐng)漲,而國(guó)防軍工、建筑裝飾、商貿(mào)、鋼鐵板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)。

　　宏觀方面,工業(yè)增加值延續(xù)低迷,投資當(dāng)月同比出現(xiàn)回升,但累計(jì)同比增速依然回落,社零水平維持平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)情況延續(xù)相對(duì)弱勢(shì)。通脹方面,CPI僅有1.3低于預(yù)期,PPI與上月同比持平,通縮風(fēng)險(xiǎn)上升。而金融數(shù)據(jù)方面,以M1和M2為代表的貨幣增速出現(xiàn)了同比的上升,但社融卻較之去年同期出現(xiàn)萎縮,顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)流動(dòng)性需求不足,貨幣寬松仍難轉(zhuǎn)化成信貸寬松。在此影響下,央行可能對(duì)寬松政策效果重新評(píng)估,貨幣政策有探尋更有效傳導(dǎo)途徑的需求。

　　政策面上,上交所和深交所同時(shí)修改融資交易細(xì)則,使融資保證金比率從50%,提升至100%。盡管這一政策是僅針對(duì)新增融資,不針對(duì)已有持倉(cāng),不會(huì)導(dǎo)致由降杠桿所產(chǎn)生的被動(dòng)平倉(cāng)。但考慮到享有高杠桿的投資者會(huì)盡量減少換倉(cāng)交易,避免放棄高杠桿,因而短期會(huì)抑制部分交易活躍的高杠桿投資者的交易,從而對(duì)市場(chǎng)人氣產(chǎn)生打壓。另一和資本市場(chǎng)有關(guān)的消息是金融反腐再度加碼,周五證監(jiān)會(huì)副主席姚剛接受組織調(diào)查,顯示金融反腐步伐加快。而金融領(lǐng)域的反腐,有利于蕩平改革阻力,令包括證券市場(chǎng)在內(nèi)的金融改革進(jìn)入深水區(qū),從而長(zhǎng)期利好資本市場(chǎng)的發(fā)展。

　　策略方面,周五市場(chǎng)已現(xiàn)弱勢(shì),前期強(qiáng)勢(shì)的次新板塊出現(xiàn)大面積跌停,加之周末融資降杠桿的心里沖擊可能存在,使市場(chǎng)短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。反彈行情會(huì)否終結(jié),將看指數(shù)能否在20日均線以上位置形成有效支撐,如跌穿可能行情就此轉(zhuǎn)向弱勢(shì),如站穩(wěn)則反彈行情將向更高級(jí)別發(fā)展。建議投資者關(guān)注市場(chǎng)回調(diào)中的支撐力度,重點(diǎn)布局政策利好與業(yè)績(jī)支撐的新能源板塊,以及金改預(yù)期增強(qiáng)下券商板塊的機(jī)會(huì),此外關(guān)注年報(bào)摘帽及高送行情的提前布局機(jī)會(huì)。