節(jié)前一周現(xiàn)紅包行情,小票領漲。節(jié)前最后一周A股震蕩上行,在周三下午與周四上午發(fā)力,一周下來除上證50指數(shù)微跌外其余板塊均有所上漲:上證A股一周上漲0.94%,深圳成指周漲幅為2.71%;大盤藍籌代表的上證50指數(shù)微跌0.29%,深圳100指數(shù)周漲幅為1.31%;而代表中小票的中小板上漲3.68%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.16%。總體上看,在向好的行情中小票仍然是領漲的。從成交量看,兩市日均成交金額為3910億元,較前一周的4569億繼續(xù)收縮;創(chuàng)業(yè)板的成交量已經(jīng)萎縮至日均263億。目前成交量的水平已經(jīng)接近2015年初市場調整或2015年9月股災時候的水平。從行業(yè)表現(xiàn)看,申萬一級分類中除鋼鐵、采掘與大金融下跌外其余行業(yè)均上漲。領漲的行業(yè)有綜合、有色與餐飲旅游等行業(yè)。金價反彈為黃金股上漲提供了動力,山東黃金一周漲幅在20%以上;節(jié)前紅包中餐飲旅游同樣是受益主題,宋城演藝、錦江股份周漲幅均在10%以上。

　　全球股市動蕩,德銀巨虧與美聯(lián)儲鴿派發(fā)言或為導火索。中國的春節(jié)前后外圍市場大多在下跌,美股三大指數(shù)道瓊斯、標普與納斯達克指數(shù)在2月份分別下跌2.99%、3.89%與5.99%;歐洲的英國、法國與德國股市分別下跌6.18%、9.55%與8.48%;亞洲的日本與香港股市分別下跌14.65%與6.93%。全球股市動蕩的導火索在于德意志銀行1月28日業(yè)績報告顯示虧損68億歐元,創(chuàng)歷史記錄,大幅超出市場預期,進而引發(fā)市場對銀行業(yè)風險的擔憂,甚至雷曼事件也被提及對比。其次,2月10日,美聯(lián)儲主席耶倫的講話偏鴿派,加息或將延遲,但是仍沒有明確表示3月份將不加息,低于市場的預期。

　　央行出面溝通匯率問題,穩(wěn)定市場信心。周小川在財新專訪中主要談及匯率、宏觀審慎政策框架與數(shù)字貨幣等三個問題。在匯率問題上,如同我們的分析,央行行長表示從基本面上看人民幣匯率不會大幅貶值;央行在推進匯改的進程中將選擇合適的時間窗口,暫時停止也是有可能的;宏觀審慎政策框架未來與貨幣政策并列,對于市場的影響不可小視,但是仍處于探索階段。

　　綜上,我們認為A股投資者風險偏好將一定程度受到外圍市場動蕩的影響,短期內仍然難以獲得明顯提升,對于未來仍需謹慎。