利率品市場觀察

　　根據(jù)我們估算,3月份銀行體系超額準(zhǔn)備金率水平相比2月份下滑0.2個(gè)百分點(diǎn),為2%附近,依然處于中性水平。

　　雖然3月份中央銀行通過公開市場回籠了過萬億資金,但是考慮到3月份下調(diào)了0.5個(gè)點(diǎn)的法定準(zhǔn)備金率以及春節(jié)后大約7000億流通中現(xiàn)金的回籠,總體資金面保持平穩(wěn),說明中央銀行依然依照著中性對(duì)沖的思路在維護(hù)資金面的穩(wěn)定。

　　展望四月份,在3月底超額準(zhǔn)備金率2%的基礎(chǔ)上,到目前為止來看,稅收上繳大約會(huì)吸收4000億資金,到目前來看(未考慮后期投放因素),公開市場以及MLF等工具會(huì)回籠資金大約2800億規(guī)模,外匯占款保守估計(jì)在-1000億規(guī)模,即整體市場會(huì)收縮資金規(guī)模超過7000億元,會(huì)將超額準(zhǔn)備金率拉低到1.5%附近,這屬于偏緊的水平。

　　這7000億附近的資金缺口需要公開市場、MLF以及法定準(zhǔn)備金工具補(bǔ)充,考慮到前兩者補(bǔ)充規(guī)?？赡苡邢?因此降準(zhǔn)依然非常有必要進(jìn)行。

　　轉(zhuǎn)債市場觀察

　　1、江南轉(zhuǎn)債:江南水務(wù)發(fā)布年度業(yè)績報(bào)告稱,2015年歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.7億元,較上年同期增52.01%;營業(yè)收入為8.56億元,較上年同期增14.21%。公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.18元(含稅),以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。江南水務(wù)同時(shí)公布2016年第一季度報(bào)告,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.93億元,同比增長38.07%;實(shí)現(xiàn)凈利潤4547.98萬元,同比增長53.4%。

　　2、16以嶺EB:由于激勵(lì)對(duì)象潘澤富和徐立軍已經(jīng)從公司離職,已不符合激勵(lì)條件,公司決定注銷其已獲授但尚未行權(quán)的共721,600份股票期權(quán)。經(jīng)上述調(diào)整,公司股票期權(quán)的數(shù)量由692.8萬份調(diào)整為620.64萬份。截至本公告披露之日,已行權(quán)期權(quán)數(shù)量為129.16萬份,尚未行權(quán)期權(quán)數(shù)量為491.48萬份。