4月市場(chǎng)出現(xiàn)200點(diǎn)回撤,上半月上證指數(shù)沖高至近3100點(diǎn),下半月回調(diào)到2900點(diǎn),然后持續(xù)窄幅震蕩。導(dǎo)致市場(chǎng)下行的因素主要有兩方面:一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),通脹上行過(guò)快,市場(chǎng)害怕流動(dòng)性邊際上會(huì)從放松轉(zhuǎn)向收緊;二是債券市場(chǎng)發(fā)生多起違約事件,企業(yè)債發(fā)行困難,利率被動(dòng)上行。

　　展望五月份,我們認(rèn)為,市場(chǎng)仍然難以脫離震蕩格局。一方面,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒(méi)有市場(chǎng)想象的那么穩(wěn)固,貨幣寬松局面沒(méi)有改變;另一方面,債市違約等風(fēng)險(xiǎn)仍然在短期制約了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　總體來(lái)看,我們認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)保持弱復(fù)蘇,通脹相對(duì)溫和,貨幣政策還將保持一段觀望期,不會(huì)貿(mào)然轉(zhuǎn)向,市場(chǎng)流動(dòng)性還將保持相對(duì)寬松狀態(tài)。

　　預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)保持震蕩格局,在這種偏弱的格局當(dāng)中,小市值殼公司與價(jià)值型成長(zhǎng)將保持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。我們5月推薦的組合是:加加食品(002650)、洽洽食品(002557)、新都化工(002539)、歌爾聲學(xué)(002241)、華蘭生物(002007)、網(wǎng)宿科技(300017)、中科創(chuàng)達(dá)(300496)。