高收益?zhèn)軋?bào):美國(guó)高收益?zhèn)`約率、收益率與GDP、企業(yè)利潤(rùn)的相關(guān)性總結(jié)

時(shí)間： 2016-05-05 17:58:56 來(lái)源：國(guó)信證券作者：董德志

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摘要： (1)從1997年-2010年數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)高收益?zhèn)找媛逝cAAA級(jí)企業(yè)債收益率的利差是高收益?zhèn)`約率的良好領(lǐng)先指標(biāo)。若某年二者的利差明顯擴(kuò)大,則次年高收益?zhèn)倪`約率將大幅提升,反之則次年違約率大幅下

　　(1)從1997年-2010年數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)高收益?zhèn)找媛逝cAAA級(jí)企業(yè)債收益率的利差是高收益?zhèn)`約率的良好領(lǐng)先指標(biāo)。若某年二者的利差明顯擴(kuò)大,則次年高收益?zhèn)倪`約率將大幅提升,反之則次年違約率大幅下降。考察美國(guó)高收益?zhèn)找媛?、違約率與宏觀指標(biāo)的相關(guān)性,可以發(fā)現(xiàn),二者均與名義GDP的同比增速具有一定相關(guān)性,其中違約率與名義GDP同比的相關(guān)性更強(qiáng)一些。

　　但美國(guó)高收益?zhèn)找媛蔬€與企業(yè)利潤(rùn)金額具有較強(qiáng)的相關(guān)性,而違約率與企業(yè)利潤(rùn)金額基本沒(méi)有相關(guān)性。

　　(2)美國(guó)高收益?zhèn)`約率與GDP的增速相關(guān)性較強(qiáng),與GDP的絕對(duì)金額基本無(wú)相關(guān)性,違約率與企業(yè)利潤(rùn)金額及其同比增速也基本無(wú)相關(guān)性。

　　(3)美國(guó)高收益?zhèn)找媛逝c企業(yè)利潤(rùn)金額具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性,但與企業(yè)利潤(rùn)金額同比、名義GDP金額及其同比、實(shí)際GDP金額及其同比的相關(guān)性較弱。

　　(4)美國(guó)高收益?zhèn)找媛逝cAAA級(jí)債券收益率的利差較大,二者利差與名義GDP以及實(shí)際GDP的同比增速具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性,但與企業(yè)利潤(rùn)及其同比、名義GDP及實(shí)際GDP金額基本沒(méi)有相關(guān)性。

關(guān)鍵詞：

相關(guān)性,GDP,金額,收益,違約

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