報(bào)告摘要:

　　上周,恒生指數(shù)上漲0.67%,收于19852.2點(diǎn),其中,大型股指數(shù)上漲0.56%,中型股指數(shù)上漲0.16%,小型股指數(shù)下跌0.76%。上周港股通平均使用額度比例為12.24%,滬股通使用比例為2.38%。

　　我們認(rèn)為港股本周繼續(xù)震蕩,依舊看好后市。

　　國(guó)際局勢(shì)方面,上周美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要顯示出與會(huì)議聲明不同的鷹派聲音,與早些時(shí)候幾位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席的公開(kāi)言論相呼應(yīng),市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng),預(yù)期6月加息概率大幅增加。6月加息已經(jīng)不再是不可能發(fā)生的事件。但聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要僅僅代表與會(huì)者的聲音,而會(huì)議聲明才是聯(lián)儲(chǔ)票委們達(dá)成一致的意見(jiàn)。盡管此次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示出了鷹派的立場(chǎng),但根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)決策加息的時(shí)間點(diǎn)依然沒(méi)有變化。目前的通脹數(shù)據(jù)仍未能支持在6月加息,而勞動(dòng)力市場(chǎng)則在惡化。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月無(wú)法加息,全年加息的次數(shù)不會(huì)超過(guò)2次。市場(chǎng)開(kāi)始一致預(yù)期要加息的時(shí)刻才是真正利空市場(chǎng)的時(shí)候。目前市場(chǎng)對(duì)6月加息的預(yù)期存在分歧,港股市場(chǎng)可能出現(xiàn)逢低買入的機(jī)會(huì)。

　　從港股自身來(lái)看,深港通并沒(méi)有在人大委員長(zhǎng)張德江視察香港期間公布,下一個(gè)宣布開(kāi)通深港通的節(jié)點(diǎn)將滾動(dòng)到A股納入MSCI考核結(jié)果公布和香港回歸紀(jì)念日期間。正如我們之前寫到,深港通帶來(lái)了小市值股票的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),內(nèi)地投資者期待已久。技術(shù)上看,港股大市沽空比率有所下降,但仍然處于高位,沽空熱情仍然高漲,本周投資者仍需謹(jǐn)慎。但沽空也意味著要回補(bǔ)相應(yīng)股票,一旦沽空熱情消散,市場(chǎng)有望反彈。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:周邊市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)